FX 勝つ人負ける人の違いのお話

国際原子力機関(IAEA)の事務局長の選挙で、
日本人では初となる天野氏が当選しましたね。

<一昨日1日(水)の主な出来事>

東京時間では、ドル円が堅調となり、
ドルストレートが軟調傾向の揉み合いとなりました。
日銀短観の第2四半期大企業製造業業況判断は、
2年半ぶりに改善したものの、市場予想より弱い−48となりました。
第2四半期大企業製造業先行きは
市場予想より強い−30となりました。
中国製造業PMI(6月)は前回よりやや強い53.2となりました。
サンフランシスコ連銀総裁が
「金融市場は改善。リセッションは09年後半には終了見込み。
失業率は数年間高い水準となる可能性。早期の金融引締めはリスク。
FF金利は2年ほどゼロ付近となる可能性。
さらなる措置の可能性もある。
FRBは出口戦略のための手段を有している。」
などの見解を示す発言をしました。
豪小売売上高(5月)は市場予想より強い1.0%となりました。
豪住宅建設許可件数(5月)は
市場予想よりかなり弱い−12.5%となりました。
英ガーディアン紙が「英経済の落ち込みここ50年で最も速い」
と観測報道しました。
格付け会社のフィッチが日トヨタの優先債務格付けを引き下げ、
見通しをネガティブとしました。
日経平均は前日比−18.51円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが上下動の揉み合いとなりました。
独小売売上高指数(5月)は市場予想より強い0.4%となりましたが、
前年比では市場予想より弱い−2.9%となりました。
独連銀総裁が「2010年半ば前のプラス成長は予想できない。」
との見解を示す発言をしました。
スイスSVME購買部協会景気指数(6月)は
市場予想より強い41.8となりました。
独製造業PMI(6月 確報)は市場予想より強い40.9となりました。
欧製造業PMI(6月 確報)は市場予想より強い42.6となりました。
英製造業PMI(6月)は市場予想より強い47.0となりました。
独財務相が「独経済は下半期に信用状況が厳しくなる可能性がある」
との認識を示しました。
米チャレンジャー人員削減数(6月)は前年比で−9.0%となりました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が堅調傾向の揉み合いとなり、
ドルストレートが軟調傾向の揉み合いとなりました。
米ADP雇用統計(6月)は前月より改善したものの、
市場予想よりかなり弱い−47.3万人となりました。
米ISM製造業景況指数(6月)は市場予想より強い44.8となりました。
米中古住宅販売保留(5月)は0.1%、米建設支出(5月)は−0.9%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
7月8日〜10日にイタリアのラクイラで行われるG8で
「中国が新しい準備通貨について提案する」との
観測報道がありました。
IMFが「理事会はIMF債発行のためのフレームワークを承認。
IMF債は支援が必要な時のみ発行されるが、上限は設定しない。
中央銀行など公的セクターで取引可能。」と発表しました。
米30年債は4.3379%となりました。
NY原油は69ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比+57.06ドルで取引を終えました。

<昨日2日(木)の主な出来事>

東京時間では、ドル円がやや堅調傾向の揉み合いとなり、
ドルストレートが軟調傾向の揉み合いとなりました。
豪貿易収支(5月)は市場予想より弱い−5.56億豪ドルとなりました。
中国外務次官が
「将来的には準備通貨の多様化を望んではいるが、
米ドルは世界の主要準備通貨。
世界の主要準備通貨が引続き安定することを期待している。」
との見解を示す発言をしました。
トリシェECB総裁の記者会見や米雇用と受けを控え、
様子見的な展開の通貨ペアも見られました。
日経平均は前日比−63.78円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円が上下動の揉み合いとなって、
ポンドドルなどドルストレートが軟調傾向の揉み合いとなりました。
スウェーデン中銀が政策金利を0.25%引き下げました。
スイスSNB理事が
「スイスフラン上昇と戦うために介入を続ける用意がある。
大規模な量的緩和を続ける姿勢を持っている。」
とのコメントを出しました。
英建設業PMI(6月)は市場予想より弱い44.5となりました。
欧失業率(5月)は9.5%、欧生産者物価指数(5月)は−0.2%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
北朝鮮が短距離ミサイルを発射したことが報道されました。
格付け会社のムーディーズがアイルランドをAA1に格下げしました。
欧ECB政策金利は市場予想とおり0.25%に据え置きとなりました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が急落して、
その他の主要通貨ペアも軟調になりました。
米失業率(6月)は市場予想より強い9.5%となりましたが、
米非農業部門雇用者数変化(6月)は
市場予想より弱い−46.7万人となりました。
米製造業雇用者数変化(6月)は
市場予想より強い−13.6万人となりました。
米新規失業保険申請件数は市場予想より強い61.4万件となりました。
トリシェECB総裁の記者会見では、
「09年下期の経済の落ち込みは上期より和らぐ見通し。
最近のデータは年内の経済活動の低迷を示唆。
労働市場は今後さらに悪化する可能性。
インフレ率がマイナスは短期的。
信頼感は予想以上に早く回復する可能性があるが、
実体経済は引き続き懸念が残る。
カバードボンドの期間は3年から10年になる可能性。
現在の政策金利を最低とは決定していない。」
などの見解が公表されました。
米製造業受注指数(5月)は市場予想より強い1.2%となりました。
ホワイトハウスが「2〜3ヶ月以内に失業率が10%に達する見込み」
と見解を発表しました。
NY原油は下落して66ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比−223.32ドルで取引を終えました。

<週末の今日3日(金)の主な予定>

午後4時15分にスイス消費者物価指数(6月)、
午後4時55分に独サービス業PMI(6月 確報)、
午後5時に欧サービス業PMI(6月 確報)、欧複合PMI(6月)、
午後5時半に英サービス業PMI(6月)、
午後6時に欧小売売上高(5月)、
などの経済指標が発表されます。
欧の指標には注目です。
また、今日は米国が米独立記念日振り替え休日で休場です。

さて、欧ECB政策金利の発表・トリシェECB総裁の記者会見と
米雇用統計のビッグ・イベントを終えた市場ですが、
リスク回避傾向となりました。

また、報道によりますと、世界銀行は08年7月〜09年6月期の
融資額が、途上国などからの支援要請が相次ぎ54%増の
590億ドルとなり、過去最大となったことを発表しました。
そして、ゼーリック総裁は「景気回復ペースはかなり不透明で、
この傾向は2010年も続く見通し」との声明を出しました。

一方、中国の商業銀行による人民元の貸し出しも急増していて、
3月の増加額は前年同月比の約7倍にあたる1兆8900億元に
達するなど、1-6月期の人民元の融資増加額は7兆元となり、
08年の通年実績の1.4倍になっているとのことで、
資金の大半が株式や不動産に流れ込んでいるとみられ、
資産バブルの懸念も浮上してきて、中国政府は金融危機対応の
緊急措置を終わらせる出口戦略に苦慮しているようです。(日経新聞)

また、米カリフォルニア州のシュワルツェネッガー知事は
財政非常事態宣言を発して、263億ドルに拡大した財政赤字に
対処するため特別会議の開催をすることとなりました。
また、州当局は納入業者などへの支払いを停止し、
将来の支払いを約束する「IOU」を発行することになるとのことで
財政が厳しい事態となっているようです。


さて今日は、勝つ人負ける人の違いのお話です。

たった400ドルから数十億ドルに資産を増やした逸話を持つ
リチャード・デニス氏と、
彼の同僚のウィリアム・エックハート氏が、

「トレーダーは養成することが可能かどうか」賭けをしたことで
20世紀の末頃に誕生したとされるトレーダー集団がありました。

このトレーダーズ集団はタートルズと言われていますが、
カーティス・フェイス氏など
優れたトレーダーが輩出されましたことでも有名となりました。

さて、

タートルズは、1000人を超えるトレーダーの一般公募の中から、
アンケート形式の紙面テストで40名に候補生が絞られ、
その中から、さらに10人だけが選りすぐられることになりました。

しかし、10人の精鋭たちですが、
彼らの約半分が満足にトレードできなかったそうで、

落ちこぼれとなったタートルズの中には、

「カーティス・フェイスら極一部のものだけが
 特別にリチャード・デニスから
 トレードの秘密を伝授されたに違いない…。」

と思い込む人がいたそうです。

ところが、

カーティス・フェイス氏の著書によりますと、
そのような事実はまったくなく

「みな同じ教育を受けていた。」のだそうで、
同じトレード法を使っていながら結果に天地の差が出るのは、

「トレードでの心理的な面において、
 一貫性や規律を貫けたかどうかの差であった。
 そして、どこまで執行できたかの差であった。」

という意味のことをカーティス・フェイス氏は語っています。

精鋭たちの半分は、自己の思惑や恐怖という
心理が生じてしまったために執行に一貫性を保てなかったわけです。

もっとも、これはトレーディングの手法が有効であるという
大前提が必須ですが、(苦笑)

