FX 追認のバイアスのお話

参院選で与党が歴史的大敗となりましたが、
為替市場は冷静な反応となっているようです。

先週末27日(金)の東京市場は、
前日26日の大幅な下げを調整する動きで始まりました。
投信設定や長期輸入注文が入って、
午前中はドル円が119円台前半まで
ポンド円は244円台前半まで値を戻す動きとなりました。
その後、午後から戻り売りの動きで円買いが優勢となって、
クロス円を中心にドル円も下げて、行って来いに近い
アップダウンの大きな相場展開となりました。
欧州通貨も対ドルで値を崩しました。

ロンドン市場に入ると、はじめ
つかの間クロス円やドル円が買われましたが、
円買いの動きとなって、
ドル円は118円の壁にサポートされたものの、
ユーロ円は161円台後半あたりまで、
ポンド円が240円台半ばあたりまで、オージー円やカナダ円も
前日の安値を更新することとなりました。
また、レパトリエーションと見られる
対欧州通貨でのドル買戻しもあったためか、
欧州通貨が対ドルで値を下げて、
ユーロドルは1.36台の半ばを割って、
ポンドドルは2.02台後半あたりまでの週の安値を記録しました。

ニューヨーク市場に入ると、注目の米第2四半期GDP(速報値)が
3.4%と強い数字となったものの、
構成項目である住宅投資が前期比−9.3%となったことや
個人消費が1.3%と低調でデフレータが2.7%へ低下するなど、
強弱混交する内容に、はじめややドルが買われたものの
反応は限定的となりました。
米投資会社による英飲料メーカーの米事業買収が
資金難から延期となることが発表されたことなども加わってか、
サブプライム問題にNYダウも軟調となって、
リスク回避の円買戻しがじわじわ進む展開となりました。
その後、下値進行は落ち着きを見せて
安値圏でのもみ合いとなっていきました。

週はじめでゴトウ日の今日30日(月)は、
早朝にNZ住宅建設許可が発表され、
15.8%と強い数字に一時キウイが買われましたが
限定的に終わりました。
また続いて、日鉱工業生産(速報値)が発表されて
市場予想を上回る結果となりましたが
反応薄で、参院選の結果も微妙に影響してか、
早朝円高となって下げた後は今のところやや円安の
もみ合いの相場となっています。

夕方5時半に英消費者信用残高と英モーゲージ承認件数、
夜の9時半に加鉱工業製品価格と加原料価格指数などが
発表されますが、比較的小粒な指標です。
また今日は米指標の発表はありません。

さて、今週後半には英欧の政策金利の発表と
週末には米雇用統計が控えますが、
当面はサブプライム問題が燻る各市場の株価の動向も意識した
為替相場の展開となりそうです。
また、米ポールソン財務長官の訪中と
米中戦略経済対話の動向や、
大口投資家の夏季休暇に伴う手仕舞いの動きも注目されます。

ドル円が118円で踏ん張り戻すか下抜けするか、
節目ともなっていて注目されます。
ユーロ円も160円半ば、豪ドル円も大きな節目の100円での
攻防にも市場の注目が集まりそうです。
波乱となる可能性もあり、チャートの動きも良く見て
しっかりトレードしていきたいものです。

さて今日は、追認のバイアスのお話です。

追認のバイアス(confirmation bias)とは、
初期に選好したことに有利になるように情報を解釈してしまう
傾向のことです。

これは、ほとんど誰にでも大なり小なりあることですが、
ときに感情に立脚する選好である「追認のバイアス」が
客観的で合理的な判断を曇らせてしまうことがありますので、
とても厄介です。

思い込みや刷り込み、そして、もしかすると恋にも似て、(笑)
「好ましい」という初期印象による選好が頭に宿ってしまうと、
「アバタもえくぼ」に見えてしまいます。

有名なアナリストや著名な投資家の発言によって、
初期選好となる判断が形成されてしまうことがありますし、
あるとき、自身のフト頭に湧き出る啓示的なヒラメキ(笑)で
形成されることもあります。

相場の上げ下げにかかわる情報も、通常は
上げに有利な情報と下げに有利な情報が混交するものですが、
一度「上げるに(下げるに)違いない」と思い込んでしまうと、
下げにかかわる情報を意識下で排除して、
上げにかかわる情報を強く追認してしまうことがあります。

でも、この追認のバイアスが良い方向に働くこともありますが、
多くのケースで良くない方向への引力として
働いてしまうものです。

ときにチャートを見ているときでさえ、
追認のバイアスが働いて、
チャートを見る目を曇らせてしまうことがあります。

追認のバイアスの呪縛から覚めて冷静になってみると、

「あれ、なんで俺はあのとき買い(売り)ポジションを
 持ったんだろう。今こうしてみると、どこをどう見ても
 売り(買い)だったよなぁ。へんなことしたものだなぁ。」

と思うことがあります。

さらに感情的な意地になって、
相場が上げて(下げて)いるのに、
「下げる(上げる)はずだ。」と
何度も逆の売り(買い)ポジションを持つことまで
してしまうことがあるものです。

このようなことを「錨(いかり)をおろす」と言いますが、
トレードではできる限り追認のバイアスは
排除しなければならない危険な感情のようです。

厳しいチャーチスト(チャートでトレードする人)の中には、
チャートにはすべてが織り込まれていくのだから、
「アナリストの後付講釈や見通しを聞いてはいけない」
「過去の記載である新聞の経済欄を見て
 (投資判断をして)はならない」
という人までいるくらいですが、

でも、情報はいろいろと気になるものです。

このブログの概況説明でも追認のバイアスとならないように
あえてなるべくどちらつかずに書かせていただいています。^^

かたくななまで情報を遮断して
チャートオンリーにならないとしても、
概況は概況として認識しつつ、
追認のバイアスになるべくとらわれずに

「さて、それはそうと
 チャートはいったいどちらの方向示唆しているのだろうか」と

ニュートラルで客観的な目と冷静さを忘れずに
トレードしていきたいものですね。

FX 政策金利と投資マネーのお話

昨日は、サブプライム問題がリダクションを誘発して、
リスクからの逃避で円キャリー解消による全面円高と、
NYダウも一時450ドルも下げ、
引けでも前日の−311.50ドルとなる大幅下落となりました。

昨日26日(木)の東京市場は、
早朝にRBNZ政策金利が発表されて、
市場の大方の予想とおり0.25%の利上げとなりましたが、
同時に出された声明が
ニュージーランド経済は力強いとしながらも
今後の利上げの否定を示唆する内容も含まれていたことから、
大きめに上下動した後キウイが売られる展開となりました。
クロス円の頭が重かったもののドルも底堅く、
レンジ相場の展開となりました。

ロンドン市場に入っても、
英ネーションワイド住宅価格が市場予想を下回り
ポンド売りが見られたものの
独IFO景気動向も市場の予想とおりで、
静かな相場となっていましたが、
その後しだいに欧州株の下落が強まって、
日本時間の夜7時あたりから、
ドル円が下げ始めクロス円もキャリー解消の動きとなって、
欧州通貨、オセアニア通貨、カナダまで
ストップを巻き込む下落が始まり、
円全面高となって暴落劇の開幕となりました。

ニューヨーク市場に入ると、
リスク逃避の円キャリー解消の動きは加速して、
発表された米耐久財受注も市場予想を下回り、
夜11時に発表された注目の米新築住宅販売件数も
83.4万件と市場予想を大きく下回る結果となって、
追い討ちをかけるようにNYダウが一時450ドル以上も下落して、
さらに債券価格も上昇することとなって、
為替市場は下げが投げを呼びストップを巻き込み
下落が加速する暴落となっていきました。
その後、オセアニア市場で下げを調整する戻りとなって
今日の東京市場がはじまりました。

週末の今日27日(金)は早朝にNZ貿易収支が発表されて、
-5.24億NZDと市場予想を下回りましたが、
今のところ戻り優勢で展開しています。
続く日指標の全国消費者物価指数が発表されましたが、
5か月連続の下げとはなったものの、
ほぼ市場予想のとおりの結果となりました。

午後3時10分に独GFK消費者信頼感調査、
夕方6時半にスイスKOF先行指数、
夜の9時半に注目の米第2四半期GDP(速報値)と米個人消費、
夜の11時に米ミシガン大消費者指数(確報値)が発表されます。
米GDPは実質GDPの速報値ですので特に注目です。

今日の日株も午前中の日経平均で
400円を超える下落となっていてアジア株も下げていますが、
為替相場は、午前中現在、下落の一服で
調整の戻りが見られます。
信用収縮による根強いリスク回避の動きや、
あさって日曜に日参院選挙も控えていることから
楽観も許されない状況と思われますが、
慎重ながらも流れに乗ってトレードしていきたいものです。
週末でもあり節目の時間には大きく相場が動く
可能性もありそうですので、
株価も睨みながら注意深く相場動向をみていきたいものです。

さて、ワシントン25日共同によりますと、
国際通貨基金(IMF)は、世界経済見通しを改定したそうですね。

2007年の日本の実質経済成長率は、
4月の2.3%から2.6%へと上方修正されました。

米国については0.2ポイント下方修正して2.0%としました。
ただ、住宅市場の底打ちも近いとして、
今年後半から2008年にかけてやや勢いを取り戻すと
予想しています。

世界全体では、2007年、2008年ともに5.2%と、
それぞれ0.3%上方修正しました。

一方、中国に関しては、2007年が11.2%と
4月時点から1.2ポイントも上方修正しました。
2008年も10.5%の高成長を予想しています。

インドやロシア経済の見通しも上方修正されて、
「複数の新興国はインフレ圧力に直面していて、
 それら国の中央銀行が金融引き締めをする公算が大きい」
との見方を示しました。

このIMFの見解のように
経済成長に伴ってインフレ圧力が昂進して
そのために金融引き締めをするのが定石ですが、

経済成長が低迷しているときに行う定石的な低金利政策は
ボブ・ホイのデータに示されるように
注意が必要との意見がありますね。

かつての日本のバブルのときも
日株価が1989年12月29日に38,895円をつけて、
翌年から崩壊が始まり、
2003年4月28日に7,607円まで下落しましたが、

このとき政策金利も6%からどんどん下げて、
ゼロ金利にまで至りました。

また、2007年7月に米が政策金利を7%に上げた時は
ナスダック指数は5133ポイントでしたが、
その後、米は政策金利を1.12%まで下げていきましたが、
ナスダック指数は1109に下落しています。

さらに昔も、1929年8月の政策金利は6%で、
その時のNYダウは381ドルでしたが、
政策金利が1.5%まで下がったときには
NYダウが42ドルとなりました。

「いやそれは違う、その政策金利と株価の相関は
 皮相的なことを捉えたに過ぎないものだ。
 経済が低迷してきた時には
 経済活動を円滑化させるために政策金利は緩和すべきで、
 その時の株価の下落は、金融緩和で経済活動を促しても
 なお厳しい不況が続いたことの結果であって、
 政策金利を下げなかったら、なお長い経済低迷が
 続いてたいへんなことになっていただろう。」

という声も聞こえてきそうですが、
事実として政策金利と株価の相関データは、
金利が高いと株価は上がり、金利が下がると株価が下がる 
ということを示しているようです。

政策金利が低くとも世界の投資マネーが集まる
不思議な日本市場もありますが、
世界のマネーは金利に有利なところを求め動いて
金利が下がるとその国自体の経済は円滑となっても
グローバルな観点では、その国から逃げ出して
株式市場からも世界の投資マネーの逃避が起こって
株価が下落してしまうのかもしれませんね。

どうも経済とマネーの動きは一筋縄ではいかないようです。


参考: 日本経済新聞
    講談社 松藤民輔著「アメリカ経済 終わりの始まり」

FX アメリカの命綱のお話

北海道も夏まっさかり。暑い日が続いています。

昨日25日(水)の東京市場は、
特に目立った新規材料はなかったものの、
前日のNYダウが−226.47ドルで引けたことなどを
嫌気して、燻り燃えるサブプライム問題に
朝方すぐに、信用収縮のリスクを回避する
キャリー解消の動きとなってドル円が120円を割り込み、
ポンド円が246円台半ばあたりまで下げるなど、
クロス円も下落しました。
その後、午前10時半に注目の豪消費者物価指数が発表されて
対前年比で+2.1%と市場予想を上回る結果に、
オージーが対ドル対円で上げました。
昼過ぎになると日株の下げ渋りもあって、
リスク回避の動きも一服となって、
しだいにドル円とクロス円ともに反発が見られました。

ロンドン市場に入ると、欧州勢の売りに
再びドル円とクロス円が軟調となって始まりました。
その後、ドルは買われる動きとなりましたが、
欧州通貨は軟調の度を強め、
ユーロドルが1.3730あたりまで、
ユーロ円も165円あたりまで下落しました。
下げが一服してもち合いとなると、しだいに反発して、
ポンドドルが2.05近くから2.05台半ば近くまで戻し、
ユーロ円は165.70あたりまで、
ポンド円が247.50を肥えるたりまで反発する
振幅のある相場となりました。

ニューヨーク市場に入ると、また相場は軟調に始まって
注目の米中古住宅販売件数も575万件と、
市場予想を下回り4ヶ月連続で前月比マイナスとなったことで、
リスク回避の動きが強まりました。
この動きはクロス円で顕著となって、
ユーロ円が164.70あたりまで、
ポンド円も246円台半ばあたりまで値を下げました。
しかし、NYダウが100ドルを超える反発ではじまったことや
債券市場が持ち直したこともあってか、
その後しだいにドル円クロス円も
静かに反発する展開となりました。
注目の米ベージュブックも、米の景気拡大を示すも
ほぼ前回を踏襲した内容に目だった反応は見られませんでした。

今日26日(木)は、早朝にRBNZ政策金利が発表されて、
市場の大方の予想とおりの0.25%の利上げとなりましたが、
その後の会見で、NZの経済は力強いとしながらも
今後の利上げ見通しを否定する発言に、
キウイは大き目の振幅を演じた後、やや下げて
現在は振幅のあるもみ合いとなっています。

午後5時に注目の独IFO景気動向、欧マネーサプライ、
夜の9時半に米耐久財受注と新規失業保険申請件数、
そして夜の11時に米新築住宅販売件数などが発表されます。

今日の独IFO景気動向は、ユーロが軟調となっているだけに
注目されます。また、サブプライム問題の渦中で
米新築住宅販売件数も大いに注目されます。
円キャリートレードの意欲も見られますが、
市場は悪材料にナーバスでリスク回避の動きも強く、
少し上げてはまた下げる、神経質で軟調な
レンジ相場となる可能性も強そうです。

さて、耳にタコのサブプライム問題ですが、
いろいろ資料を見ていますと、
好景気の時にはどこの国でも不動産も活況で、
不景気へのシグナルとして、不動産から
いろいろな問題が出てくるようです。
かつての日本のバブル崩壊のときもそうでした。

よく、バブルであるかどうかは
「借金での運用」の大きさが指摘されますが、
借金による運用が多いバブルは、こらえどころがなく
破裂する時は急に収縮してしまうものです。
その破裂の端緒が歴史的にも不動産関連からが多いので、
モーゲージローン問題やサブプライム問題には
神経質にならざるを得ないわけですね。

もっとも、米の不動産融資にまつわる問題は、
今年に始まったものではなく、
「フルブライト・デイリー倒産情報」によれば、
日本の抵当権付住宅ローンにあたるモーゲージローンで、
昨年の2月頃から返済が滞り差し押さえられる件数の
増加が高まっていることを告げていました。
フロリダ州では、前年同期比で25%増、
テキサス州では、前年同期比で54%増、
4月のイリノイ州では、なんと同90%増となっていたのです。

この影響は、不動産デベロッパーの株価を
大きく下落させることとなりました。
また、変動金利のモーゲージローンの借り換えが
昨年に日本円で30兆円、今年で110兆円もあるそうで、
また、貯蓄好きな日本人と対照的に
カード発祥の地の米国民は借金好きなところがあるのか、
カード会社の30日滞納者も5%近くあるとのことで
なんか不気味な感じもしてしまいます。

米株価は堅調が続いているようですが、
嘘か真か米国民の資産の半分以上は、
株などのリスク資産というお話も聞きますので、
まさに米株価は、米の命綱となっていて、
米株式市場の動向には目が離せませんね。

米高官によるサブプライム問題の火消しも、
米株式市場へのマネー流入が命綱と思われるだけに
涙ぐましい懸命さも覗えます。

米経済の動向は世界経済に強い影響を与えますので、
世界恐慌とならないように、
世界にうなるジャパンマネーや
原油価格高騰での産油国ペテロマネーや、
そして、貿易黒字のチャイナマネーや
その他の東アジアマネーや、
OECD加盟国などの世界の年金基金のマネーなどが
大きな流動性で米国に流入している間に
なんとかソフトランディングしてほしいものです。

FX ジルとジョンの問題のお話

今、中国で大型犬のチャウチャウを毛染めした
「パンダ犬」が話題となっていますね。
偽者パンダですが写真で見ましたら、とてもかわいいですね。

昨日24日(火)の東京市場は、
前日のNY市場で米株が持ち直しを見せましたが、
東京市場が始まるやいなや、
再燃するサブプライム問題を背景としたと思われる
リスク回避の大口のドル売り円買いを発端として、
円高が進みました。
ドル円は120円半ばを割り込み、
ユーロ円も166円半ば近くまで下落しました。

ロンドン市場に入ると、
欧経常収支などが発表されましたが反応は限定的で、
市場の関心がサブプライム問題に集まっていたことを
覗わせました。この時間のはじめは
アジア株の堅調などを背景に
ドル売り円買いの動きも一服とななって
ドル買戻しの動きも見られました。
ユーロが堅調となって、ユーロ円が167円前半まで、
ユーロドルが1.3830あたりまで上昇しました。
この時間オセアニア通貨も小幅ながら堅調に推移しました。

ニューヨーク市場に入ると、
拭いきれぬサブプライム問題に
再びドル売り円高の地合いとなって、
上げていたユーロも軟調となり、
クロス円も軟調傾向となりました。
そのような中発表されたカナダの小売売上高が
サプライズとなる2.8%となって、
カナダ円が116円半ばあたりまで独歩的な急上昇となり、
ドルカナダは1.0370割れまで下落しました。
その後、上下動するもみ合いとなりましたが、
米株がしだいに軟調となって、NY時間の後半にダウ平均が
前日比マイナス200ドルを超える大幅安となったことで、
信用収縮のリスクを回避する動きが強まり、
円キャリートレードの解消とともに
欧州通貨やオセアニア通貨が軟調となって行きました。
ドル円は120円に迫るあたりまで、
ユーロ円が166円あたりまで、
ポンド円は247円台半ばあたりまで下落しました。

ゴトウ日の今日25日(水)は、
午前10時半に注目の豪消費者物価指数が発表されて、
市場予想を上回る前年比で2.1%という結果に
オージーが買われ上げています。

夜の11時にサブプライム問題で市場の関心が集まる
米中古住宅販売件数、
そして、深夜3時に米ベージュブックなどの
経済指標が発表されます。

さて、米株の大きな下落に
信用収縮のリスクを回避する動きとなって、
ドル安と円キャリートレード解消が進み、
さらに欧州通貨やオセアニア通貨も軟調となって、
ちょっとしたリダクション的な様相さえ感じられる
相場となってきているようです。
下値では絶対的な金利差を背景とする
買い意欲も見られるものの、
サブプライム問題の渦中でもありますので、
今日明日の米の住宅系指標の動向や
株価の動向を見据えて慎重にトレードしたいものです。

また、今日はゴトウ日ですので節目の時間にも
注意したいものです。
明日のRBNZ政策金利の発表も、
"Buy the Rumor,Sell the Fact."
(噂で買い事実が出たら売る)の動きの可能性もあり、
注意が必要なようです。

さて今日は、もとても示唆に富んだ
投資のお話がありますのでご紹介いたします。
ジルとジョンの問題のお話です。

ジルとジョンという双子のお話ですが、
ほとんど同じ顔をして、同じ環境に育った双子でも
人生はそれぞれ違うようです。

ジルとジョンは同じ大学を卒業して就職しましたが、
ジルは就職するとすぐに毎月50ドル(6,000円)づつ
投信への投資をはじめて
結婚してお金の必要に迫られるまでの
8年間それを続けました。
その後、積み増しはしませんでしたが、
払い戻しもしませんでした。

一方のジョンは、学生時代から恋に落ちて
就職するとその恋人と結婚しました。
ほどなく子供も授かったので、
投資には興味があったものの、何かと入り用で、
ジョンがジルと同じ投信への投資を始めたのは
なんとか少しお金に余裕の出てきた29歳になってからでした。
ジョンはその投信へジルと同じ毎月50ドルを投資し続けました。
その積み増し投資は定年退職の65歳まで37年間に及びました。

ジルは総額で4,800ドルの投資をして、
一方のジョンは、総額で22,000ドルの投資をしたわけです。

ジルとジョンの投信への投資は、
年に10%の収益だったのですが、
双子のジルとジョンが定年の65歳で受け取ったお金は
どうなったのでしょうか。

これは有名な「ゲーリーの問題」というものなのですが、
果たしてその回答は…?

8年間しか積み増し投資をしなかったジルが
(円換算で60万円にも満たない投資なのに!)
手にしたのは256,650ドルで、

一方、37年間積み増し投資をしたジョンが
手にしたのは217,830ドルでした。

日本円換算で460万円もの差となってしまったのです。

そうです。

複利では感覚的に理解できないようなことが起こるのですね。

何がこの差を生んだのでしょう。
それは、ジルがジョンより8年間早く
投信への投資を行っていたからです。
そう、積み増しする投資総額は少なかったのですが、
ジルは8年間も長く投信で資金を運用していたからです。

複利では、投資総額や利率というファクターも
もちろん大切ですが、「時間(期間)」というファクターが
とても重要なのですね。

複利では、「元金」と「利率」が大切ですが、
それ以上に「時間(期間)」が大切なようです。

そして、もう1つとても大切なことがありました。

「確実性」です。

多くの投資で複利的に資産を増やせず、
複利が空絵事となってしまうのは、確実性がないからですね。

確実性さえあれば、たとえ利率は少なくとも、
資金は時間とともに大きく膨らんでいきます。

ですので、ポートフォリオで為替差損を抑えて運用する
わずかとも思われるスワップ目的の投資も
複利で買い増し運用すれば決してバカにはできないのです。

複利とは不思議なものですね。

アインシュタインも

「複利は世界の8番目の不思議である」と言ったそうです。


参考: 日本経済新聞社
    ゲーリー・ベルスキー著
    「賢いはずのあなたが、なぜお金で失敗するのか」

FX トレードオフ日のお話

今日の北海道はとても良い天気です。
紺碧の夏の青空がどこまでも広がっています。

週始めの昨日23日(月)は、早朝のオセアニア市場で
ロシア勢の仕掛けもあったためか、
大きな窓を空けてのスタートとなりましたが、
CDO格下げに絡む燻り再燃するサブプライム問題と
NY株安に続く日株の下落スタートに
しだいにリスク回避の動きが強まって、
豪生産者物価指数は良かったものの
東京市場でドル安とキャリー解消の円高が進み、
大きく空けた窓も埋められることとなりました。
その動きはさらに昂進して、ドル円が120円台まで、
ポンド円も248円半ばに迫るあたりまで値を下げました。
その後、中国株などアジア株が堅調となったことから、
ドル円、クロス円がやや値を戻しました。

ロンドン市場に入ると、欧州株の動向を反映してか、
ドル円が121円台半ばを回復して、
ユーロドルが1.38あたりでの攻防となるなど、
リスク回避の動きにも調整が入る展開となりました。
一方、ドル売り一服の中にあっても
オージーやキウイは、対ドルで堅調な推移を見せました。

ニューヨーク市場に入ると、材料薄の中、
しばらく様子見的な動きが続きましたが、
後半になると、米株の堅調な動きにも、
ポールソン米財務長官の強いドルを標榜する
恣意的とも思える楽観論にも為替市場は反応せず、
限定的ながら、ドル円やクロス円に売りが出て
ドル円が121円あたりまで、ユーロ円が167円あたりまで、
そして、ポンド円が249円割れまで戻される展開となりました。
一方、オセアニア通貨はいったん弱含んだものの、
底堅い動きを見せました。

今日24日(火)は、夕方5時に欧の経常収支と製造業受注、
夜の9時半に加小売売上高、
夜の11時に米リッチモンド連銀製造業指数が発表されますが、
今日の経済指標は比較的小粒なようです。

要人発言としましては、夜の9時半に
注目のグリーンスパン前FRB議長講演と
夜の11時にECB副総裁の講演が予定されています。
グリーンスパン前FRB議長講演は、歯に衣着せぬ発言で
火種となる可能性もありそうで注目です。

今日も今のところ、限定的ながらドル売りと
リスク回避の円買戻しの動きではじまっています。
反面、対ドルでのオセアニア通貨や欧州通貨は
堅調な動きを見せています。
クロス円は下げたところでは買いも入って
リスク回避と円キャリーの綱引きとなっているようです。
キウイも明後日の早朝にRBNZ政策金利の発表が控えていて、
利上げ織り込みと調整の動向が注目されます。

さて、今日は先日のトレードオフ日にまつわる
雑談をさせていただきます。

先日の日曜日に、札幌から車で数十分に位置する
隣町「小樽」に行ってきました。
小樽は故石原裕次郎さんと縁(えにし)が深いところで、
小樽の港のほとりに裕次郎コレクションなどを
展示している記念館などがあります。

お寿司がとても美味しい観光の町でも有名ですね。
小樽運河沿いには、かつて北海道一の商業の街であった名残の
古い石造り倉庫を改造して、素敵なお店が並んでいます。

その小樽の裕次郎記念館を道路1つ挟んで
「ウィングベイ小樽」という全長500mはあろうかという
大きな商業施設があります。

碧く輝く小樽湾を一望できる
レインボーカラーの大きな観覧車まであって
たくさんの店舗がひしめく1つの名所です。

その中にワーナーマイカルという
いろいろな映画を上映しているシアターがあって、
ぶらぶらと年甲斐もなく、ハリーポッターの新作の
不死鳥の騎士団を観たりしてトレードオフ日を過ごしました。