勝つ人負ける人には、それぞれの共通点があると、
指摘されることがあります。

たとえば、含み損となっているポジションが、
「5%の含み損」「10%の含み損」「15%の含み損」の
3種類あると仮定して、どれを最初に損切るか、
という設問では、

勝ち組のトレーダーは、
最も大きな含み損となっている「15%の含み損」を切る選択をして、

負け組のトレーダーは、
逆に最も大きな含み損のほうを残したがる傾向があるのだそうです。

また、利益が出ているポジションの場合では、

勝ち組のトレーダーは、
なるべく利を伸ばそうとするのに対して、

負け組のトレーダーは、
なるべく早めに利益を確定したがる傾向があるそうです。

つまり、

勝ち組トレーダーは、含み損に対してはリスクを選好したがらず、
含み益に対してはリスクを選好したがる傾向があり、

負け組トレーダーは、含み損に対してはリスクを選好したがり、
含み益に対してはリスクを選好したがらないという、

真逆の傾向があるとされています。

このような傾向があるからか、
トレードの先進国でもある米国では、

"Take Our Profits Slowly, Cut Off Losses At once"
(利益はゆっくり得て、損失はただちに断ち切れ。)

と、頭文字を取って、コカコーラならぬ、(笑)
「TOPS COLA」をトレードの基本中の基本として
教えているようですね。

その他にも、勝つ人負ける人には、
それぞれの際立った特徴があるとされています。

勝ち組のトレーダーは、
ときに大胆でもけっこう臆病で、
勝つことよりも負けないことを心がける傾向があり、
判らないところではジッと待って無闇にトレードに手を出さない。

負け組のトレーダーは、
常に無謀なまでに勇猛果敢で、
勝とうとすることばかり考える傾向があり、
待つことができず、焦り急ぎ、
チャンスを逃すまいと数多くトレードしたがる。

(あるいは逆に、良いチャンスでもビビッて執行できない。)

勝ち組のトレーダーは、
リスクをコントロールする資金管理を重要視する傾向があり、
ポジションを小さめに取ろうとする。

負け組のトレーダーは、
勝つための手段や方法を重要視する傾向があり、
勝ったときの利益を大きくしようと
口座資金に対して大きくポジションを取りたがる。

勝ち組のトレーダーは、
自己努力を惜しまず
他人の意見よりも自身の分析を重んじる傾向があり、
失敗を受け入れ自省的な傾向がある。

負け組のトレーダーは、
自己努力による判断よりも簡単即席を好み
他人の意見を聞きたがり、
失敗を受け入れたがらず外罰的な傾向がある。

勝ち組のトレーダーは、
負けたトレードを反省はするが気持ちにシコリを作らない。

負け組のトレーダーは、
負けたトレードをあまり反省はしないが、
感情的になり、気持ちに怒りのシコリを作りやすい。

勝ち組のトレーダーは、
勝ってもあまり調子に乗らず淡々としている傾向がある。

負け組のトレーダーは、
勝てばとても気分が良くなり、
調子に乗り高揚しやすい傾向がある。

勝ち組のトレーダーは、
ときにネガティブで連敗するとポジションを小さくするか、
もしくはトレードを休もうとする傾向がある。

負け組のトレーダーは、
多くはポジティブで連敗すると一発逆転を狙って
ポジションをさらに大きく取りたがり、
負けを早く取り戻そうともっと多くトレードをしたがる。

勝ち組のトレーダーは、トレンドを好む傾向がある。

負け組のトレーダーは、天底狙いを好む傾向がある。

うーん…。

必ずしもこうだとばかりも言えないところもありそうですが、
いくつかはそんなところもあるかなぁ、
と思うフシも少しはありそうですね。

でも、負け組みトレーダーのほうがとても人間的な感じもして、
勝ち組トレーダーのほうが
人間感情としては異常な感じもするものです。(笑)

それだけ、相場の世界はヘンな世界なのでしょうね。

ちなみに私は、かつて負け組のかなり多くの項目に該当する
典型的な駄目トレーダーでしたが、(苦笑)

トレード手法以前の問題として、
勝つ人負ける人のマインドや行動習慣は、
ほとんど真逆なようですね。

さてところで、

マインドや行動習慣を勝ち組のそれに転換するには
どうしたらよいのか、という難問への回答ですが、

カーティス・フェイス氏ら多くの著名トレーダーたちは
唯一、「自己規律」していく以外にはないと説いているようです。


FX 謎のビルダーバーグのお話

米GMがトヨタ自動車との合弁会社"NUMMI"から撤退するとのことで、
トヨタは北米戦略で厳しい選択を迫られることとなりそうですね。

<週はじめの一昨日29日(月)の主な出来事>

東京時間では、ドル円が上昇傾向の上下動の揉み合いとなって、
ドルストレートが揉み合いながらも軟調傾向で推移しました。
NZ貿易収支(5月)は市場予想より強い8.58億NZドルとなりました。
NZ住宅建設許可は3.5%と好結果になりました。
英ホームトラック住宅価格は0.0%となりました。
日小売販売額(5月)は
前年比で市場予想より弱い−2.8%となりました。
日鉱工業生産速報(5月)は市場予想よりは強い5.9%となりましが、
前年比では市場予想より弱い−29.5%となりました。
日自動車生産(5月)は前年比で−41.4%となりました。
中国国家外為管理局が「米ドルは世界の金融市場で優位性を維持。」
との認識を示しました。
日経平均は前週末比−93.92円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円がやや軟調傾向揉み合いとなり、
ドルストレートは上下に揉み合いながらも堅調傾向となりました。
欧州委員が「金融市場はポジティブな反応を示しているが、
欧経済は数四半期マイナス成長になると予想。
失業は増加し続けると予想。追加の刺激策を排除すべきでない。
出口戦略は議論すべき時で行う時ではない。
欧州では米国より危機からの回復に時間がかかる可能性。」
などの認識を示す発言をしました。
英消費者信用残高(5月)は市場予想とおりの3億ポンドとなり、
英モーゲージ承認件数(5月)は
市場予想より弱い4.34万件となりました。
欧業況判断指数(6月)は−2.97、欧消費者信頼感(6月)は−25と、
ともに市場予想よりは強い結果となりました。
欧鉱工業信頼感(6月)は市場予想とおりの−32となりました。
欧州委員会が「ユーロ圏の収縮の最悪期は過去のものとなったが、
危機が去ったと言うには時期尚早。」との見解を発表しました。
国際決済銀行BISの年次報告では、
「景気刺激策が一時的に成長を押し上げるが、
見通しは不確実で長期低迷の可能性がある。
各国政府や中央銀行は景気刺激策からの出口戦略が必要。」
などの見解を発表しました

ニューヨーク時間では、
ドル円が上昇して、ドルストレートは揉み合いながらも
堅調傾向となりました。
米シカゴ連銀全米活動指数(5月)は−2.30となりました。
米ボストン連銀総裁が
「米GDPは09年後半にプラスに転じると予想。
米失業率は2010年にピークとなると予想。」
との認識を示しました。
米ダラス連銀製造業活動指数(6月)は
市場予想より弱い−20.4となりました。
米30年債は4.2852%となりました。
NY原油は71ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前週末比+90.99ドルで取引を終えました。

<月末の昨日30日(火)の主な出来事>

東京時間ではドル円が軟調となり、
ポンドは堅調傾向の推移となったものの、
その他のドルストレートは上げては下げる揉み合いとなりました。
予定時間より早く発表されたNZ企業信頼感(6月)は
5.5の好結果となりました。
英GFK消費者信頼感調査(6月)は
市場予想とおりの−25となりました。
日失業率(5月)は市場予想とおりの5.2%となりました。
日住宅着戸数(5月)は
前年比で市場予想より弱い−30.8%となりました。
日建設工事受注(5月)は前年比で−41.9%となりました。
日経平均は前日比+174.97円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円が下落した後に反発して、
ポンドが上昇の後に急落して、
ユーロドルが上げては下げる揉み合いとなりました。
英ネーションワイド住宅価格(6月)は
市場予想よりかなり強い0.9%となりました。
独失業率(6月)は市場予想とおりの8.3%となりました。
英四半期GDP(確報)は−2.4%、
英四半期経常収支は−85億ポンドと、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
欧消費者物価指数速報(6月)は
前年比で市場予想より強い−0.1%となりました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が上昇して、ドルストレートが下落しました。
カナダGDP(4月)は市場予想とおりの−0.1%、
カナダ鉱工業製品価格(5月)は
市場予想より弱い−1.1%となりました。
米S&Pケースシラー住宅価格(4月)は
前年比で市場予想よりは強い−18.12%となりました。
米シカゴ購買部協会景気指数(6月)は
市場予想より強い39.9%となりました。
米消費者信頼感指数(6月)は市場予想より弱い49.3となりました。
米セントルイス地区連銀総裁が
「出口戦略は必要だが、長期金利を押し上げるなら
現時点では逆効果。米財政赤字は大規模。
FRBのバランスシート管理では資産売却が適切。
夏の経済データを精査してから資産購入プログラムを
どうするか検討するようになる見込み。」
などの認識を示しました。
NY原油は69ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比−81.85ドルで取引を終えました。

<月初めの今日7月1日(水)の主な予定>

朝8時50分に日銀短観(第2四半期大企業業況判断・先行き・
設備投資)、
午前10時半に豪小売売上高(5月)、豪住宅建設許可件数(5月)、
午後2時に日自動車販売台数(6月)、
午後3時に独小売売上高指数(5月)、
午後4時半にスイスSVME購買部協会景気指数(6月)、
午後4時55分に独製造業PMI(6月 確報)、
午後5時に欧製造業PMI(6月 確報)、
午後5時半に英製造業PMI(6月)、
午後8時半に英チャレンジャー人員削減数(6月)、
夜9時15分に米ADP雇用統計(6月)、
夜11時に米ISM製造業景況指数(6月)、中古住宅販売保留(5月)、
建設支出、
などの経済指標が発表されます。
日・豪・独・米の指標には注目です。
今日はカナダのトロント市場がお休みです。

<明日2日(木)の主な予定>

午前10時半に豪貿易収支(5月)、
午後5時半に英建設業PMI(6月)、
午後6時に欧失業率(5月)、欧生産者物価指数(5月)、
午後8時45分に欧ECB政策金利、(市場予想は1.00%で据え置き)
夜9時半に欧トリシェECB総裁記者会見、
同夜9時半に米非農業部門雇用者数変化(6月)、失業率(6月)、
米製造業雇用者数変化(6月)、米新規失業保険申請件数、
夜11時に米製造業受注指数(5月)、
などの経済指標が発表されます。
豪・欧・米の指標には注目です。
また、翌日の米市場が米独立記念日振り替え休日となるため、
この日は米市場の連休の前日となります。

さて、月末30日(火)の英国立統計局が発表した
第1四半期GDP(確報)では、1958年の第2四半期以来の50年ぶり
となる落ち込みとなって、前期比−2.4%という結果となり
ポンドが急落するサプライズとなりました。

また、報道によりますと、ここのところの世界的な景気回復期待の
高まりにより、それまで日国内機関投資家が保有する
外貨建て資産の為替変動リスクを回避するため行っていた
「外貨売り円買いによるヘッジ」を解消する動きがあることや、
今週からの欧米各国での国債入札を控えていることから、
日国内投資家の外貨需要などで、これらが円安圧力となると
見る向きがあるようです。

一方、近頃、中国人民銀行が「1つの通貨の世界の金融システム
独占には深刻な問題がある。一部の準備通貨への依存の低減を
世界に求める。」としていましたが、
中国国家外為管理局が「米ドルは世界の金融市場で優位性を維持。」
との認識を示し、米ドル擁護の姿勢を示すなど、
中国の米ドル対する考え方も揺れているようです。

そして、国際決済銀行BISの年次報告では「景気刺激策が一時的に
成長を押し上げるが、見通しは不確実で長期低迷の可能性がある。」
としていて、また、アルムニア欧州委員が「金融市場はポジティブな
反応を示しているが、欧経済は数四半期マイナス成長になると予想。
失業は増加し続けると予想。追加の刺激策を排除すべきでない。
出口戦略は議論すべき時で行う時ではない。欧州では米国より
危機からの回復に時間がかかる可能性。」とも述べていて、
良い兆しは認めつつも楽観は時期尚早なのかもしれません。

さて、今日1日(水)の米ADP雇用統計(6月)や米ADP雇用統計(6月)に
続き、明日2日(木)はECB政策金利とトリシェECB総裁記者会見と、
3日(金)が米独立記念日振り替え休日で米市場が休みとなることから
今週のメイン・イベントの米雇用統計も2日(木)に併せて発表される
ことになっていて、相場が大きく動く可能性もあり、
2日(木)は注目の一日となりそうです。


さて今日は、謎のビルダーバーグのお話です。

たまに面白話を1つお届けいたします。^^

なんかハンバーグみたいな名称ですが、(笑)

1954年にオランダのユリアナ女王の夫君のベルンハルト氏や、
オランダのベルナルド王子や
ジョセフ・レティンガー氏たちによって、
米国と欧州の北大西洋条約機構(NATO)加盟国の橋渡しのために、
創始されたとされるビルダーバーグ・ソサエティとも呼ばれる
非公開の秘密会議のことで、

王立国際問題研究所や外交問題評議会や三極委員会などにも
関係があるとされていますが、
欧米のジャーナリストも招待されるものの、
会議での討議内容は非公開で記事になることはないそうです。

毎年一回開催されているそうですが、
第1回目がオランダのオーステルベークの
ビルダーバーグ・ホテルで行われたことから、
ビルダーバーグ会議と呼ばれています。

50年以上も続くこの秘密会議の代々の出席者が
あまりにも世界的に影響力をもつな要人たちであることから、
「陰のサミット」と呼ばれることもあるそうですね。

デービッド・ロックフェラー、ロスチャイルド財閥、
ヘンリー・キッシンジャー、アイゼンハワー以降の歴代米国大統領、

トニー・ブレア英国首相、ハビエル・ソラナ前EU理事会事務総長、
トリシェ欧ECB総裁、英BOE総裁、世界銀行総裁、NATO事務総長、
などの他にイギリスのフィリップ殿下や欧州の全王室、
そして、ゴールドマンサックスCEOやビル・ゲイツ夫妻、
ロイヤル・ダッチ・シェル会長たちも参加していたのだそうで、

そうそうたる面々には驚いてしまいます。

ロックフェラー家やロスチャイルド財閥も出席することから、
トンデモ本でよくありかちなユダヤ陰謀説と結びつけて
ビルダーバーグ会議を謎めいて紹介されることも多いようですが、

いろいろといわくの噂があるようですね。

70年代に批判的記事を書いた英フィナンシャル・タイムズ紙
の記者が辞職に追い込まれた噂。

イラク戦争が起こる2年前のビルダーバーグ会議で
「イラク戦争」が主要議題となっていたとする参加者の談話。

約8兆円もの公的資金を注入された後に
平成10年に破綻した旧長銀を10億円の破格の安値で買い取り、
その後、新生銀行として上場を成し遂げ、
2200億円もの利益を手にしたといわれている
「ハゲタカ・ファンド」リップルウッドの
創業者ティモシー・コリンズの影に見える、
ビルダーバーグ会議の常任理事のバーノン・ジョーダンの噂。

そして、

ビル・クリントン、ジョージ・ブッシュ、
英元首相ジョン・メージャー、マーガレット・サッチャーたちが、
なぜか大統領や首相となる前に
ビルダーバーグ会議に招かれている事実。

などを見聞きしますと、

「もしや、この秘密会議で…。」と
かんぐりたくなりますね。(苦笑)

バラク・オバマ米大統領がこの会議に招かれたどうかは
伝わっていませんが、

なにやら秘密のベールに包まれた会議ではありますね。

ダニエル・エスチューリン氏の
「ビルダーバーグ倶楽部 世界を支配する陰のグローバル政府」
によれば、

「何もかも見通す監視機能を備えた陰のグローバル政府だ。
 密室の年次総会では、悪魔的な計画をいかに実行するかが決まる。
 決まれば、すべてが必然となる。戦争、飢饉、貧困、政府転覆、
 それに加えて思わぬ政変や社会変動、あるいは通貨価値の変動
 などが突然起こるのだ。」

とされていて、(驚)

にわかには信じがたいトンデモ本の香りもしますが、(苦笑)

もしも、通貨価値の変動などが
突然起こるように計画されているとすると
私達トレーダーにとっても気になりますね。

今年の5月の世界金融危機の最中に
ギリシャで行われたビルダーバーグ会議では、
ティモシー・ガイトナー財務長官も出席されたようですが、
何が議題となり、どのように決議されたのでしょうか…。(謎)