ハリーを演じるダニエル・ラドクリフも
子供っぽかった賢者の石の時からみるとすっかり成長して
クレヨンしんちゃんのような永遠の子供ではいられず、
すっかり大人びていました。(笑)

ダンブルドアとボルデモートの戦いのシーンのCGは
なかなか圧巻で、音響も家庭の5.1チャンネルのものとは
比べ物にならず、「たまに映画も良いものだなぁ」
と思いました。

ストーリーは、さながら現代の学の独立への行政指導を
髣髴とさせる問題提起も垣間見られるもので、
少年少女には少し難しい展開であったようにも思いました。

日ごろ、トレードで目を三角にしていると
情報のシャワーをすべて断って、
トレードオフ日のとりとめのない「のんびり」も
リフレッシュできてとても良いものですね。

FX 緑のバスローブの男

週はじめの今朝は、先週末のNY市場での下げの反動か
トラッキングエラーと呼ばれる窓が空いての
スタートとなりましたがいったんその窓は埋まりました。
週はじめの窓空けは裏技投資法となるくらい
かなりの高確率で埋まるようです。

さて、先週末の20日(金)の東京市場は、
前日のNY株式市場でNYダウが終値で
初の1万4000ドル台となったことなどを好感して、
リスク回避の動きが鎮静して
ドル円とクロス円ともに小幅ながら
やや円安傾向で推移する展開となりました。
また、高金利通貨であるオセアニア通貨も堅調となり、
オージーとキウイともに対ドルで高値をつけました。

ロンドン市場に入ると注目の英GDPは0.8%となって、
対前年比でも+3.0%と市場予想を上回る好結果に
ポンドは対ドルや対ユーロや対円などで買い進まれました。
この時間ドル円やユーロドルは様子見的な小動きとなりました。

ニューヨーク市場に入ると、米格付け会社が欧州で
発行されているCDOと呼ばれる多数債権プール型資産担保証券
の格下げをしたことによるサブプライム問題の再燃を端緒に、
グーグルとマイクロソフトやキャタピラーなどの決算が
アナリスト予想を下回ったことによる
ダウ平均の100ドル超の下げや、
ロンドン時間での中国による利上げまでも蒸し返される格好で、
一気にリスク回避の円キャリートレードの解消と
ドル売りの動きとなりました。
251円台をつけていたポンド円も248円台まで下落しました。
ドル売りと円買いのダブルパンチにあったドル円は、
一気に120円台まで大きく下落しました。

週はじめの今日23日(月)は、
早朝に英ライトムーブ住宅価格が発表されて
やや悪い結果となりましたが、市場注目度も低く
目だった反応は見られませんでした。
午前10時半に発表された豪生産者物価指数は、
市場予想を上回る数字となりましたが、
リスク回避の動きに押されて、
今のところ資金逃避の動きの強さが見られます。
また、今日は以降の注目すべき経済指標の発表はありません。
要人発言としましては、
夕方6時に欧パパデモスECB副総裁と理事による講演が
予定されています。

さて、何度も燻り再燃するサブプライム問題に
揺れる為替相場ですが、リスク回避からの円高と
全般的なドル安傾向は継続しそうな様子も覗えます。
反面、対ドルでの欧州通貨などは堅調に推移しています。
今日の日株も比較的大きく下げて始まっていて、
株価の動向にも注意が必要です。
今日明日と経済指標の発表が少ないですが、
サブプライム問題の動向が主導して
大きく相場が動く可能性もありそうですので
注視したいものです。

さて今日は、緑のバスローブの男のお話です。

相場の世界には教訓を含むとても面白いお話があるのです。

このお話は、にわかには信じがたい嘘のようなお話ですが
ネバダ州の一部で実話として伝えられているものです。

ギャンブル好きの新婚夫婦が
ハネムーンでラスベガスに行きました。
いろいろとやることもあろうものを
その新婚夫妻は、1000ドルもギャンブルで負けて
ホテルの一室に戻りました。

ベッドに寝そべっていた新郎が
ふと調度のリビングボードに置いた
記念に持ち帰った5ドルチップに目をやると、
どこかのライトが反射しているのか
光っていることに気がつきました。

どうも気になるということで、
むくっとベッドから起きて近づいてみると、
その5ドルチップの表面に不思議なことに
「17」という数字が浮き出ていることを発見しました。

「これは何かの暗示に違いない…。」

そう思い込んだ新郎は、さっと緑のバスローブを羽織ると
急いでそのホテルのルーレット場へ向かいました。

17のますに5ドルチップをおもむろに置きました。

固唾を飲んで見守っていると…、
果たしてなんとルーレットの小球は、
みごとに17で止まりました。

「おぉ」

掛け金の5ドルは35倍の175ドルになって戻ってきました。
そして、次もその175ドルをすべて17に賭けると
またまたルーレットの小球は17で止まり、
6125ドルになりました。

普通の男ならそのあたりでプレイをやめるであろうものを
幸運な新郎はさらにラッキー17に賭けました。
そうしてなんと、750万ドルを賭けようとするところまで
不思議な幸運は続ましたが、
しかし、掛け金天井のないテーブルであったのに
カジノのフロアマネージャーから待ったがかかりました。
もしも、もう一回17が出るとそのカジノは
お金を支払いきれないというのです。

それでも神の千載一遇の啓示とばかりに有頂天となっていた
緑のバスローブをまとった新郎は、
タクシーで繁華街の巨大カジノに乗り込みました。

そうして、なんということでしょう!
世界の富豪達のプレイする掛け金天井なしのテーブルで
そこの巨大カジノでも全額を賭けた17に
ルーレットの小球が止まったのです。

最初の5ドルはなんと2億6200万ドル以上となっていました。

しかし、幸運はそこまででした。
次の賭けで緑のバスローブの男は
すべてを失ってしまったのです。
ルーレットの小球は18に止まってしまったのです…。

タクシー代さえも失った新郎は、
とぼとぼと歩いて新婦の待つ場末のホテルに帰りました。

「どこに行ってたの?」

「あぁ、ちょっと啓示を感じたので
 そこの5ドルチップを持ってルーレットをしていたのさ。」

「そう…。で、どうだったの?」

「途中は悪くなかったよ。
 でも最後はやられちゃった…。
 あははっ。なーに、5ドル損しただけさ。」

リスク管理と資金管理は大切なようですね。(笑)

FX 第3の選択のお話

好調な米企業決算を背景にダウ平均が
終値で初の1万4000ドルを超えましたね。

昨日19日(木)の東京市場は、
前日18日のバーナンキFRB議長議会証言を受けた
ややドル安の地合いの中、早朝に
米マンハッタンでの水蒸気菅爆発事故報道がありましたが、
日経平均が持ち直したことなどを受けて
仲値にかけて円売りも見られましたが、
ドル円が121.90台で推移する落ち着いた展開となりました。
他の通貨ペアも目立った材料も無く、
この時間は小動きに始終しました。

ロンドン市場に入ると、
注目の英小売売上が市場予想を下回る結果となって、
前日の英MPC票決結果発表での落胆に
追い討ちをかける格好で、
限定的ながらポンドが下げました。
また、ユーロ円が168円半ばを越え、
ユーロドルが1.38前半まで上昇して、
オセアニア通貨も堅調な動きを見せましたが、
ドル円は122円をはさんだ動きから堅調さも見せましたが
落ち着いた展開となりました。

ニューヨーク市場に入ると、
2日目となるバーナンキ議長の議会証言で、
サブプライム問題での損失額を500-1000億ドルと
懸念を強めたことや、
景気先行指数やフィラデルフィア連銀指数が
ともに事前予想を下回ったことなどで
ドルがやや軟調となりましたが、
限定的な範囲にとどまりました。
一方、ポンドはベーズリーBOE政策委員の
発言なども影響したか、ポンドドルが
いったん2.05台を回復する場面が見られましたが、
その後は動意なく、
ポンド円も250円をはさんだ小動きとなりました。
オセアニア通貨は、いったん弱含むも
対円でやや堅調な小動きとなりました。
FOMCでは従来を踏襲した内容に
特筆すべきことは見当たりませんでした。

ゴトウ日の今日20日(金)は、
午前10時半に豪輸入物価指数が発表されて、
豪輸入物価指数と豪新車販売台数が
前回よりやや良い数字となりました。
限定的ながらオージーが堅調に推移しています。
そして、今日は夕方4時15分にスイス生産者輸入価格、
夕方5時半に英GDP(速報値)ほか
複数の英指標が発表されます。
米指標の発表はありません。英指標には注目です。

要人発言としましては、
夕方6時に欧トリシェECB総裁の講演と、
深夜12時にセントルイス連銀総裁の講演が予定されています。

サブプライム問題燻るドルは売られやすい環境にはあるものの、
当面の悪材料も織り込まれたようにも感じられ、
好調な決算を背景とした米株が堅調でもあり、
今後の動きが注目されます。
また、中国人民銀行の政策金利の引き上や
人民元の切り上げの動向が少し気になりますが、
円キャリートレードの意欲も垣間見られて、
欧州通貨は限定的ながら揺れていますが
オセアニア通貨には堅調さも覗えるようです。
今週の主なイベントは終わりましたので、
比較的静かな展開となりそうですが、
今日は週末でもありますので、
深夜のフッキング時間などに注意して
トレードしていきたいものです。

さて今日は、第3の選択のお話です。

先日、面白いお話を聞きましたので
ご紹介したいと思います。

ハリーポッターの完結編のリーク報道などで話題の
欧州のある国での少し昔のお話です。

この国では冬が寒く、例年のように寒波で
貧しい高齢者が暖房が不充分なために
寒さから二万人以上も亡くなるという事態に
家庭燃料の税率をめぐって、議会が白熱していました。

もとより家庭燃料に対しては、
他の物品目よりも低めに税率が設定されていたのですが、
福祉を重点政策に掲げている政党からは、

「貧しい老人世帯のために、
 必需の家庭燃料の税率はもっと下げるべきだ。」

という意見が提出されました。

一方、税収難に苦しむ政権をあずかる政府は、
必需品の税収を減じることに難色を示していました。

「老人や弱者の立場に立った税制とすべきだ。」
 税収が足りないなら他の物品目の税率を上げればよい。」

「それでは総体的な税の不公平となる。」

議論は堂々巡りの紛糾をするばかりでした。

議論が平行線をたどり、なかなか決着がつかないときに
ある議員が発言しました。

「必需品である家庭燃料の税率を下げるかどうか、
 という議論ですが、私は、むしろ
 家庭燃料の税率を上げるべきだと思います。そして…」

鋭く厳しい目がその議員に集まりました。

(なんてヤツだ。貧しい老人家庭は
凍えて死ねというのか…)

ヤジもこだまする議会でその議員は発言を続けました。

「必需品は重要で安定した税収源ですから
 下げてはいけないと思います。家庭燃料に対しても同じです。
 また一方、貧しい老人家庭が充分に暖を取れないのも
 見捨てるわけにはいきません。
 ですから、家庭燃料の税率を上げるのです。」

「…?」

「そして、家庭燃料の税率を上げたことによる税収を
 貧しい老人家庭に家庭燃料購入のための
 特別給付金として支給したらどうでしょう。
 貧しい高齢者も暖かな冬をおくれるのではないでしょうか。」

その後、この議員の意見が
採用されたのかどうかはわかりませんが、
思考を柔軟とするといろいろな意見が出てくるようですね。

為替トレードでも、

買うか、売るか、休むか、
為替変動をポートフォリオで軽減したり、
資金管理で狙うスワップポイントか
はたまた、木曜早朝の瞬間トレードや
先行遅行業者を利用した裏技など
手段や組み合わせは限られているようですが、
思考を柔軟とすると、
第3の選択が発見できるかもしれませんね。 
 
今それをあれこれと研究しています。

FX インサイダー取引のお話

村上ファンドのインサイダー取引事件に
実刑が言い渡されましたね。

昨日18日(水)の東京市場は、
早朝にベアースターンズ傘下のヘッジファンド関連の報道に、
モメンタム系ファンドの投げもあって、
ドル売りの動きが見られました。
ドル円が121円半ば近くまで下落して、
ポンドドルが2.05台半ばまで、ユーロドルも1.3830あたりまで
上昇してはじまりました。
この時間、リスク回避の円買いの動きもありましたが、
オセアニア通貨は比較的堅調な動きをみせました。

ロンドン市場に入ると、公表された注目の英BOE議事録が、
タカ派色の強いビーン委員が金利据え置きに票を投じていて
6対3の表決での今月の利上げあったことが判り、
ポンドがやや軟調となりました。
東京時間でのドル売りの調整の動きとともに
ポンドドルが2.0480あたりまで値を下げました。
しかしながらポンド円は250円台をキープしました。
この時間、ドル円は122円越えまで値を戻しました。

ニューヨーク市場に入ると、
注目の米消費者物価指数(CPI)と米住宅着工件数が発表され、
CPIは総合でわずかに良かったものの
コアは市場の予想とおりで、
サブプライム問題で注目度も高かった米住宅着工件数は、
市場予想を上回る結果でしたが、
前回値の下方修正もあって、ドル買いの動きも限定的でした。
その後、注目のバーナンキ議長議会証言では
インフレが最大の懸念という従来の見解を踏襲したものの、
サブプライム問題の深刻さを認める証言に
ドル売りの市場反応となりました。
ロンドン市場で進んだドル買戻しの動きは相殺されて
再びドル円が122円を割り込むドル軟調の展開となりました。