いろいろな噂や憶測があるようですね。

なにやら、真偽不明ながらも、

世界経済を再構築するために、いったん

「世界を数十年間にわたる経済的停滞とさせる案」

「短期的な大恐慌にして、一時的なドル大暴落も辞さず、
 その後、継続可能な新たな世界経済体制を構築する案。」

の二案が協議されたのだとか…。

まるで、「生まれ変わるためには一度死ななければならない」
との破壊を正当化するカルト思想のようでもあり、

表向きに各国が行っている「蘇生のための経済政策」とは
真逆のような感じもして、にわかには信じがたいお話ですが、

世の中には興味深いトンデモなお話があるものですね。


FX 「負けに不思議の負け無し」のお話

世界的なスーパースターのマイケル・ジャクソン氏が
急逝されたニュースが報道されましたね。

<先週末26日(金)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアが上下動の揉み合いとなりました。
NZ四半期GDPは市場予想より弱い−1.0%となりました。
日東京消費者物価指数(6月)は−1.5%、
日全国消費者物価指数(5月)は−1.1%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
日財務相が「物価下落は極端な需要減が要因。」
との認識を示しました。
日全参議要活動指数(4月)は市場予想より強い2.6%となりました。
日経平均は前日比+81.31円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円が軟調となって、
ドルストレートが揉み合いながらも堅調傾向で推移しました。
独輸入物価指数(5月)は市場予想より弱い0.0%となりました。
仏中銀総裁が「ストレステストは仏銀行の健全性を裏付ける。」
との認識を示す発言をしました。
スイス財務相が「UBSの増資を歓迎。UBSは充分な資金力となる。」
とコメントしました。
スイスKOF先行指数(6月)は市場予想より強い−1.65となりました。
中国人民銀行が
「1つの通貨の世界の金融システム独占には深刻な問題がある。
一部の準備通貨への依存の低減を世界に求める。」
との見解を発表しました。

ニューヨーク時間では、
ドル円は軟調が進んだ後に揉み合いとなって、
ドルストレートの多くは揉み合いながらも堅調傾向で推移しました。
ユーロドルが終盤にかけてやや軟調となりました。
米個人所得(5月)は市場予想より強い1.4%となりました。
米個人支出(5月)は0.3%、米PCEデフレータ(5月)は0.1%と、
ともに市場予想とおりの結果となりました。
発表時間が未定であった独消費者物価指数速報(6月)は、
市場予想より強い0.4%となりました。
米ミシガン大学消費者信頼感指数(6月 確報)は、
市場予想より強い70.8となりました。
カナダ財務相が「経済が安定しつつある確信は拡大している。」
との認識を示しました。
米ダラス連銀総裁が、
「米経済の底打ちは近いがまだ困難な状況にある。
失業率が10%を上回らない理由はまだない。」
FRBは出口戦略について明示する用意はまだできていない。」
などの認識を示す発言をしました。
米30年債は4.3322%となりました。
NY原油は69ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比−34.01ドルで取引を終えました。

<週はじめの今日29日(月)の主な予定>

朝7時45分にNZ貿易収支(5月)、NZ住宅建設許可(5月)、
朝8時01分に英ホームトラック住宅価格(6月)、
朝8時50分に日鉱工業生産速報(5月)、日小売業販売額(5月)、
午後1時に日自動車生産(5月)、
午後5時半に英消費者信用残高(5月)、英モーゲージ承認件数(5月)、
午後6時に欧業況判断指数(6月)、欧消費者信頼感(6月)、
欧鉱工業信頼感(6月)、
夜9時半に米シカゴ連銀全米活動指数(5月)、
夜11時半に米ダラス連銀製造業活動指数(6月)、
などの経済指標が発表されます。
NZ・欧・米の指標には注目です。

<月末の明日30日(火)の主な予定>

朝8時01分に英GFK消費者信頼感調査(6月)、
朝8時半に日失業率(5月)、日家計調査消費支出(5月)、
午前10時に豪HIA新築住宅販売(5月)、
昼12時にNBNZ企業信頼感(6月)、
午後2時に日住宅着工戸数(5月)、日建設工事受注(5月)、
午後4時55分に独失業率(6月)、独失業者数(6月)、
午後5時半に英四半期GDP(確報)、英四半期経常収支(確報)、
午後6時に欧消費者物価指数速報(6月)、
夜9時半に加GDP(4月)、加鉱工業製品価格(5月)、
加原料価格指数(5月)、
夜10時に米S&Pケースシラー住宅価格(4月)、
夜10時45分に米シカゴ購買部協会景気指数(6月)、
夜11時に米消費者信頼感指数(6月)、
などの経済指標が発表されます。
独・英・欧・加・米の指標には注目です。

そして、今週の7月1日(水)からの主な注目材料は、

1日(水)に、日銀短観、豪小売売上高、豪住宅建設許可件数、
香港休場、独小売売上高指数、スイスSVME購買部協会景気指数、
独製造業PMI、欧製造業PMI、英製造業PMI、加トロント休場、
米チャレンジャー人員削減数、米ADP全国雇用者数、
米ISM製造業景況指数、米中古住宅販売保留、米建設支出、
      
2日(木)に、豪貿易収支、欧失業率、欧生産者物価指数、
欧ECB政策金利、欧トリシェECB総裁記者会見、
米新規失業保険申請件数、米非農業部門雇用者数変化、米失業率、
米製造業受注指数、米市場の連休直前日、

3日(金)に、スイス消費者物価指数、独サービス業PMI、
欧サービス業PMI、英サービス業PMI、欧小売売上高、
米独立記念日振り替え休日(米国のほぼ全市場が休場)、

などがあります。

さて、月末と月初となる今週は、2日(木)の欧ECB政策金利・
欧トリシェECB総裁記者会見や、米雇用統計の発表をヤマバに、
週末3日(金)から米市場が連休になるなど
ポジション調整の動きも含めて、注目材料が目白押しで、
第3四半期入りでもあり、相場が大きく動く可能性を秘めた
一週間となりそうです。

そして、注目されていた先週の米国債の入札も応札率は
高い結果となり、需給悪化懸念が後退して、日米金利差が
取引材料として注目されやすい地合いとなって、
米長期金利とドル相場に連動性が強まると見る向きもあるようで、
市場での米長期金利の動向も注目されます。

また、今週のアナリスト予想では、強弱様々ながら、
経済指標については良い内容となっても、市場の景気回復期待は
既に織込みが進んでいて、市場反応は限定的と見る向きがある一方、
リスク選好ポジションの巻き戻しが続く為替市場では
円高圧力がかかりやすいと見る向きや、
経済指標に良い内容が多ければ、米景気回復期待が高まり
米長期金利が上昇しやすく、ドル買いが進むと見る向きも
あるようです。

一方、各国中銀は緩和政策から出口戦略へと向かっているとして、
この過程では不安材料の残るユーロに懸念する向きも一部には
あるようですが、予想や見解はあくまで参考までとして、
チャートの示唆やチャートが描く相場の流れに乗って
トレードしていきたいものです。


さて今日は、「負けに不思議の負け無し」のお話です。

心形刀流の松浦静山の「常静子剣談」の中の一文とされていますが、

「勝ちに不思議の勝ちあり、負けに不思議の負けなし。」

という言葉がありますね。

ボヤキ節でも有名な(笑)東北楽天イーグルスの
野村監督も記者のインタビューで
この言葉でホヤいていたことがありましたし、(苦笑)

詰め将棋の大家でもある将棋の内藤國雄九段も、
対談などでこのコトバを語ることがあります。

勝つ時はなんとも幸運な不思議ともいえる勝ちがあっても、
負けた時には必ず理に適わない原因があるものだ、
というワケですが、

厳しい勝負を生業とする方は、
しみじみ実感をこめてこの言葉を語ることがありますね。

ところで、

個人トレーダーであれば、相場自体を動かすなどということなどは
もちろんできませんので、(苦笑)

マーケットの動きについていき、

「買うか」「売るか」「休むか」の
たった3通りの選択肢で臨むほかはなく、

ポジションを保有しているときには、
「休むか」が「保持するか」に替わりますが、

やはり「(手仕舞いで)売るか」「手仕舞いで)買うか}
の選択肢しかありません。

基本的にやることはとても単純ですが、
その執行の判断は神のパズルといわれるくらい、
まぁ、難しいこと、難しいいこと。(笑) 
簡単ではありませんね。

もっとも、

この「買う」「売る」「休む」は
トレーダーが市場に対してオペレートできる
ただ3つの可能な動作ですが、

「買うか」「売るか」の判断の裏側には
数々、判断しなくてはならない事項があります。

1. 銘柄選択 (FXであれば通貨選択)

2. どこで買うか(売るか)

3. 取引金額の決定 (枚数やレバレッジ)

4. ストップ位置(幅)はどこに置くか

5. 利益目標はどこにするか

などの基本5項目から、

細かくは、短期トレードでは
どのような経済指標がいつ発表されるか、
も把握しておいたほうがよさそうですし、

トレード以前の問題では、
どこの証券会社(業者)に口座を設けたほうがよいか、
などということまでありますね。(笑)