今日19日(木)は、午後3時に独生産者物価指数、
続く3時15分にスイス貿易収支
夕方5時半に英小売売上高指数、
夜9時半に米新規失業保険申請件数と
加卸売売上高と加国際証券取扱高、
夜10時に米景気先行指標総合指数、
夜中の1時に米フィラデルフィア連銀景気指数、
そして、深夜3時に米FOMC議事録、などが発表されます。
今日も米バーナンキ議長議会証言が行われます。
英米指標には注目です。

サブプライム問題にもかかわりのある
米3位のJPモルガン・チェースが増益となっている
良いニュースもありますが、
サブプライム問題の深刻さを認めた
バーナンキ証言などを見ますと、多少良い米経済指標にも
慎重とならざるを得ないところもあるようです。
円キャリーの意欲も感じられますが、
ドル売り圧力との綱引きで、上値も下値も固そうで
難しい相場となりそうです。

中国元の利上げ連鎖の円高が迫っているようで
少しだけ気になります。

さて、「聞いちゃったんですよねぇ〜」の
村上ファンドのインサイダー取引事件に
懲役2年、罰金300万円、追徴金約11億4900万円
実刑が言い渡されましたね。
追徴金額は同法違反では過去最高となるそうです。

株式市場ではこの事件に限らず
昨年も日経新聞社の社員による
法定公告を事前に知り得る立場を利用した
株式分割にかかわるインサイダー取引事件などもありました。
また、ホームセンター日本最大手に絡む
インサイダー事件などもありました。

重要事実が公表される前に取引がされていては
一般の投資家はたまったものではありません。
このような不公平は、市場の公正性と健全性が
まったくもって損なわれてしまいますね。

為替取引ではインサイダーはないというのが
定説のようですが、実際はどうなのでしょう。

為替取引で事件化したものは記憶にありませんが、
以前読んだある本に「ブラインド・サイン」なるものが
過去にあったと書いてありました。

真偽のほどは判りませんが、
某大国で政策金利を決める会議のときには
会議室のブラインドを閉めるそうで、
会議で政策金利が決定された後には
その閉めていたブラインドを開けるのですが、
そのブラインドの羽が上向きにであったり
水平であったりしたそうです。

噂の範疇での話と思いますが、
ブラインドの羽が上向きならば利上げのサインというわけで、
嘘か真か、なんか面白いですね。

バカじゃないかと笑われそうですが、
株式市場であるように為替市場でも
インサイダー的な事前リークの動きはないものかと、
私も重要経済指標発表前に1分足にして
直前の動きに注目してみたこともありましたが、
ドル円などで1〜2分前にググッと動くことがあって、
そちらの方向へ経済指標が発表されることがやや多いものの
経済指標の発表までほとんど目立った動きのないことも多く、
直前の動きと逆の方向に経済指標が発表されることもあって、
よく判らないという結論となりました。

インサイダー取引は、
それを知りえるごく一部の人だけが儲ける不正取引ですから、
私達一般投資家にとってとんでもない話です。

意図的な要人発言や
国家自体による誘導の可能性もあるかもしれませんが、
為替市場は巨大ゆえに操作も難しく、
クリーンな市場といえるのでしょうね。

FX 運と確率のお話

今日18日(水)は、夜11時からの米金融政策に関します
バーナンキFRB議長の議会証言がとても注目されますね。

昨日17日(火)の連休明けとなる東京市場は、
材料薄の中で限定的ながら
ドル売りと円売りの緩やかな展開となりました。
オセアニア通貨が比較的堅調で、
キャリートレードでの買いが入って
オージー円はこの時間106円半ばあたりまで上げました。

ロンドン市場に入ると、
注目されていた英消費者物価指数が良い数字で、
コア前年比も3.3%と高水準となって、
収まらぬインフレに英年内再利上げ期待が強まり
上昇アクセレレーションとなって、
この時間、ポンド円が249円後半まで
ポンドドルが2.04台半ばへ大幅高となりました。
一方、ユーロドルは小幅ながらいったん連れ高となった後
軟調となりました。一方、ドル円は、
122円をはさんでのもみ合いでさえない展開となりました。

ニューヨーク市場に入ると、
注目の米生産者物価指数が強弱混交したものの
コアおよびコア前年比の良い数字を受けて、
ややドル買いの反応となりました。
さらに、ダウ平均が一時ついに14000の大台をつけたことや、
米証券投資が
1059億USDと市場予想を大きく上回る好結果に、
ドル円が12.30あたりまで上昇して、つられるように
円キャリートレードに対する安心感も醸成したか、
ポンド円が250円台に乗せ、
ユーロ円も168円半ばを越えるなどクロス円も上昇しました。
その後は各通貨ペアともにもみ合いとなりましたが、
オセアニア市場が始まるころにベアースターンズ関連の報道に、
モメンタム系ファンドの投げもあって、
ドル売りの動きが見られました。
この終盤のドル売りにユーロドルなどが上昇して
東京市場が始まっています。

今日18日(水)は、夕方5時半に英BOE議事録公表と英失業率、
夕方6時に欧貿易収支と欧建設支出、
夜の8時に加消費者物価指数、
そして、夜の9時半に米消費者物価指数、
米住宅着工件数、米建設許可件数、などが発表されます。
米の消費者物価指数(CPI)は特に注目です。

夜の11時に米バーナンキFRB議長の議会証言があります。
こちらにも特に注目が必要です。

米株価などは好調のようですが、
米指標反応も限定的でサブプライム問題の
深刻さも覗わせているようです。
反面、欧州通貨やオセアニア通貨に安心感もあるものの、
今日の日経平均も軟調に始まっていることなどから、
株価の動向とリスク回避の動きにも注意しながら、
楽観することなく、しっかりチャートを見て
慎重にトレードしていきたいものです。

さて今日は、運と確率のお話です。

先日の、とある工事現場近くを通りかかりましたら、
少し前から小雨が降ってきて、
職人さんと思われる人と現場監督さんとおぼしき人が
面白い会話をしていました。

「いゃーっ、雨降ってきやがったよ。
 天気予報の降水確率じゃ、50%だったんだけどなぁ。」

「あははっ。いくら天気予報の降水確率が50%だと言ったって、
 実際に降ってくりゃ、100%だよ。」

愉快な会話に思わず笑ってしまいました。^^

よく、投資でも期待値ということが言われていまして、
期待値効用理論の説明に

「53%の確率で2ドル当たる賭けと、
 11.8%の確率で9ドル当たる賭けとは、
 ほぼ同じ期待値1.06ドルだ」

などというのがありますが、
リトライできない一発勝負では、
そうとも言えないことがあります。

表裏を当てるコイントスでも、
なんどもリトライできると大数の法則に収束して、
表裏50%づつということになりますが、
一回でやめてしまうコイントスでは、
表が出れば、事実上表100%で、
裏は事実上0%となってしまいます。

現実世界では、けっこう大数の法則が適用できない
一発勝負は多いもので、いやな例で恐縮ですが
飛行機事故でもその飛行機に乗っていたか、
一便前にフライトしたかでは、
大きく運命が変わってしまいます。

こういういわゆる一発勝負的な出来事を
「運」と呼ぶのでしょうけれども、
また、一発勝負と大数の法則の中間的な
少数の法則というものもあります。

田舎の小さな学級で男子が女子の1.5倍もいる、
なんていうのもそうですし、

攻略法なども用いずにパチンコで
10連勝したなどといううらやましいお話や、

バブル期という特殊な期間に
100万円を無敗で○億円にした武勇伝なんかも
その類であることがあります。

統計母数が充分に小さいと、
現実に起こる事象に偏りが生じることがあるのですね。

投資では、このようなことを結果のバイアスなどと
呼ぶことがありますが、
現実に100万円を無敗で○億円にした人にとっては、
「この方法は、勝率100%で必勝法なのだ」と
普遍的なものして錯覚してしまうこともあるようです。

投資なども長くしていますと、
勝ちまくるバイアスも、
逆にいやになるほど負けてしまうバイアスも
経験するものですが、
大数の法則が適用できるくらい数多く繰り返して、
トータル的な視点で確率的に有意に勝てる投資法が本物で
優れた投資法といえるのかもしれません。

誰しも聖杯(ホーリーグレイル)を求めて
魔法のような超絶した不敗の投資法を探したくなるものですが、

勝つ確率の高いタイミングをジッと待って、
チャンスが来たら勝つ確率の高い方向へポジションを持ち、
そして、利益を確定する。
また、もしも持ったポジションが結果的にダマシとなったなら、
浅い損で仕切り直しをする―。

この繰り返しをただたんたんと執行するのが、
「運」ではなくて「確率」を味方にした
優れた投資法だと考えています。

トータルにトレードで勝つために、
チャンスを見抜く目と
確率の高い方向を判別するトレードスキルと、
執行能力が必要となるのですね。

FX 気になるお話

昨日16日(月)は、東京市場は海の日でお休みでした。
オセアニア時間の朝方発表されたNZ消費者物価指数が
市場の予想を上回る強い内容となって、薄商いの中、
キウイはドルに対して一時22年来の高値に迫りました。
また一方、キウイ円などでも96.26まで上げました。
これにつられるように対円での主要通貨も上昇しました。
しかしその後、オセアニア通貨は調整をこなすと
比較的堅調に推移しましたが、
しだいにサブプライム問題がボディーブローとなったか、
ドル売りと円買い傾向へと相場は展開していきました。

ロンドン市場に入ると、
発表された独消費者物価指数が
0.1%と市場の予想とおりとなって、
しばらくもみ合いの展開も見られましたが、
対ポンドや豪ドルなどでドル売りが進みました。
一方、ユーロはユーロ債の償還に絡む売りが入って弱含み、
ユーロドルでは、ユーロの調整とドル売りに
一時、下げては上げる忙しい展開となりました。

ニューヨーク市場に入ると、
発表されたNY連銀製造業景気指数が市場予想を上回る
良い数字でいったんドルが買われたものの、
依然燻るサブプライム問題などで動意も限定的となりました。
一方、ポンドは大手銀の通貨見通しが上方修正された
こともあってか、一時対ドルで堅調な動きを見せました。
また、カナダも対ドルで優勢な展開を見せて、
1.04前半を示現しました。
NY時間の後半となると各通貨とも小幅なもみ合いと
なっていきました。

東京市場が連休明けとなる今日17日(火)は、
夕方5時半に英消費者物価指数と英小売物価指数、
夕方6時に独ZEW景況感調査、欧ZEW景況感調査、
夜の9時半に米生産者物価指数、
夜の10時に米ネット長期TICフロー(対米証券投資)、
続く夜の10時15分に米鉱工業生産と米設備稼働率、
深夜2時に米NAHB住宅市場指数、などが発表されます。
英欧の指標ともに、
インフレ系の重要指標である米生産者物価指数など
今日の米指標も注目されます。

指標発表で限定的に上下するものの
下値では円売り圧力、そして上値ではドル売り圧力と
上値も下値も固い、いまひとつ抜けきれない相場となっていて、
押し目や戻りを狙うにもボラティリティがさえませんが、
今後の展開に期待したいものです。

さて今日は、気になるお話です。

ひところエンタの神様というテレビ番組で
「どうでもいいですよ〜♪」というフレーズではじまる
一人語りがよく流れていましたね。

いろいろ資料を調べていますと
どうでもいいですよ、と思われるものもありますが、
とても気になるものもあります。
アメリカのものが多いのですけれども、

ドルの総合的な実力を示す実効為替相場の
FRBインデックス(MajorCurrencies)が、
現在、歴史的な最安レベルにあることや、

米国民の貯蓄率が、かつての大恐慌時代に記録した
1933年の「約−1.5%」以来、
昨年の2006年に「約−1.0%」となっていること。

米の一世帯あたり年収が日本円換算で
200万円を下回るいわゆる貧困層が
昨年の2006年に3,900万人に達したこと。

世界の通貨準備に占める米ドルの割合が、
1999年に71.1%だったのに対して、
2005年統計で66.5%にまで落ち込み、
一方、ユーロが占める割合が同年18.1%から
24.4%に上昇していることなどなど。

そういえば先週末、
イランが日本の石油元売業者に
円建て決済を要請する書簡を送付したとの報道も
ありましたね。

一方、日銀が先日発表した「円の実質実効為替レート」
が2007年6月に93.4へと低下して、
プラザ合意の1985年9月の94.8を下回わる
円安水準となっていることも気になります。

書店に並ぶ、国家滅亡論や預金封鎖を謳う
忌まわしき予言のノストラダムス的な本
というわけではありませんが、
気になることはありますね。

そもそも世界の基軸通貨のドルは、
一説によりますと、すでに世界のGDP総生産の10倍もの
なんと世界で300兆ドル以上(円換算3京6000兆円)も
流通しているそうで、
世界の貿易総量でも10兆ドルもないのですから、
なんか不自然ですね。

仮需である世界的なマネーゲームの影響も
大いにありそうですが、

まぁ、このようなドル危機論は日本の危機論と同じように
10年以上も前からありますから、
すぐにどうこうということはないのでしょうけど、
人類が歴史的に経験した1929年の世界大恐慌と同じような
潜在的な世界恐慌の可能性や巨大な変化も少し垣間見られて、
月が落ちてくる! と騒いだ中世の人のようだと
笑われそうですが、やはり少し気になります。

FX 閑話休題

猛威を奮い観測史上7月最強の台風4号が
ようやく関東の東海上へ抜けたと思ったら、
今度は新潟・長野地方でとても大きな地震が起こりました。
被害にあわれた皆様には心よりお見舞い申し上げます。m(_ _)m

今日は海の日で日本市場はお休みです。

先週13日(金)の東京市場は、
注目の早朝のNZ5月小売売上高は前月比+1.2%となって、
市場予想の+0.5%を大きく上回る強い内容に急上昇しましたが、
昼前にNZ中銀が介入を円滑に実施するためと
外貨準備の管理方法の変更を発表したことで、
ほぼ元の水準へと売り戻されました。
ドル円など主要通貨は、朝方にNZにつられて
強含んだ以降は三連休を控えて
やや円高傾向の小動きとなりました。

ロンドン市場に入ると、
円安とドル売りが進む展開となりました。
限定的ながらポンドやスイスフランなど
欧州通貨でドル売りが見られました。
また、この時間ロシア系のドル売りも見られて、
ユーロドルが1.37の後半をトライして
その後は米指標の発表を意識したかもみ合いとなりました。
ドル円は122円前半まで売り込まれましたが、
下値では買いも入り下げ幅は限定的な範囲にとどまりました。

ニューヨーク市場に入ると注目の米小売売上高が
−0.9%と市場予想の−0.1%よりも弱い結果となって、
一時全面的なドル売りとなりました。
ユーロドルは1.38ドルのバリアを突破すると、
発足来高値を更新して1.3813まで上昇しました。
ポンドドルも一時2.0366ドルと
年初来高値に迫るまで上昇しました。
ドル円もこの時間一時121.90あたりまで値を下げました。
その後、発表されたミシガン大学消費者信頼感指数(速報値)が
6ヶ月ぶりの高水準に達したため、
ドルが急速に買い戻される展開となって、
ドル円が一時122.30あたりまで上昇、
ユーロドルも1.377あたりまで押し戻され、
アップダウンの荒っぽい展開となりました。

その後の後半は、ユーロドルなどもみ合いとなりましたが、
イランが日本の石油元売りに決済を円で行うよう
要請していたとの報道と週末要因なども手伝って、
しだいに円がジリジリ買われる展開となって
ドル円は121.83まで、ユーロ円は167.80あたりまで
値を落として週を終えました。

今日16日(月)は、日本市場は海の日の祝日でお休みです。
朝方発表された注目のNZ指標が市場予想を上回る良い数字で、
薄商いの中、一時キウイ円で96.26まで大きく上げました。
これにつられるように対円での主要通貨も大きく上昇して
はじまっています。

午後3時に独消費者物価指数、夕方6時に欧消費者物価指数、
そして、夜の9時半に米NY連銀製造業景況指数、
同時刻に加製造業出荷などの経済指標が発表されます。
米指標には注目です。

さて今日は、日市場がお休みで薄商いの中、
現在は円安から円高傾向への相場展開となっていますが、
大玉によるチョッピーな動きには気をつけたいものです。

さて今日は、休日でもありいつもの相場のお話に代えて
ちょっと雑談をさせてくださいね。

私の姉(異母姉弟)が趣味で作家活動をしていまして、
「あんたんた」というペンネームで「むうにゃか」という
本を出しているのですが

(アマゾンでもむうにゃかを販売しています。
書評は私が書きました)

その姉から久々に手紙が来まして、
面白いことが書いてありましたので、
ご紹介したいと思います。

その姉は、十代の心のまま大人になったような
一風変わった今は60代の乙女なのですが、(笑)

とある講演を聞いてとても感動したとのことで、
興奮さめやらぬ文面で手紙をしたためてきたのですね。

その講演は工学博士の五日市剛さんという
マサチューセッツ工科大学を卒業されて現在は、
某社の研究開発部門に在籍されている方のものなのですが、

それはなんとも胡散臭い
「ツキを呼ぶ魔法の言葉」という講演だったそうです。
その過去にも行われた講演がテープ起こしされて
冊子となって手紙に同封されてきました。

話の内容は奇想天外で、
五日市さんが学生の頃にイスラエルを旅した時に
泊まる宿が見つからなくて困り果てている時に
出合った不思議なおばあさんの話から始まります。

一種、オカルトっぽい内容もあるのですが、
読み進むと不思議な感動を覚えます。

冊子にもなっていますので、
全容は公開されていませんが、
ネット上でも紫陽花さんという方が一部を紹介されています。

ツキを呼ぶ魔法の言葉

たまにこの手のものも、
あくせく忙しい日常への一服の清涼剤ともなって
良いかもしれませんね。

自分自身にあてはめても、今は亡き私の父が
経営していた製粉工場の倒産を契機として
穀物相場師となったこと、
そして今、私も相場の世界に身をおいていること、
人生は少しだけ不思議なつながりがあるようです。

FX パンドルフィーニの戦略のお話

お蔭様で風邪も少しずつ快方に向かっています。^^

サブプライムローン問題が一気に噴出して
10日(火)から11日(水)午前中にかけて
大きな調整となった為替相場も11日のLD市場とNY市場とで、
欧州通貨/円でほぼ「行って来い」のレベルまで、
そしてドル円やオセアニア/円でほぼ「半値戻し」
の回復となって、落ち着きを取り戻しているようです。

昨日12日(木)の東京市場は、
前日に米株が上昇したこともあって、
サブプライム問題によるリスク回避の動きにも
落ち着きが戻ってきました。午前10時半に
失業率や新規雇用者数などの複数の豪指標が発表され、
豪失業率が市場予想を下回ったことと
豪新規雇用者数が悪かったことで
オージーが下げて、これにつられるように
キウイやドル円も下げましたが限定的な範囲にとどまりました。

豪指標の影響が一巡すると、
ドル円が122.40を越える高値を目指す動きも見られましたが
売りも出て、もみ合いとなりました。
午後には、発表された日政策金利は
市場予想とおりの据え置きとなりましたが、
日鉱工業生産が良い数字であったことと、
日銀月例報告を意識したと思われる円買いの動きとなりました。

ロンドン市場に入ると、福井日銀総裁の
「4-6月期のGDPが低めでも金利の決定的要因とはならない」
との発言に一時ドル円が122円割れとなりましたが、
利上げ票が水野委員だけであったことや、
その後の発言で福井日銀総裁の利上げ示唆のトーンが
落ち込んだことなどから円高の動きも止まることとなりました。

一方、円高は収まりを見せましたが
この時間ドル安傾向は継続して、
欧州通貨買いとドル売りによって、
高値では調整もでたものの、
この時間ユーロドルやポンドドルはやや堅調に推移しました。
また、英企業によるカナダの企業アルキャンの買収報道などで、
ポンド売りとカナダ買いの動きも見られました。

ニューヨーク市場に入ると、注目された米貿易収支は
市場予想と全く同じで直後の反応は見られませんでしたが、
同時に発表された新規失業保険申請件数が
良い数字であったことや米株が堅調であったことなどで、
ドル買いの動きも見られて、史上最高値をつけたユーロドルや
26年ぶり高値をつけたポンドドルに調整を呼びました。
一方、円安に支えられてポンドを除くクロス円は
堅調な推移となって、ユーロ円やオージー円、そして
原油高とM&Aの好材料も合ってカナダ円などが上げました。
この時間ドル円は方向感のないもみ合いとなりました。

今日13日(金)は、早朝に発表されたNZ小売売上高指数が
市場予想を上回る良い数字で、キウイが上げました。
その後、いくぶん調整の動きが見られますが、
オージーも今のところ堅調な推移となっているようです。
夜の9時半に米小売売上高と米輸入物価指数、
夜の11時に米ミシガン大消費者信頼感指数(速報値)
夜の11時半に英景気動向調査などが発表されます。
要人発言では、夜の11時15分にポールソン財務長官の
会見が予定されています。

米小売売上高に関しては、悪い噂も含めて
いろいろな話が飛び交っていますが大いに注目したいものです。

欧州要人がユーロ高を容認する発言をしていることもあって、
先日いったん大きく下げたユーロも大きく戻していますね。
また、オセアニア通貨も堅調となってきているようです。
NY株価も堅調ということで良いことのほうが多く目について、
「先日の大きな下げもガス抜きか」と思えるほどですが、
サブプライム問題が完全に払拭されたわけではなく
燻っているようですので、週末深夜の調整の可能性も含めて、
楽観することなくトレードしていきたいものです。

さて今日は、パンドルフィーニの戦略のお話です。

相場にどの程度役に立つかは解りませんが、
とても興味深い戦略があるのでご紹介いたします。

パンドルフィーニとは、偉大なチェスプレイヤーで
グランドマスターの1人である
ブルース・パンドルフィーニのことです。

その彼がチェスの歴史的なグランドマスター達の
短期と長期に関する4つの行動を特徴をまとめました。

1. 先を見過ぎない

  偉大なチェスプレーヤーはかなりの先の10手や15手先の
  局面まで考えていると思っているようだが、
  それは間違っている。大局は見ても、
  チェスプレーヤーは必要以上の先は考えず、
  最善と思われる手のわずか数手先までしか考えてはいない。
  あまりに先は不確定要素が多いために
  考えることが時間の無駄となってしまうからだ。

2. 戦略を充実させ、条件の変化によって見直す

  偉大なチェスプレーヤーは、駒を動かさずに
  頭の中で考える。決して、頭に浮かんだ最初の
  アイデアを実行してはならない。
  それを頭のリストに加えて、さらに良い手はないか、
  さらにそれを上回る一手はないか、を考える。
  良い思考とは、常に比較していくことなのだ。

3. 敵をよく理解する

  チェスに勝つためには、相手である敵の指し手や
  心を読む技術も必要だ。チェスは実際にはきわめて
  心理的なゲームなのである。
  飛び抜けたプレーヤーは、わずかなしぐさ1つからでも
  心理を読み取るのだ。


4. 小さな差が勝敗を決する

  どんなに小さいことでも自分にとって有利な点を
  探し出さなくてはならない。
  チェスは「たいしたことのない手」と無視しがちな
  小さな差をめぐって勝敗を争うものだ。
  局面がわずかに有利となるか、キングが少し安全となるか、
  そのようなわずかな差を競うのだ。
  単体では大したことはなくとも
  集まれば重要な意味となってくのだ。

にわかに相場に適合させるのは難しそうですが、

遠視眼でも近視眼でもない視点で相場を見て、
「買う」「売る」「休む」「スワップポイント」の組み合わせや
仕掛けのタイミングなどの戦略を比較検討で充実させて、
レートの動き具合などや場面の判断で
ヘッジファンドなどのプレイヤーの心理も読むようにして、
損を限定しながらも、利を積み上げる、
ということになりそうです。

でもこれって、
やはりグランドマスターなればこそのような感じも
してしまいますね。

ドン・サルの「単純なルールによる戦略」のほうが
具体的でなじみやすい感じがします。

1. ハウツーのルールを執行する

  「どうやったらよいか」のノウハウに基づいて執行する。

2. 境界のルールを明確にする

  検討すべきものとそうでないものの境界をはっきり分ける。

3. 優先順位のルールを明確にする

  検討すべき事柄の中おけるプライオリティを明確にする。

4. タイミングのルールを明確にする

  動いている市場に対して、
  いつ仕掛けるかのタイミングのルールを決める。

5. 出口のルールを明確化する

  すでに着手しているポジションをいつ閉じるか、
  撤退とエグジットのルールを明確化する。

猿の親分のような名前の「ドン・サル」は、
これらを決めたなら、ただたんたんと実行することを
説いていますが、

これらが深化すると

パンドルフィーニの戦略のチェスのグランドマスターのように
なれるのかもしれませんね。

FX 「噂」のお話

久々に風邪をひいてしまいました。w

昨日11日(水)の東京市場は、
はじめ前日のサブプライムローン問題が一気に噴出した格好の
円高ドル安の動きを継ぐ軟調な展開となりました。
朝に複数の日指標が発表されて国際貿易収支が4904億円と
市場予想を下回り一時円安に振れる場面もありましたが、
昼を回ると瞬間風速的にドル円が121円ラインに迫りました。
ポンド円も一時245円半ば近くまで値を下げるなど
クロス円がほぼ全面的に下げて、円高とドル安が進みました。

ロンドン市場に入るころから、
アジア株の持ち直しなどを背景に、
一昨日の下げの行き過ぎを埋めるように
相場は円安ドル高の流れに一変しました。
この時間ドル円が122円に迫るところまで上昇して、
ユーロ円も168円に迫るあたりまで、
そして、ポンド円も248円に迫るあたりまで、
クロス円が軒並み上昇しました。