また、口座の資金量や、そのときの精神状態も
トレードに少なからず影響を与えます。

口座資金に余裕があって、
小さめの建て玉数なら、

あたかもデモトレードをするように
ほとんど精神的なプレッシャーがなく
トレードできることもあって、

米著名トレーダーのマーセル・リンクは、
その著書"High Probability trading"で
余裕資金の重要性について説いています。

まぁ、口座資金については、
近年は1,000通貨単位でもトレードできる業者もあって、
資金に対する建て玉数のほうが問題となるのだと思いますが、

投資家でフィナンシャルプランナーの新田ヒカルさんという方は、
その著書「気づきの投資術」(サンガ社)の中で、

「投資額が増えることで、ストップロスを勝手に
 変えてしまうようになったり、利益確定が早くなったり、
 生活のなかで感情的になる場面が増えてしまうようであれば、
 投資額が大きすぎるということです。」

と書かれていて、

許容リスクの数値的計算とは別に

「精神的にストレスなく売買を続けられる範囲」が
その投資家やトレーダーにとっての最適建て玉との考えを
示されていて、なるほどなぁ、と思いました。

さて、

トレードにも「勝ちに不思議の勝ちあり、負けに不思議の負けなし」
ということは、(とうしうもないダマシや急変もありますが)
どうも、これに近いことはあるようで、

著名トレーダーのエド・スィコータ氏が
負け続けるトレーダに対して

「いつも同じように同じことをして負ける。」

と言う意味のことを手厳しく指摘しているように、

負けトレーダーからなかなか抜け出せなかった時代を振り返ると、
これは確かにあると語るベテラントレーダーも少なくないようです。

負け続けているときには、
負けるべくして負けている場合が多いというわけですが、

マーセル・リンクは著書でこう語っています。

「人間である以上、誰だって過ちを犯すし負けることもある。
 (中略)
 成功するトレーダーと負け続けるトレーダーとの決定的違いは、
 犯した過ちの扱いにある。良いトレーダーは、自分の犯した
 過ちを記録して、そこから学ぼうとするが、悪いトレーダーは、
 同じ過ちを何度も繰り返して、そこから何も学ぼうとしない。」

うーん…。

とかく、なんとか勝とうとすることばかり考えるものですが、

勝ちトレーダーへと変身していくためには、
繰り返す失敗を学びに変えるための
自己のトレードを振り返るトレード・ノートを記録して、

自分自身の弱点や癖と対峙して、
見つめ直していくことも必要なようですね。


FX 超過利益を得る秘術のお話

中国石油大手の中国石油化工集団シノペック・グループが、
スイスのアダックス石油を買収することになったそうですね。
中国企業による買収では過去最大となるのだそうです。

<一昨日24日(水)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアが揉み合いながらも、
しだいに堅調傾向となっていきました。
日通関ベース貿易収支(5月)は市場予想より強い2998億円、
日企業向けサービス価格指数(5月)は
前年比で市場予想より弱い−3.0%となりました。
NZ四半期ウエストパック消費者信頼感指数は106.0となりました。
日銀審議委員が「時限措置の終了は現時点ではまだ少し早い。」
との認識を示しました。
ECBの専務理事が「経済減速の速度には曲がり角がある。
利引下げの効果を待っている。」
との主旨の発言をしました。
日経平均は前日比+40.71円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円など主要通貨ペアが揉み合いながらも軟調傾向となりました。
日銀総裁が「日景気は大幅悪化の後に下げ止まりつつある。
金融環境は改善の動き見られるが全体としては厳しい。」
などの認識を示す発言をしました。
欧経常収支(4月)は赤字を拡大して−92億ユーロとなりました。
OECDが「米FRBは2011年まで利上の必要がない。
欧ECBは政策金利を遅れるより早期に引き下げるべき。
英国とカナダは2010年末まで政策金利を
可能な限りゼロ%近い水準に据え置くべき。」
などの見解を発表しました。
独財務相が「景気回復が安定すれば財政の強化に回帰。
独は他国以上に世界的な下落局面にさらされている。
独は深刻に中期的インフレのリスクを取っている。」
との認識を示しました。

ニューヨーク時間では、
ドルが買われドル円が揉み合いながらも上昇して、
ドルストレートが軟調傾向で推移しました。
ECB専務理事が「記録的な低水準の政策金利と流動性供給により、
インフレリスクに向かっていることを意識している。
デフレにつながることは予期していない。」
などの認識を示す発言をしました。
米耐久財受注(5月)は市場予想よりかなり強い1.8%となりました。
英BOE政策委員が「英国の住宅市場は安定しつつある可能性。
英経済が自然回復するかに懸念を持っている。
第2四半期GDPは引続きマイナスの見通し。」
などの認識を示しました。
英BOE総裁が「ポンドの下落は英国の競争力拡大に繋がる。
英国の財政赤字は莫大。時期が来れば利上することがある。
景気回復の速度は不透明。世界的な金融システムには改革が必要。」
などの認識を示す発言をしました。
米新築住宅販売件数(5月)は市場予想より弱い34.2万人となりました。
独連銀総裁が「独経済はセッションの中にあるが、
景気は今年下半期に底打ちの可能性。」
との認識を示しました、
米FOMC政策金利は0.00%〜0.25%の範囲で据え置きとなりました。
FOMC声明では、
「米国債・MBS・政府機関債の買取規模は据え置く。
金利は長期間低水準を維持する。
金融市場の状況はここ数ヶ月でおおむね改善。
景気回復促進と物価安定維持に向け可能なあらゆる手段を講じる。」
などのややポジティブな見解が発表されました。
NY原油は68ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比−23.05ドルで取引を終えました。

<昨日25日(木)の主な出来事>

東京時間では、ドル円が揉み合いながらも上昇しました。
ポンドはロンドン時間前あたりから軟調となりましたが、
その他の主要通貨ペアは堅調傾向での推移となりました。
豪コンファレンスボード景気先行指数(4月)は0.7%となりました。
日財務相が「「強いドルは米国と世界各国の利益となる。
日決済手段としてドルを基軸通貨として使う方針に変化はない。」
などの主旨の発言をしました。
IMFが「豪経済成長はトレンド以下に減速した。
豪経済は09年に−0.5%、10年に+1.5%と予想。
成長が弱まる場合は一段の刺激策を行う余地がある。
豪RBAは金利を引き締める際には注意が必要。」
などの見解を発表しました。
ナイジェリアで石油パイプラインが爆破されたとの
報道がありました。
日経平均は前日比+205.76円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円が揉み合いながらも上昇継続して、
ポンドドルなどドルストレートが軟調となりました。
中国人民銀行が「経済は回復しているが堅調ではない。
しばらく緩和的な金融政策を維持。」
との主旨の見解を発表しました。
欧鉱工業新規受注(4月)は市場予想より弱い−1.0%となりました。
IMFの筆頭専務理事が
「深刻な経済の後退の恐怖は乗り越えたが、
景気回復には多大な不確実性が残っている。
世界経済はポジティブな兆候が見られ信頼感は回復してきている。」
との認識を示す発言をしました。
仏中銀総裁が「経済状況を維持できていないバルト諸国の
ユーロ加盟を承認するのは時期尚早。」
との認識を示しました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が軟調となって、ポンドドルなど
ドルストレートが反発する展開となりました。
米四半期GDP(確報)は市場予想より強い−5.5%、
米四半期個人消費(確報)は市場予想より弱い1.4%、
米四半期コアPCE(確報)は市場予想より強い1.6%、
米新規失業保険申請件数は
市場予想より弱い62.7万件となりました。
バーナンキFRB議長が
「メリルリンチの買収はバンク・オブ・アメリカの
取締役会の決定でありFRBは関与していない。
インフレ阻止のためやがて金融刺激を巻き戻す。」
などの主旨の発言をしました。
FRBが「市場状況は改善したが機能が損なわれてる分野があるため、
緊急貸出制度を2010年初めまで延長する。」と発表しました。
格付け会社のフィッチが米カリフォルニア州の格付けを引き下げ、
見通しをネガティブとすることを発表しました。
NY原油は70ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比+172.54ドルで取引を終えました。

<週末の今日26日(金)の主な予定>

朝7時45分にNZ四半期GDP、
朝8時半に日全国消費者物価指数(5月)、日全産業活動指数(4月)、
午後3時45分に仏四半期GDP(確報)、
午後6時半にスイスKOF先行指数(6月)、
夜9時半に米個人所得(5月)、米個人支出(5月)、
米PCEデフレータ(5月)、
夜10時55分に米ミシガン大学消費者信頼感指数(6月 確報)、
などの経済指標が発表されます。
独消費者物価指数速報(6月)も予定されていますが、
発表時間は未定です。(NY時間になることが多いようです)
(日)・NZ・独・米の指標には注目です。