ニューヨーク市場に入ると、いったんもみ合いが続くも、
深夜のフィラデルフィア連銀総裁による
サブプライム問題への楽観発言もあって、
ドル円が122.50あたりまで上昇しました。
クロス円も堅調な動きとなって、
ポンド円は一時249円に迫り、ユーロ円は168円半ばに迫り
一昨日来の下げをほぼ帳消しとする
「行って来い」のレベルまで値を戻しました。
カレンNZ財務相による
「NZ経済は持続不可能な速さで成長している」
との発言もありましたが、オセアニア通貨も
一昨日来の下げのほぼ半値戻しのレベルまで戻しました。

今日12日(木)は、午前10時半に失業率や新規雇用者数など
複数の豪指標が発表され、豪失業率が市場予想を下回ったことと
豪新規雇用者数が悪かったことでオージーが下げました。
これにつられるように今のところ、
キウイをはじめクロス円やドル円も下げています。

昼過ぎに日銀金融政策決定会合での政策金利発表、
午後1時半に日鉱工業生産、午後の3時に日銀月例報告、
夕方6時に欧GDP(確報値)と欧鉱工業生産、
夜の9時半に米貿易収支と米新規失業保険申請件数、
同時刻にカナダ国際商品貿易と新築住宅価格指数、
深夜3時に米月次財政収支などの発表があります。
午後3時半からの福井日銀総裁談話と
米貿易収支には注目です。

一昨日来の下げを戻す展開とはなりましたが、
悪材料にはかなりナーバスとなっている可能性があり、
今日の日政策金利は据え置きと思われるものの
福井日銀総裁の発言や日銀月例報告での利上げ票などに
注視する必要がありそうです。
各国の株価の動向も見ながら
楽観することなく慎重にトレードしていきたいものです。

さて今日は「噂」のお話です。

市場には真偽がはっきりしない噂が
飛び交うことがあります。

つい先日も、
ポールソン米財務長官が辞めたがっている、
との噂が流れましたね。

思い通りに進まない対中戦略対話、
うるさい米議会民主党、(笑)
人権問題に絡んだ北京オリンピックへのボイコット騒動、
そして、中国製品問題などなど、

確かに難問山積ですね。

先日5月23日の米中戦略経済対話のときも、
米下院の米中貿易に関する委員会の主催での
呉副首相の講演の最中、講演会場に
下院議会での採決が始まることを告げるブザーが鳴り響き
講演に出席していた議員らが続々と退出して
「なんたる無礼」と呉儀中国副首相が怒り出してしまって
そのせいかどうかは分かりませんが、
講演翌日5月24日に米10年債利回りは一時4.898%まで上昇して、
米国債のイールド・バイヤーである
中国の米国債購入意欲が一時大きく減じて
米債が下落する事件もあって、
確かにポールソン米財務長官を取り巻く環境は
いろいろと厳しそうです。

気丈に振舞ってはいても高官も人の子ですから、
嫌になってしまうことってあるのでしょう。
気を許した誰かにボソッとしゃべると
噂となるのかもしれませんね。

その噂をスクープ的に材料にする狸プレーヤーもいて、
困ったものです。

「オレだって辛いことはあるんだよ。」
という声が聞こえてきそうです。

今日は、風邪気味なのでこのへんで失礼します…。

FX 集団の不思議な能力のお話

昨日は、サブプライムローン担保債権に対する
格下げ報道をきっかけに
以前より燻っていた米住宅市場への懸念が
一気に吹き出るようにドル安と
キャリートレードのリスク回避の資金引き上げによる円高となり、
相場は大きく動きました。

昨日10日(火)の東京市場は、
はじめは言わば嵐の前の静けさで、
様子見的な静かな展開がしばらく続き、
午前中の豪指標でもやや悪いながら発表直後は
際立った市場反応とはなりませんでした。
前日、ND住宅市場に対するムーディーズ・レポートや
RBNZの介入警戒もあって、
企業景況感の弱さにキウイが売られましたが、
他の通貨は比較的静かな相場となっていました。
午後には、一時ドル円が123.50あたりまで買い進まれ、
ユーロ円も168円台に瞬間的に戻し、
ユーロドルも1.36割れを目指すあたりまで、
円安とドル高となりました。
しかし、平穏にさえ見える展開もここまでで、

ロンドン市場に入ると、はじめいつもの調整とも見えましたが、
ドルクローネでのドル売りを端緒に
米ホームセンター最大手ホームデポが
業績を下方修正したことなどをきっかけに、
はじめ堅調だった欧州株が一転して全面安基調となって、
米株式市場への波及懸念から
ドル円が122.70あたりまで下落して、
ポンド円が247.50あたりまで大きく値をさげ、
ポンドドルやユーロドルが高値を更新するなど、
全面的な円高とドル安が進み相場は一変しました。

ニューヨーク市場に入るとさらにその動きは加速して、
カナダ政策金利は市場予想のとおり
0.25%の利上げとなったものの、いったんの材料で尽し感や
"Buy the Rumor,Sell the Fact"
(噂で買い事実が出たら売る)の動きとなって、
カナダ円では114円半ばまで延べ1日で3円以上も下落するなど、
カナダが売られました。

また、市場の懸念のとおりNY株も軟調となって、
以前より燻っていた米住宅市場への懸念が
一気に吹き出るように
ドル安とキャリートレードのリスク回避の
資金引き上げによる円高が進みました。

さらに追い討ちをかけるように
米格付け会社S&Pがサブプライムローン担保債権に対する
格付けの引き下げの示唆をしたことや、
格付け会社ムーディーズもこれに同調して
格付け引き下げを発表したことから、
ドル円は121円台を割り、ポンド円が245円ライン近くまで、
その他のクロス円も豪ドル円で103円後半まで下げるなど
軒並み大きく下落しました。
一方、ドル安が昂進したことから、
ユーロドルが史上最高値となる1.37台半ば
を越え、ポンドドルが2.0280あたりまで上昇しました。

今日11日(水)は朝に複数の日指標が発表され、
強弱混交となりましたが、
国際貿易収支が4904億円と市場予想を下回り、
限定的ながら発表直後は円安の反応が見られました。
午後にも日指標の発表がありますが小粒です。
夜8時に米MBA住宅ローン申請指数が発表されます。
その他の国経済指標の発表はありません。

要人発言としましては、夜の10時に欧トリシェECB総裁の講演、
そして夜の11時に米ウォルシュFRB理事による
下院金融委員会での証言が予定されています。
テーマが「ヘッジファンドとシステミックリスク」なので
注目されます。また、夜中の2時に
米フィラデルフィア連銀総裁の住宅価格と
金融政策についての講演も予定されています。

下げる下げると構えているとなかなか思うように下げなく、
下げは予期せず潜在懸念を顕在化するように
突然やって来るものですが、
サブプライム担保債権の格下げ報道や
株安などが連動的に重なって、
一気に吹き出るようにドル安と円高となりました。
少し行き過ぎを指摘する声もありますが、押しは買いたいものの
市場は悪材料にナーバスとなっている可能性があり、
株価の動向も意識しながら慎重にトレードしたいものです。

さて今日は、集団の不思議な能力のお話です。

ときに集団は煽動されて暴走することがありますが、
冷静な集団には不思議な能力があることが知られています。

嘘のようなほんとうのお話ですが、
1966年1月17日にB-52爆撃機が空中で給油しているときに、
その空中給油機と接触してスペイン海岸線付近で墜落しました。
なんと搭載していたのは普通の爆弾ではなく、
核爆弾でしたので大騒ぎとなりましたが、

搭載していた核爆弾4基のうち、
3基はすぐに無事陸上で発見され、
残る1基の行方が判りませんでした。

当時の国防次官補のジャック・ハワードは
海軍士官のクレイヴンに捜査を託しました。

現代では、より良い捜索方法があるとは思いますが、
当時は、空中金属探知機のようなものはなく、
専門家による大きなグループを作って
B-52爆撃機の接触事故の位置や
他の核爆弾の発見位置などから
専門家グループに落下位置を推測させて、
ラスベガスのカジノで賭けをするようにオッズ表を作って、
推測位置の分布から総合的に判断して、
推定される位置を割り出し、
無事、残りの1つの核爆弾を発見しました。

嘘のようなお話ですが、ここで特筆されるのは、
専門家グループの中で個人的には誰も正確な位置の特定が
できていなかったのですが、
集合の平均でほぼ正確な位置の特定ができたということです。

捜査を依頼された海軍士官のクレイヴンが
数学に秀でていたのか、
ギャンブラーであったのかは知りませんが(笑)

集団の中の個人個人は誰一人正解を出していなかった
にもかかわらず、
集団全体では正しい答えを導けたことです。

また、もう1つ特筆すべきことは、
一番投票の多かった位置が正解ではなかったということです。

つまり、「51=100」や「49=0」の
多数決のような結果の導出方法ではなく、
得票の少ない位置も考慮して、
集合の平均で答えを導出した点があります。

このような集団の不思議な問題解決能力は、
ジャック・トレイナーのファイナンス授業で学生達にさせた
「チェリービーンズ」の実験でも追認されています。

「個人個人は正確ではなくても、
集合での平均値は正解をほぼ言い当てる」

なんか不思議ですね。

レートの変動も、ときにパニック的に
行き過ぎとなることがあるようですが、
冷静な状態の市場では、効率的な
あるべき正解を反映しているのかもしれませんね。

FX 「異常」のお話

ボーイング社が新車ならぬ12年ぶりの新型機
ボーイング787をお披露目しましたね。
愛称は列車みたいなドリームライナーというそうです。^^

週はじめの昨日9日(月)の東京市場は、
株式市場での寄付き前の外資系注文状況が
売り越しであったものの小高くはじまり、
朝の日機械受注でも良い数字ながら円安が進み、
ユーロ円が高値を更新して168円台半ば越え、
原油高にも後押しされて資源国通貨のカナダやオージーも
堅調な推移となって、対円でも高値をつけました。
この時間、キャリートレードが優勢な相場展開となりした。

ロンドン市場に入ると頭の重い状況となって
しだいに円安の流れの調整の展開となっていきました。
東京時間では反応薄であった日機械受注の強さも
改めて取り沙汰されたか、
藤井財務次官の円安牽制発言もあって、
しだいに円買いの動きが見られるようになりました。
ドル円が123.30あたりまで値を下げ、
ユーロ円も一時168円の大台を下回りました。

英生産者物価指数は市場予想を下回ったものの
ポンド売りは限定的で底堅さを見せました。
一方、ND住宅市場に対するムーディーズ・レポートや
RBNZの介入警戒もあって、
キウイが売られ、対円でも値を下げました。
ニューヨーク市場では材料薄の中、
総じてもみ合いに始終する様子見相場となりました。

今日10日(火)は、午前10時半に豪指標が発表されましたが、
小粒であることとほぼ市場の予想とおりの結果となって、
際立った反応は見られませんでした。

午後3時に日工作機械受注(速報値)、
夕方5時半に英貿易収支、
夜の9時15分にカナダ住宅着工件数、
そして夜の10時に注目の加BOC政策金利が発表されます。
市場のコンセンサスは0.25%の利上げとなっています。
夜の11時に米卸売在庫、
続く夜の11時半に英先行指数などが発表されます。

要人発言としましては、
深夜の2時に米バーナンキFRB議長の講演が予定されています。

いくぶん材料薄で手がかりを求めての動きは、
明日から日銀金融政策決定会合も控えていて、
市場は8月利上げを織り込みつつも、
利上げ票の行方を意識するレンジ相場となりそうですが、
やがて緩やかな調整も一服するとキャリートレードが
元気を取り戻しそうでもあります。
今日は、英とカナダの指標と株価の動向が注目されます。

さて今日は、「異常」のお話です。

異常とは文字とおり通常とは違うことですが、
そもそも相場に異常と正常はあるのでしょうか。

かつて10年少し前の90年代の半ば頃は、
GBP/JPYは150円程度でしたし、
その30年前は900円前後でした。

その間、ソロスの武勇伝の舞台ともなった
通貨危機などさまざまなことがありましたが、
時間という偉大なファクターは、
今年の2月27日からの世界同時株安での
リダクションでさえも小さく感じられるほど
後で見ると驚くような変化をもたらすものですね。

その時の高値や安値で
「こんな価格は異常だ」と
警戒をしてしまうことがありますが、

いつの日か、
「へぇー、21世紀のはじめ頃の○△円は100円台だったの」
という時代もいつかやってくるかもしれませんね。

さて、ある日に数百Pipsもレートが変動すると
「おぉ」と思うものですが、
上げたり下げたりの数十Pipsの値動きも
時間によって集積すると
驚くような巨大なバイアスとなって変動しています。

ただ、普通の生活でも特別な事件でもない限り
昨日も今日も大差がないように、
ゆっくりとした変化の只中にあっては、
なかなか大きな流れが感じられないまま
過ごしてしまうことが多いものですね。

現状を基準としたゆっくりとした変化は
大きな変化が押し迫っていても
なかなか実感できないもので、
かつてのバブルの只中でもこれが当たり前と思って、
私自身、なんら異常性を感じることはできませんでした。

「今」だけを見ていると、
周りの状況もそれを証左する事柄ばかりで
どうも見えないものがでてくるようです。

また、そもそも常に変化して巨大にうねる相場には、
確かなものは「今ある事実の価格」だけで
異常や平均などということはないという考えもあって、
禅問答のように何がなんだか解らなくなってしまいますが、