さて、FOMCではFF金利を市場の大方の予想とおり0.00%〜0.25%の
範囲で据え置きとなりました。注目されたFOMC声明では、
「米国債・MBS・政府機関債の買取規模は据え置く。
金利は長期間低水準を維持する。金融市場の状況はここ数ヶ月で
おおむね改善。」という内容で、悲観的な基調が和らぎ、
デフレ懸念に関する文言は削除されることとなりました。

利上げやインフレ期待の高まりに関する市場観測に
歯止めをかける内容ながら、米国債とモーゲージ債の買い取りを
継続する方針は継続するも、米国債買い入れの規模拡大は
しないとの内容になりました。
サプライズはなかったものの、無事通過の印象とともに
悲観は後退して、総じてややポジティブな結果となったようです。

また、報道によりますと、モルガン・スタンレーが
不良資産救済プログラム(TARP)資金の返済に絡み、
第2四半期に8億9200万ドルの大幅な損失を計上する恐れが
あるとの観測があるようです。

一方、世界経済の牽引役として注目される中国経済ですが、
GDP8%成長を目指す「保八」と言われる政策で、
09年の財政赤字が前年比で8倍を超える9500億元と過去最大に
膨れ上がっていることで、対GDP比の財政赤字が3%を超えると
中国国債の信用力が低下し、格下げの懸念が生まれることから、
今すぐどうこうということではないものの、
一部では「チャイナ・リスク」として懸念する向きもあるようです。


さて今日は、超過利益を得る秘術のお話です。

今日はなんと意味シンな話題なのでしょう。(笑)

さて…、

投資の世界でよく論議されることのある対立の話題に、

「テクニカル対ファンダメンタルズ」
「順張り対逆張り」
「短期対長期」
「裁量対システム」

などがありますが、

今までたくさんの論議がされてきたものの、
決着には至っていないようで、

「そもそもテクニカルチャートなどというものは、
 過去の記録にしか過ぎないんだよ。
 つまり、テクニカルチャートとはレートのアーカイブなわけだ。
 それ以上でもそれ以下でもない。
 大切なのは経済情勢や相対金利なんだよ。」

「では、先ほどから20Pipsほどの値動きがあったが、
 ここ数分で何か経済指標が発表されたのであろうか。
 金利が変わったのだろうか。要人の発言があったのだろうか。
 これこそ、テクニカルな動きと考えるが、どうなのだろうか。
 さぁ、ファンダメンタルズで説明していただきたい…。」

などと不毛な論議をしていたようですが、(苦笑)

現在はどちらの派も互いに少し非難しながら、(笑)
互いを認め合うような、関係に落ち着いてきているようです。

また、近年はハイブリッドにあやかってか、
対立をフュージョンするような手法もあるようですね。

テクニカル分析で勝っているトレーダーもいれば、
ファンダメンルズ分析で勝っている投資家もいれば、

順張りで勝っている投資家もいれば、
逆張りで勝っているトレーダーもいるわけで、

まぁ、どちらが優れているかという一義を求めるより、
どれがそれぞれの投資家や投機トレーダーにとって
相性がよいか、その人にとって儲けれるものか、

ということのほうが、もしかしますと大切なのかもしれませんね。

チャートにたくさんの線を引いたり、
テクニカル指標に注目するもよし、

株式相場であれば、会社四季報をボロボロになるまで
読み調べるのもよし、なのだと思います。

似たような論議に、

「相場は数理的に解明できる派」と

「人の行動としての相場は数理だけでは解明できない派」

の対立もありますね。

まぁ、こちかのほうの対立も、
「相場自体の動きに心理は反映されている」として
完全に決着がついたわけではないようですけれども、

相場の動きには「人の心理」というファクターは
無視できないものとして、

「数値的なデータ」とともに「不合理な人の心理」も
相場分析に加えるべきだとの思想から、

行動ファイナンスという理論が注目されているようですね。

さて、

この行動ファイナスナンスに
大きな影響を与えることとなったものの1つに
1979年にダニエル・カーネマンとエイモス・トゥベルスキーが
提唱した「プロスペクト理論」"Prospect theory"というものが
あるそうですが、

この理論によりますと、利益と損失を受け止める
人間の感情には差があって、

この感情の歪みが、人が投資やトレードを行う際に
「損するほう、損するほうへと行動を誘う」
ことになるのだそうです。

よくこのプロスペクト理論を説明する際に
引き合いに出される例ですが、

「無条件で80万円がもらえる」

「85%の確率で100万円をもらえるが、
 15%の確率で1円ももらえない」

の場合は、無条件に80万円をもらえるほうを選択しがちで、(笑)

「無条件で80万円を支払わなくてはならない」

「85%の確率で100万円を支払わなくてはならないが、
 15%の確率で1円も払わなくてよい」

の場合は、パーセンテージは少なくても望みに賭けて、
1円も払わなくてもよい可能性のほうを選択しがちなのだそうで、

この利益と損失の場合の違いで、
市場参加者は確率の期待値を無視した行動を
とりがちとなってしまうことが、

人が投資やトレードを行う際に
自己の心理自体が「損するほう、損するほう」へと
行動を誘(いざな)ってしまうことになり、

「損する元凶」となるのだそうです。

この

「85%の確率で100万円を支払わなくてはならないが、
 15%の確率で1円も払わなくてよい」

ほうを選択肢しがちな心理こそが、
「トレーダーの損切り出来ないシンドローム」と
なっているのですね。

ところで、

考え方に対立の多い相場の世界ですが、
正統とされる理論でほぼ認められているものに、
「リワード対リスクは、1対1」という原則があります。

これはリターンの分だけリスクがある、というワケで、

これによりますとローリスクハイリターンは
あり得ないことになるのですが、

リターンとリスクがイーブンであれば
投資で勝ち続けているのは異常な幸運が続いていることなのか、
といいますと、これまたそうではないのだそうで、

リスクのほうを小さく切って
損失となるときに損を小さくすることによって、
「リワード対リスクが1対1」の中でも
超過利益を得れる可能性を見出すことができるのだそうです。

まぁ、こう言われても、

「リワード対リスクが1対1」であれば、
リスクを小さく切ると
リワードも小さくなる理屈になりそうですが、(苦笑)

損を早めに切ることによって、
トレンドという、非ランダム性の歪みが存在する
ある期間の相場状況においては
超過利益はあり得るのだそうです。

うーむ。

そうすると…、

「リワード対リスクが1対1」の原則において、
損切りこそが超過利益を得れる可能性を見出す秘術であり、
魔法の手段となるのかもしれません。

もちろん、損切りだけで勝てるわけはありませんが、

損切りという錯誤の試行で、ときに往復ビンタを食らいながら
トレンドという名の非ランダム性の歪みが存在する
ある期間の相場状況を捕まえることが
きっと超過利益を得るトレードいう行為なのですね。

ならば、捕まえたトレンドは簡単には手放したくないですね。

そして、より効果的にトレンドを捕まえるためにあるものが、
トレードの手法なのかもしれませんね。


FX (2)米著名トレーダーのアドバイス

今日24日(水)の深夜は米FOMCの発表ですね。
バーナンキFRB議長をはじめ10人の投票権保有者が
米国の金融政策をどのようにするのか注目されますね。

<一昨日の週はじめ22日(月)の主な出来事>

東京時間では主要通貨ペアが上下動の揉み合いとなりました。
英ライトムーブ住宅価格(6月)は改善して−0.4%となりました。
日第2四半期景況判断BSI(全産業)は−22.4、
日第2四半期景況判断BSI(大企業製造業)−13.2、
日第三次産業活動指数(4月)は市場予想より弱い2.2%となりましたが
プラスとなって、前回値も上方修正されました。
豪シドニー・M・ヘラルド紙が「豪RBAの政策金利は上がるより
下がる可能性が高い。」と観測報道をしました。
ウォールストリートジャーナル紙が
「独の公的債務は大幅に増加する見通し。」と観測報道をしました。
豪新車販売台数(5月)は+5.4%となりました。
世銀が米・日・欧の2009年と2010年のGDP見通しを引き下げました。
また、BRICsではブラジルとロシアの2009年GDP見通しを引き下げ、
インドの見通しを引き上げました。
日経平均は前週末比+40.01円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円は揉み合いが続きましたが、
ドルストレートやクロス円が軟調となりました。
独IFO景気動向(6月)は市場予想より強い85.9、
独IFO現況評価値(6月)は市場予想より弱い82.4、
独IFO予想値(6月)は市場予想より強い89.5となりました。
独IFOのエコノミストが
「IFO指数の上昇は期待指数の上昇によるもので、状況は依然悪く、
経済が転換点を迎えたと証明するものではない。」
とコメントしました。
独政府が「IFO指数は独経済の安定化を表す。」
との見解を発表しました。
IMFのチーフエコノミストが
「世界経済の回復が強い兆しは十分に見えない。
下降リスクが見られる。」とコメントしました。

ニューヨーク時間では、
ドル円は揉み合いが続きましたが、
ドルストレートやクロス円が揉み合いながらも軟調に推移しました。
トリシェECB総裁が
「景気後退ペースが鈍化している兆候がみられるが、
依然として下降局面にある。引き続き警戒は必要。
金融セクターには支援が依然として必要。
ECBは安定と信頼のために必要なことすべて行う。
現在のユーロ圏の政策金利水準は適切。米国の強いドル発言は重要。
金融セクターの構造改革は非常に重要。
景気は2010年に回復開始の見込み。」などの発言をしました。
カナダ国際証券取扱高(4月)は
市場予想より強い90.48億加ドルとなりました。
米政府が「失業率は数ヶ月以内に10%に達する見込み。」
と発表しました。
米30年債は4.4376%となりました。
NY原油は下落して66台後半で取引を終えました。
NYダウは前週末比−200.72ドルで取引を終えました。

<昨日23日(火)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアが
揉み合いながらも軟調に推移しました。
日経平均やアジア株が軟調に推移しました。
日景気先行CI指数確報(4月)は76.2、
日景気一致CI指数確報(4月)は86.0となりました。
日経平均は前日比−276.66円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ユーロなど主要通貨ペアは
揉み合いながらも反発する展開となりました。
独GFK消費者信頼感調査(7月)は市場予想より強い2.9となりました。
スイス貿易収支(5月)は20.1億スイスフランとなりました。
格付け会社のムーディーズが
「米政府が債務水準を低下させられる限り
米国のトリプルA格付けは安全。
米ドルの準備通貨としての位置づけにはリスクがある。」
との見解を発表しました。
独製造業PMI速報(6月)は40.5、独サービス業PMI速報(6月)は44.3と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
欧製造業PMI速報(6月)は市場予想よりやや強い42.4、
欧サービス業PMI速報(6月)は
市場予想よりやや弱い45.5となりました。
ECBの専務理事が
「時期を早めての出口戦略適用は有害となる可能性。
ECBは政策金利を安定化させることを保証する。
SDR債など新たな準備通貨の高まりは、
世界を不安定化させるリスク。
イタリアは危機の終了を待たず経済改革を実行すべき。
2010年の経済回復には依然として疑う余地がある。」
との認識を示す発言をしました。
仏銀総裁が「成長を助ける金融政策は継続すべきだが、
適切な時期に流動性を吸収する準備をしておくべき。
欧州圏の銀行のストレステストは良い発表内容。
国家財政の長期的な持続性を確保することが不可欠。」
などの認識を示す発言をしました。

ニューヨーク時間では、
ドル売り動意にドル円が下落して、
ドルストレートが揉み合いながらも堅調な展開となりました。
独連銀総裁が
「ECBは現在さらなる政策を取る必要はない。
早すぎる出口戦略は避けないといけないが、
適切な出口戦略の時期を探る必要。ECBは利下げの余地を使い切った。」
などの見解を示す発言をしました。
米中古住宅販売件数(5月)は
市場予想より弱い477万件となりました。
米リッチモンド連銀製造業指数(6月)は
市場予想より強い6となりました。
バーナンキFRB議長が来年1月末に任期を迎えることについて、
オバマ米大統領が「困難な時期に素晴らしい仕事をやり遂げた。」
とコメントしましたが、
再指名に関しては「ニュースは作らない」と
含みのある発言をしました。
NY原油は69ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前日比−16.10ドルで取引を終えました。

<今日24日(水)の主な予定>

朝8時50分に日通関ベース貿易収支(5月)、
日企業向サービス価格指数(5月)
午前11時にNZウエストパック消費者信頼感指数(四半期)、
午後5時に欧経常収支(4月)、
夜9時半に米耐久財受注(5月)、
夜11時に米新築住宅販売件数(5月)、
深夜3時15分に米FOMC政策金利、米FOMC声明、
などの経済指標が発表されます。
米の指標とFOMC声明には注目です。

<明日25日(木)の主な予定>

朝7時45分にNZ四半期経常収支、
午前9時に豪コンファレンスボード景気先行指数(4月)、
午後6時に欧鉱工業新規受注(4月)、
夜9時半に米四半期GDP(確報)、米四半期GDP価格指数(確報)、
同夜9時半に米四半期個人消費(確報)、米四半期コアPCE(確報)、
同夜9時半に米新規失業保険申請件数、
などの経済指標が発表されます。
NZ・米の指標には注目です。
また、米バーナンキFRB議長の議会証言が予定されているようです。

さて、期待先行で上昇傾向にあったマーケットですが、
世銀が米・日・欧の2009年と2010年のGDP見通しを引き下げたり、
IMFのチーフエコノミストが「世界経済の回復が強い兆しは
十分に見えない。下降リスクが見られる。」とコメントしたり、

トリシェECB総裁が「景気後退ペースが鈍化している兆候が
みられるが、依然として下降局面にある。引き続き警戒は必要」と
発言したり、米政府が「失業率は数ヶ月以内に10%に達する見込み」
と発表するなど、

ネガティブ材料に株式市場や原油先物市場および為替市場が
リスク回避の動意となりましたが、反発の動きも見られ、
期待と懐疑に揺れる相場となっているようで、
相場の強弱観が交錯しているようです。

また、報道によりますと、景気後退や相次ぐ企業破綻をきっかけに、
米国と中国が景気対策で自国製品を優先購入する方針を打ち出すなど
各国の景気対策や独自規格の策定で自国製品を優遇する
新たな保護主義の動きが世界で連鎖的に発生しているとのことで、

米国とEUが中国を鉄鋼・金属製品の原材料となる鉱物などの輸出を
制限して国際競争力をゆがめているとして、
世界貿易機関のWTOに提訴する動きもあり、
「バイアメリカンやバイチャイニーズなどの保護主義的な
貿易措置が広がれば、世界の自由貿易体制を揺るがしかねない。」と
世界経済の停滞の温床となるだけに懸念が高まっているとのことです。

さて、今日24日の深夜は米FOMCが発表されます。
米政策金利のほうは据え置き予想が大勢ですが、
FOMC声明が「景気は最悪期は脱したが、まだ予断を許さない」の
ような内容であれば、市場反応は限定的となる可能性が高いものの、

投資・投機のマネーともなる「ワールドダラー」が、
緩和政策によって前年を4割も上回る4兆5000億ドルに
膨らんでいることなども背景に、市場では緩和政策から
出口戦略への転換を思惑して年内の利上げを織り込んで
きていることから、米長期国債の買取の行くへなどに関する
FOMC声明内容によっては、相場が揺れる展開となる
可能性もありそうでFOMC声明が注目されます。


さて今日は、先日の米著名トレーダーのアドバイスの
お話の続きです。

ジャック・D・シュワッガーが米国のたくさんの
著名トレーダーにインタビューしてまとめた
"Interviews with Top Traders"という本から、

米著名トレーダーの一般個人トレーダーへの
アドバイスをいろいろと見てみたいと思います。

* ラリーハント氏の場合、

「統計的なアプローチではなく個人的な先入観を持って
 トレードをしてはいけない。
 そして、完璧な最適の手法を探すのではなく、
 最も確実な手法を求めるべきだと思う。
 また、トレードと人生に勝つための
 2つの基本ルールを知ることだ。
 1つは『儲けれなければ勝つこともない』ということ、
 もう1つは『すべてのチップがなくなれば、
 もう儲けることができない』ということだ。」

* ヘッジファンドの帝王の著者のマイケル・スタインハルト氏の場合

「ときに全く愚かな者が成功することがある。
 しかし、これはワナで不幸の始まりとなることがある。
 相場の世界はとても競争の激しい仕事だと認識する必要がある。
 売ったり買ったりするときには、人生の大半を相場に賭けて
 努力している連中と競争しているのだと認識しなくてはならない。
 あらゆる瞬間にプロはあなたの売買の反対側にいるのだ。
 良いトレードのためにはアイディアを追い続けていく信念と
 間違いを認める柔軟性のバランスが必要だ。
 そのためには、幅広い経験とミスから学ぶのが一番だ。
 そして、市場の変化に適応していく必要がある。」

* ウィリアム・オニール氏の場合、

「私の本の中に投資家が犯しやすい18の間違いについての
 章があるが、これを読んで欲しい。
 投資対象をよく選別すること。
 下げてる途中で買ってはいけない。
 ナンピンは悪い癖だ。この素人戦略が深刻な損失を招く。
 一発当てようと思ってはいけない。簡単な金儲けの方法はない。
 利食いが早いことや、損を引きずるのは
 正しい投資手法とは逆のものだ。」