時間という大きなファクターが
大きな変化をもたらしている事実を見ると
今の現状が大切なことは言うまでなく重要な基準ですが、
テクニカル指標の加重平均の考え方のように
今を重要視しながらも、
大きな流れのレベルも見ていくと
なにか見えてくるものがあるのかもしれませんね。

FX ストリートファイターのお話

今日の北海道はときおり陽もさす穏やかな曇り空です。

先週末6日(金)の東京市場は、
ドル円が123円超え、オージー円が105円半ば、そして
ユーロ円が167円半ばを越えて史上最高値を更新するなど、
円キャリートレードが進んで円安の展開となりました。

ロンドン市場に入っても円安の流れは続き、
ドル円が123.30あたりまで、
ユーロ円も168円に迫るあたりまで買い進まれました。
NY時間が近づくと米雇用統計を意識したか、
オセアニア通貨などでの若干の調整も見られ、
もみ合いとなりました。
午後8時に発表されたカナダの雇用統計が良い数字で、
原油高も後押しして、
10日(火)の加BOC政策金利での利上げ観測を強めたように
カナダ円で117円半ばを越えるあたりまで、
カナダ米ドルでは約30年ぶりの1.05台を下回るあたりまで
カナダが買いが進みました。

ニューヨーク市場に入ると、注目の米雇用統計が
市場予想を上回る13.2万人となったことに加えて、
恒例の前回値修正発表も15.7万人から19万人と
さらに前々回値まで上方修正されたことで、
ドル円が123円台半ばを越えるドル高となって、
ユーロドルも1.3570を割り込むあたりまでドルが買われました。
しかし、"Buy the Rumor,Sell the Fact"
(噂で買い事実が出たら売る)での
ロシア系と南米系ソブリンのドル売りに先導される格好で、
ユーロドルは1.3640あたりまで値を上げ、
ポンドドルでもドルが売られました。
ドル円もクロス円に支えられてはいたものの
123円台前半まで押し戻され、
雇用統計でのドル買いは調整されることとなりました。

週はじめの今日9日(月)は、朝に日機械受注が発表され
5.9%と強い数字でしたが円買いの市場反応はきわめて限定的で
円安の相場展開となっています。
この後、午後3時に独貿易収支、
夕方5時半に英生産者物価指数などの英指標、
夜の7時に独鉱工業生産、
明未明4時に米消費者信用残高などが発表されます。
英指標には注目しておいたほうが良さそうです。

さて、週はじめの今日の株式市場では
寄付き前の外資系証券13社経由の注文状況が
440万株の売り越しとの報道で心配されましたが
小高くはじまり、朝の日機械受注でも良い数字ながら
結果円安となって、今のところ
キャリートレードの意欲の強さが覗える展開となっています。

先日、日銀が発表した対主要通貨での
「円の実質実効為替レート」が6月に93.4と、
プラザ合意の1985年9月をも下回る水準にあることや、
ドルの対主要通貨での実力を示す「FRBインデックス」が
今月に史上最安値を更新しそうな状況などは気になるものの、
先週末に米雇用統計のイベントもこなし、
マイナス材料も今のところやや少ないようです。
しかしながら、要所で仕掛けてくる
大口プレーヤーもいることから、
緊張感だけは忘れずにトレードしたいものです。

余談ですが、北が「スーパーノート」と呼ばれる偽ドル札を
54億円相当も製造して使用しているとの噂があるそうです。
もしも本当なら困ったものですね。

さて今日は、ストリートファイターのお話です。

土日はトレードオフ日なのでのんびり過ごすのですが、
散歩をしたりしているとけっこうリフレッシュできます。^^

ゆっくりとした時間がとても新鮮に感じられます。

家電店に立ち寄って新製品を見るのも好きで
昨日もぶらりと行ってみましたら、
ボーナスシーズンとあって、縁日のようなにぎやかさでした。

年甲斐もなく某社のゲーム機を購入したのですが、
いろいろなゲームソフトがあって驚きました。
その中にストリートファイターというソフトがあって、
とても人気なのだそうです。

ストリートファイターと言いますと、
路上で喧嘩を繰りひろげるならず者の戦いのストーリーですが、
バーチャルな世界であっても
次々と敵を倒すのは気分のよいものです。(笑)

ゲームソフトの人気が衰えないのは、
現実には満たされない隠れた欲求を満たす効用も
一役買っているのかもしれませんね。

アメリカなどでは、
実際にストリートファイトをする人がいるそうで、
以前に読んだ本の中で不敗のストリートファイターの
話が書かれてあったことを思い出しました。

その不良であった男が後に更正して
小さなビジネスをはじめるのですが、
ストリートファイターの時に学んだことが
大いに役立ったといいます。

その男がこう述壊します。

「オレは確かにストリートファイトで負けなかったよ。
 でもそれは、誰に笑われようが卑怯者呼ばわりされようと
 オレより強いと思ったヤツとは決して戦わなかったからだ。
 だからそのストリートファイトの経験を生かして、
 こんなオレでも勝てる大手が振り向かないような
 ニッチな隙間を狙ってビジネスをしているんだ。
 相手も弱いからだからそうそう簡単には負けないんだよ。」

落語のオチのようなお話ですが、
笑えない教訓を含んでいます。

「勝てると思うときだけ戦う」

ポジポジ病になりがちな私達トレーダーの
教訓ともなりそうですね。

トレードは勝てるときは、「こんなに簡単でいいの」
というくらい面白いように勝てるものです。
でも、ついつい確信が持てないときもポジションを持って、
無駄な負けをしてしまがちです。

トレードは楽しいものですが、
トレードすべき時をしっかり選んで
いかに負けトレードを減らすかということが大切なようですね。

FX もしも「待った」ができたなら

明日の土曜日は七夕ですね。

昨日5日(木)の東京市場は、目だった材料もなく
小幅な動きながら、やや円安傾向となりました。
午後になるとポンド円などで
ロンドン地下鉄脱線報道や夜の英政策金利発表を
意識したと思われる調整売りが入り始めました。

ロンドン市場に入ると、はじめは円安傾向であったものの、
欧州勢の大口売りを発端として短期筋の動意を巻き込み、
ドル円が122円後半から122円半ば割れまで値を下げました。
ポンド円も東京午後の流れを加速させていきました。
そのような中、発表された夜8時の英BOE政策金利は、
市場予想とおりの0.25%の利上げとなって、
発表直後はいったん材料出尽くしの売りに押されましたが、
英MPC(金融政策決定会合)の中期的なインフレ懸念が
報道されると英政策金利の年内再利上げ観測が強まって、
一気にポンド高となる展開となりました。
ポンド円が247円半ば近くまで、
ポンドドルは一時2.0200に迫るところまで
上昇する展開となりました。

一方、ECB政策金利は予想されたとおり据え置きとなって、
発表直後でも比較的静かな動きとなりましたが、
トリシェECB総裁の今後の金利引上げを示唆する内容が
市場の思惑より遅れる10月の可能性となったことで、
ユーロはやや軟調に推移しました。

ニューヨーク市場に入ると、
発表された米ADP雇用雇用統計やISM非製造業などが
良い数字でドル買いが進む展開となりました。
途中、調整も見られたものの米長期金利の上昇もあって、
ドル円は123円に迫るあたりまで上昇しました。
一方、ポンドは上げが一服した後、
ポンド円では246.90あたりまで、ポンドドルでは2.0110あたり
まで大きく下げる荒っぽい展開となりました。
他方、カナダはナイジェリア情勢による
原油先物上昇を好感してか、堅調な動きを見せました。

週末の今日6日(金)は、午後2時45分にスイス失業率、
夕方5時半に英鉱工業生産と英製造業生産高、
夜の7時に独製造業受注、夜の8時にカナダ失業率、
そして、夜の9時半に米雇用統計が発表されます。

米雇用統計は、非農業部門雇用者数と
失業率への注目度が特に高く、S級の巨大指標ですので、
大きくレートを動かす可能性があり大いに注目です。

昨日のADP雇用統計やISM非製造業や
先日のISM製造業が良い数字であったため、
市場コンセンサスを大きくは下回らないだろう
というという声が多いようですが
前月、前々月の修正発表も恒例となっていていますので
注意は必要なようです。
市場予想は12.5万人で前回を下回るものの、
良い数字となると今後のドル買いの動きへの
大きな追い風となる可能性もあり、
しっかりと見きわめてトレードしていきたいものです。

今日は、もしも「待った」ができたなら のお話です。

私は、趣味で将棋に凝っていた時期がありまして、
今は遠ざかっていますので、
実力ヘッポコ初段といったところですが、
日本将棋連盟の正式な五段の免状を持っています。^^

それで、将棋を盛んにさしていた時期に
対局ではもちろん「待った」は許されないのですが、
いろいろ考えて指した直後に、「あっ、しまった!」と
その手が悪手であったことに気づくことがありまして、
もしも「待った」が許されるなら、
待ったをしたくなるときがありました。

(その後、トレードの研究に没頭して
将棋はしばらくご無沙汰となったのですが)

誰しもトレードをはじめたときによく経験することですが、
いろいろ考えたあげくにロングポジション持って、
「さぁ」と期待に胸を膨らませて見ていると、
不思議なくらい逆に動くことがありました。

そうです。買えば下がる、売れば上る、
ということがとても多くあったわけです。

また、大きな方向は捉えていても、
ロング直後に、数Pipsから十数Pips逆に動いて
「もうちょっと待ってからエントリーすればよかったなぁ。」
ということがしばしばありました。

あまりにこのようになるので、

「このチャートはなんか変だ。
 ロングすれば下がるように見せかけて損切りに誘導する
 変なプログラムになっているんじゃないかな。」

と、真顔で思ったこともありました。(笑)

そして、NHKのニュースの為替の数字と照らし合わせて、
「そうか…。やっぱり正しかったのかぁ。」
と変な納得をする始末。

その後、トレードの研究をしていって
あることに気づきました。

ちょうどエントリーしようとするとき、
たとえばトレンドフォローの作戦で順張りを決断するあたりが
同時に反転の可能性も高まっていること、

また逆に、「もう、このあたりで反転かと」
逆張りの決断をするたありが、
同時にレートがトレンドの方向へブレイクアウトしやすい
可能性も高まっていることです。

この大きな分岐で、エントリーの着手が早すぎて
方向の見定めが不充分である、
自分自身のトレードの悪い癖に気づいたのです。

この悪い癖が災いして、
「買えば下がる、売れば上る」となっていたり、

大きな方向は捉えていても、
ロング直後に、数Pipsから十数Pips逆に動いて
「もうちょっと待ってからエントリーすればよかったなぁ。」と
後悔することが多かったのです。

このフライング的なエントリーの癖は厄介で、
なかなか直りませんでした。

そこで、この悪い癖を矯正するために
ふと将棋を思い出しました。

トレードでも将棋の対局でも待ったは許されませんが、

デモトレードを使って、「待った」をしてみたのです。

「よし、エントリー」というときに
まずデモトレードでエントリーしてみて、
その後の値動きや損益の動きを短時間観察して、

同時に立ち上げてあるリアルトレード画面に切り替えて
実際のエントリーをすると、
あたかも将棋で「待った」をするように
エントリー・タイミングの悪い癖の修正が徐々に
できるようになりました。

もっとも、動きの早い相場のときに
直前のデモトレードのタイミングのほうが良く、
リアルで乗り遅れる悔しい思いをすることもありましたが、

このリアルトレード直前のデモトレードを使った
「待った」は、エントリーのフライング癖を直すのに
ずいぶんと役に立ちました。

「バカだねぇ」と笑われてしまいそうですが、
悪い癖に悩み、あの手この手の思案を胸に
トレードをしていた時期があります。(苦笑)


FX 流動性のお話

米の格付け会社ムーディーズが、日本国債の格付けを
引き上げる方向で見直すと発表しましたね。
いろいろと物議を醸し出す格付け発表ですが、
今後の市場に与える影響も注目ですね。

昨日4日(水)の東京市場は、早朝の豪RBA政策金利が
市場のコンセンサスとおりの据え置きでしたが、
午前10時半発表に発表された注目の豪貿易収支が、
-8.07億豪ドルと赤字額が縮小して、
前回値も赤字縮小の修正となる良い結果に
はじめは市場反応も鈍かったものの
オージー円が105円近くまで上昇するなど、
オージーがしだいに堅調な動きとなりました。
その後、ムーディーズによる
日本国債の格付引き上げの報道があって、
円が買われ、ドル円が軟調となりましたが、
限定的な範囲にとどまりました。

ロンドン市場に入ると、ポンド利上げ観測での
ポンドドルの上昇などが見られましたが、
利益確定売りに押されて値を戻すなど、
その他、目だった材料もなく続くNY市場も休みとあって、
動意の薄い小動きにとどまりました。

ニューヨーク時間となると、
独立記念日で米市場自体は休みでしたが、
ドル買いがやや優勢となって、
ポンドドルが2.0150あたりまで値を下げました。
対ドルでは値を下げたポンドも対円では堅調に推移して、
ドル円も小動きながらでもみ合いをはさみながらも
やや堅調に推移して値を上げました。
ユーロは終盤にやや軟調傾向のもみ合いとなりました。
オージー円は利食いに押されながらも105円台をキープして、
底堅い印象の展開をみせました。

ゴトウ日で米市場が休み明けの今日5日(木)は、
夜の8時に英BOE政策金利が発表されます。
もうすでに織り込みが進んでいますが、
市場コンセンサスは、0.25%の利上げとなっています。
続く夜の8時45分に欧ECB政策金利が発表されます。
こちらは据え置きの市場コンセンサスとなっています。
夜9時15分に米ADP雇用統計、
夜の9時半に米新規失業保険申請件数、加住宅建設許可、
夜の11時に米ISM非製造業景況指数、加lvey購買部協会指数、
などの指標発表が予定されています。

要人発言としましては、欧ECB政策金利発表後の
夜9時半からのトリシェECB総裁の記者会見が注目されます。

明日に巨大指標の米雇用統計を控えますが、
ドル高と円安傾向は継続しているようで、
ドル円やポンド円も堅調なものの
調整の動意も垣間見られますので、
高値追いに慎重な声も聞かれます。
英欧の政策金利発表直後の動きやトリシェECB総裁発言に
注意しながらトレードする必要がありそうです。

さて今日は、流動性のお話です。

流動性(Liquidity)とは、「交換性」と定義されていまして
あるモノが別のあるモノへ交換が容易であることですが、
一般に貨幣が最も流動性が高いモノとされています。

何かが販売されていているとしますと、

原始経済では物々交換のバーター取引ですから、
欲しいモノを手に入れるのも、
買うことは売ることでもあって、
けっこうたいへんなことだったと思いますが、
貨幣では、交換で欲しいモノを手に入れることは
とても容易です。

紙などでできている貨幣に「価値」が保証的に内包されていて
流動性が高いからですね。

「うちは、もうその紙(貨幣)はあまってるから、
 ちょっと商品とは交換できないなぁ。」

という販売者は、
(交換に際してより多い貨幣を要求する販売者はいるものの)
あたりまえのことですが存在しませんね。(笑)

こうしてみますと、商売とは、
流動性の低いモノで流動性の高いモノを獲得する行為
とも言えそうですね。

さて、株式市場などでは、売りたくても売れない
言い知れぬ恐怖を感じるストップ安がありますが、
為替市場にはこのストップ安はなく
ほとんどのトレーダーがそうであるように
システム障害という特殊な事情以外では
私はまだ為替で売りたくても売れなかったことを
経験したことがありません。
為替市場の懐の深さと流動性の高さが実感されます。

貨幣と貨幣の交換である為替取引では、
「価値」が保証的に内包されている貨幣どうしを
交換するわけですが、

その「価値」は、主に2つあって、
1つは保証主体である国の信用度と、もう1つは金利ですね。
少しだけ有価証券に近い性質もあるようです。

「あぁ、この有価証券かい。
 最近、ここはあまり良い噂聞かないものね。
 以前にある国のデフォルトも経験しているし、
 ちょっとねぇ…。」

「そうですか…。
 でも金利は弾みますよ。どうです?」

「うーん。そうねぇ。
 じゃぁ、うんと安くするなら交換してやってもイイよ。」

てな、感じの取引イメージといえるかもしれません。

あたり前だのクラッカーではないですが、(死語)
価値の保証主体である国の信用度と
金利による利得が綱引きして、さらにインフレなどや
その他、地政学的リスクなど様々なことも織り込んだ
実効価値によってレートが決まっていきますが、

いつもながら為替トレードで感心してしまうことがあります。

買いが成立するということは、誰かが売っているからで、
また、売りが成立するということは、誰かが買っています。

暴落の時でも売れなかったことがないということは、
当然、売買が成立しているということで、
多くの人が「こんな価値のないモノ」と投げている時に
誰かがちゃんと買っているわけですね。

買いたい時にはいつでも買えて、
売りたい時にはいつでも売れる、

為替市場の潤沢な流動性の高さには
本当にいつも感心してしまいます。

こうしてみますと、
市場での投機マネーは悪者扱いされることもありますが
とてもありがたいもののようです。

FX 相場とビジネスのお話

ハニカミ王子が頑張っていますね。
アマチュアでも最近のトップゴルファーは
プロみたいに上手ですね。

昨日3日(火)の東京市場は、
午前10時半に発表の注目の豪小売売上と豪建設許可が
ともに市場予想を下回る悪い数字で、
おまけに前回値も下方修正されたために
オージーが下げました。
オージー円は104円半ばに迫るほど、
オージー米ドルは0.8560あたりまで下落しました。
同じオセアニア通貨のキウイも
いったん大きくつれ安となりました。
その後、戻す動きも見られましたが軟調な攻防となりました。
その他クロス円やドル円はレンジでのもみ合いとなりました。

ロンドン市場に入ると、はじめ欧州投機筋とみられる
ユーロを中心とした仕掛け的な買いに、
一時ユーロ円が最高値を更新するほど167円前半まで上昇して、
ポンド円も一時247円台半ばあたりまで上昇をみせました。
この動きに他のクロス円やドル円も
つられて一時上昇となりました。
しかしながら、この仕掛け的な上昇は長く続かず
すぐさま利益確定売りによって
瞬発的な「行って来い」となりました。

ニューヨーク市場に入ると今度は売り先行の展開となって、
ユーロ円が166円前半まで、ポンド円も246円前半まで
一時値を下げました。
ドル円も一時122円前半となるなど軟調なスタートとなりました。
しかし、下げ攻勢も長く続かず
値を戻した後、もみ合いとなりました。
ユーロドルやポンドドルは動意の薄い展開となりました。
ロンドン時間とNY時間にかけて欧州通貨を中心とした
クロス円のアップダウン激しい
忙しい相場展開の一日となりました。

今日4日(水)は、朝に豪RBA政策金利が発表されましたが、
市場の予想とおりの6.25%の据え置きで
市場は反応をみせませんでした。
注目の午前10時半の豪貿易収支など
市場予想を上回る良い数字でしたが、
オージー円やオージー米ドルではわずかに上昇したものの、
限定的な市場反応となりました。
この後、夕方6時には欧小売売上高が発表されます。
今日は米市場が独立記念日でお休みのため
米指標の発表はありません。

さて、NY株や中国株など株価は総じて堅調ですが、
為替は英でのテロ懸念など地政学的リスクもあってか、
通貨によっては大きなアップダウンも観られるものの、
短期的に方向感のはっきりしない状況となっているようです。
今日は米市場が独立記念日ということで休みですので、
閑散相場となりそうですが、昨日など
欧州通貨での仕掛け的な投機筋の動きもありましたので、
チョッピーな値動きには注意して
トレードする必要がありそうです。

さて今日は、相場とビジネスのお話です。

貿易に伴って、外貨が世界を飛び交っていまが、
輸入にしても輸出にしても
いわゆる実需筋にとって為替相場は重要な関心事ですね。
為替の変動によって、利益が圧縮されてしまったり、
逆に利益を増したりと、私達トレーダーと同様に
レートの動きは国際ビジネスの収支にも鋭敏な影響を与えます。

また、消費者の立場から実生活を見ても、
相場は生活に少なからぬ影響を与えていますね。

ガソリンの高騰や、それに伴う国内での自動車販売の不振、
そして国際的なバイオエタノール需要の増大で
農業生産シフトによって食用油も値上がりしたり、
コーヒー豆までも値上がりして、
インフレ圧力を日常生活でも肌で感じることができます。

また先日、日本でも住宅金利が上って、
金利上昇までも肌で感じることができます。

さて、ビジネスや生活にも密接につながっている相場ですが、
相場自体がとてもビジネスに似たところがありますね。

たとえば、新規に店舗を出そうとするときに
周辺人口とか人通りなどの動態調査や
周辺の店舗状況や購買価格や地域ニーズ、
そして地域所得層などを調べたりしますが、
これらは、いわばファンダメンタル分析ですね。

そしてテクニカルチャートはと言いますと、
その地域の同業他社総体の
いわばリアルタイムな業績の統計調査の閲覧に
あたるかもしれません。(笑)

「あのライバル店もこのライバル店も
 現在、収益は実際に上り調子だし、
 過去数ヶ月を見ても健全な増益で上昇トレンドだな。
 よし、俺達も出店して儲けよう。」

それでいろいろ下調べをした上で出店しますが、
良しとなれば決断を急がなくてはならないこともあります。

あまりに慎重となって躊躇していれば
良い場所に他社が先に出店してしまうかもしれないからです。
あまり出遅れては良いポジションを得られませんね。

そんなこんなで出店して、実際にオープンしてみると、
ファンダメンタルがどうであれ、
自店の帳簿内容が一番大切となります。

商品の売れ行きが良ければ、
売れ行きに陰りが出るまで商売を継続して儲けるとしましても、

もしも、帳簿が赤字となったら、
少し様子を見ながらも、その赤字が続いたら、
事実の結果をもとに撤退しなくてはならないこともあります。

トレードでは損切りですね。

撤退には損失も伴いますので痛みのある勇気のいる判断ですが、
実際のビジネスでも大切なようです。
赤字続きなのにあまりに頑張りすぎると
倒産してしまうこともあります。

また、近くに大型店舗の建設が始まったなどの
大きなファンダメンタルの変化の予兆があったら、
いまだ業績に変化はなくとも、
近い将来の撤収や商売を展開する場所を換えることを
検討準備に入らなくてはならないなどということもります。
長期投資での見通しにあたりますね。

また、商品相場などに季節要因があるなど、
相場とビジネスはけっこう似ているところがあるようです。

ふと「どうしたら良いかな」と相場に迷う時、
ビジネスにあてはめて考えると
大きなヒントとなることも多いものです。

FX 影のMPCのお話

ドル安と円高が進みましたね。

週はじめの昨日2日(月)の東京市場は、朝に日銀短観の
大企業製造業業況判断など複数の指標発表がありました。
日大企業全産業設備投資や労働統計が悪かったことで
いったん円安反応となりましたが、
その後、円高傾向がしだいに強くなって行きました。
また、オセアニア通貨が堅調で、特にドルに対して値を上げ、
利食いをこなしながら高値をつけました。

ロンドン市場に入ると、ドル安と円高傾向がより顕著となって
ドル円は122円半ばあたりまで、ユーロ円が166円前半まで、
ポンド円が246円前半まで下落しました。
また、スイスSVME購買担当者景況感指数が良い数字で
ドルに対してスイスが買われて、
このドル売りの動きが牽引するように
欧州通貨高ドル安が進み、ユーロドルなどが上げました。

ニューヨーク市場に入ると、
注目の米ISM製造業景気指数が良い数字であったものの、
支払い部門に低下傾向が見られたことから
ドル買戻しも限定的で、その後、
ドル安がさらに加速して、円高も進みました。
ユーロドルが1.36台前半あたりまで、
ポンドドルが2.0170を越えるあたりまで上昇しました。
一方、ドル円が122円あたりまで、
ポンド円が246円あたりまで下落しました。
その後、NY終盤からオセアニア時間にかけて
NY株価の堅調を背景としたかドル円が少し戻す動きとなって
つられるように各通貨ペアにやや値を戻す動きが見られました。

今日3日(火)は、明日に豪RBA政策金利が控えていて
注目されていた午前10時半の豪住宅建設許可件数と
豪小売売上高が市場予想を大きく下回る悪い数字で
オージーが下げています。
午後2時45分にスイス消費者物価指数、
夕方6時に欧生産者物価指数と欧失業率、
夜の11時に米中古住宅販売保留と米製造業受注指数、
などが発表されます。
要人発言としましては、夜の10時45から
欧トリシェECB総裁の講演が予定されています。

大きな流れでの円安は継続していると見られるものの
昨日2日(月)は、サブプライムローン問題など
米経済の不透明感を背景のドル安を中心とした相場となって、
円もリスク回避から買い戻されました。
下値は拾いたい気もしますが、
明日が独立記念日で米国市場が休みでもあることや
テロ懸念なども手伝って、
さらに株でも外人の売り仕込みも見られていて
ドル円やクロス円などを中心に調整となる可能性も高いため、
慎重にトレードする必要がありそうです。


さて今日は、影のMPCのお話です。

明後日の5日(水)に、BOE政策金利が発表されますが、
市場のコンセンサスは5.75%と25bpの利上となっていますね。

英政策金利を決定するのは、
ご存知イングランド銀行の金融政策委員会(MPC)ですが、
このMPCに影のMPCと呼ばれるものがあることが
知られています。

この「影のMPC」は、英経済問題研究所(IEA)が
政策提言などを目的として実施していますが、
経済学者やエコノミストなどで構成されるミーティングで
ほんもののMPCと同じように金融政策変更の協議や
投票を行っているそうです。

この「影のMPC」は前月6月でのBOE政策金利での
据え置きについてもほんもののMPCとまったく同じ
5対4で据え置きの結果となるなど、
驚くほど正鵠な模擬MPCとなっています。
今年はじめ1月のサプライズ利上げも
この「影のMPC」は同じ投票結果を導出しました。
凄いですね。

そして、今回の「影のMPC」でも
5.75%と25bpの利上の結果となっているそうで、
どうやら明後日の5日の実際のBOE政策金利も
このような結果となりそうです。

影の必殺仕事人というわけではないですが、
この擬似連の信頼度はかなり高そうです。(笑)
シャキーン!

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