* デビッド・ライアン氏の場合、
 
「売買日誌をつけるといいね。
 そして最も重要なアドバイスは、『自分のミスから学べ』だ。
 これがトレーダーとして成功する唯一の道だ。」

* チャンピオン・トレーダーのマーシュ・シュワルツ氏の場合、

「相場の流れとともにトレードしなさい。
 価格が移動平均の上にあるか下にあるか、どんな方法よりも
 これが一番効果的だ。移動平均線に逆らわないようにしなさい。
 逆らうことは自殺行為だからだ。
 そして、ポジションをとる前に自問すると良い。
 『自分はほんとうにこのポジションを取りたいか』と。
 ミスを認めるよりも損をするほうを選んではいけない。
 損切りを覚えなさい。
 そして、資金が二倍三倍と増えるまでポジションサイズを
 大きくしないことだね。」

* ジェームズ・B・ロジャーズJr.氏の場合、

「90%の人々が同じことに注目するが、
 良いトレーダーは何か別のものを見ている。
 過去の常識から抜け出すのだ。
 投資にあたって学ぶべきルールは、
 そうでないのなら何もしないしないということだ。
 できるだけトレードの回数を少なくして、
 道端にカネが落ちている状況まで待つことだ。
 遊びでトレードしてはいけない。
 注意深く選択して良いトレードが現れるまで待つ。
 トレードのためのトレードは決してしないこと。
 確率の高いトレードが準備されるまで待つ忍耐力を持つことだ。」

うーむ…。

「道端にカネが落ちている状況ってどんな状況なんだ?」
と、突っ込みを入れたくなるコメントもありますが、(笑)

著名トレーダーも十人十色でアドバイスも個性的ですね。

でも、彼らも初心の頃はほぼ例外なく
トレードに苦労してきたようで、(苦笑)

経験からの言葉には重みがあり、あれこれ参考になるものですね。


FX 「はじめの一歩」のお話

イラン大統領選の結果をめぐる混乱が激化しているようですね。

<先週末19日(金)の主な出来事>

東京時間では、ドル円がやや軟調傾向の揉み合いの後、
ロンドン時間前に半場する展開となりました。
ドルストレートがやや堅調傾向の揉み合いとなりましたが、
ロンドン時間前にユーロが軟調となりました。
日銀政策会合議事録では、
「金融環境は全体として厳しい状態。
導入した施策を着実に実施していくこと望ましい。
金融システムの不透明感はやや後退。」
などの認識が公開されました。
英BOE総裁が「英経済の悪化が鈍化している兆候はみられるが、
データからは経済回復の結論は時期尚早。」
との認識を示す発言をしました。
EU首脳会合では「さらなる刺激策は正当化されない。
済の回復に合わせて財政の統合を焦点とすべき。」
などが草案に盛り込まれることが発表されました。
日経平均は前日比+82.54円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが揉み合いながらも堅調傾向で推移しました。
独生産者物価指数(5月)は市場予想とおりの0.0%となりました。
欧ECBのビニスマギ専務理事が
「金融監視改革を促進して、ヘッジファンドや投資銀行、
そして、デリバティブなどの取り締まりを強化すべき。」
との認識を示しました。
欧ECBのゴンザレスパラモ専務理事が
「物価リスクが上向いた時点では緩和政策から
出口戦略を段階的に行う必要があるが、
今すぐ出口戦略を計画するのは時期尚早。」
との認識を示す発言をしました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が軟調となって、ドルストレートが押した後に
ロンドンフィックスあたりから急反発して
その後は揉み合う展開となりました。
カナダ小売売上高(4月)は
市場予想よりかなり弱い−0.8%となりました。
カナダドルが軟調となりました。
欧州委員が「数週間以内に欧州で新たなガス問題が起こるリスク。
EUはウクライナのガス問題を支援する予算はないが、
国際金融機関にはウクライナを支援する意思がある。」
との見解を示しました。
格付け会社のムーディーズが
「米カリフォルニアの格付けを引き下げ方向で検討している。」
ことを発表しました。
NY原油は軟調となって69ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前日比−15.87ドルで取引を終えました。

<週はじめ22日(月)の主な予定>

朝8時01分に英ライトムーブ住宅価格(6月)、
朝8時50分に日第2四半景気判断BSI(全産業・大企業製造業)、
午前10時半に豪新車販売台数(5月)、
午後4時にスイスのマネーサプライ、
午後5時に独IFO景気動向(6月)、独IFO現況評価値(6月)、
独IFO予想値(6月)
夜9時半に加国際証券取扱高(4月)、
などの経済指標が発表されます。
独の指標には注目です。
また、トリシェECB総裁の講演が予定されているようです。

<明日23日(火)の主な予定>

午後2時に日景気先行CI指数(4月 確報)、
日景気一致CI指数(4月 確報)、
午後3時10分に独GFK消費者信頼感調査(7月)、
午後3時15分にスイス貿易収支(5月)、
午後4時半に独製造業PMI速報(6月)、独サービス業PMI速報(6月)、
午後5時に欧製造業PMI速報(6月)、欧サービス業PMI速報(6月)、
夜11時に米中古住宅販売件数(5月)、
米リッチモンド連銀製造業指数(6月)、
などの経済指標が発表されます。
独・欧・米の指標には注目です。

そして、今週の6月24日(水)からの主な注目材料は、

24日(水)に、日通関ベース貿易収支、欧経常収支、米耐久財受注、
米新築住宅販売件数、米FOMC政策金利、米FOMC声明、

25日(木)に、NZ四半期経常収支、OECD理事会、欧鉱工業新規受注、
米四半期GDP(確報)、米個人消費、米新規失業保険申請件数、
米四半期コアPCE、米バーナンキFRB議長の議会証言、

26日(金)に、NZ四半期GDP、日全国消費者物価指数、
日全産業活動指数、スイスKOF先行指数、独消費者物価指数速報、
米個人所得、米個人支出、米PCEコア・デフレータ、
米ミシガン大学消費者信頼感指数(確報)、

などがあります。

さて、2008年秋からの金融危機は最悪期を抜けたとの観測が
大勢となってきているようです。ただ、雇用や住宅市場は弱く、
回復軌道の予測では、V字と見る向きよりも、L字や、
二番底もあるW字となるとの見方のほうが今のところは多いようです。

1970年以降の先進国の景気後退の分析では
「住宅バブルと金融危機を伴う景気後退は全治3年」という
野村證券金融経済研究所のリポートもあるそうで(日経新聞)、
またIMFによる過去30年の金融危機の調査でも、
通常の景気後退の2〜4倍長い不況が続く
との報告もあるとのことで、相場は戻りながらも
ときに下値を確認していくような動きとなる可能性もありそうです。

また、米ミシガン大学が行った調査によりますと、
調整後の米住宅価格は今後5年間下落することが予想され、
向こう10年間は住宅資産が消費を押し上げる公算は
小さいとのことです。(ロイター)

そして、一部アナリストの予想によりますと、
マクロ環境の改善により株式市場は底堅い展開となりやすいと
しながらも、短期的な過熱感は解消に向かっているとして、
23日以降から過去最大級の米国債入札があることで、
これに伴う米長期金利の動向により神経質な展開と
なりそうだとのことです。

また、今週は24日(水)の米FOMC政策金利およびその声明が
焦点となりそうですが、今回の米政策金利は0.25%で据え置き予想が
大勢ながら、市場では緩和政策から出口戦略への転換で
年内の利上げを織り込んできていることから、
米長期国債の買取の行方などFOMC声明に注目度が高くなりそうで、
相場が揺れる展開となる可能性もありそうです。

アナリストの見解はまちまちながら、今週はドル安と円高を予想
する向きがやや多いようですが、いかがなりますか注目されます。


さて今日は、「はじめの一歩」のお話です。

同名の熱血ボクシング漫画がありますが、
今日はトレードの「はじめの一歩」のほうです。

「何も解らない初心のころは、それなりに勝てたのに、
 いろいろなトレード関連の本を読み、
 勉強をすればするほど逆に勝てなくなってしまった…。」

ということは、学習のプロセスでもあるかのように
多くの人が経験することのひとつのようです。

初心のうちは、もちろん誰でも知識が少ないものですが、
この知識の少なさ故にときにシンプルに相場を見れるという
メリットとなることもあって、

ベテランが唸るような難しい相場状況でも、

「なんか相場が上昇してきたので買ってみたら儲かった。」

などと、すんなり決断ができて
良い結果となることもあるものですね。

ところが…、

もっと勝てるようにとトレードの勉強し始めると、

「このあたりは高値抵抗となるな…。」
「ここは○月○日の高値(安値)に近接してきている…。」
「○日移動平均線が…。」
「フェボナッチの1.618が気になる…。」
「ネックラインが近い…。」
「ヘッドを形成する可能性もありそうだ…。」
「ピボットのR2のあたりとなってしまったな…。」
「昨日のバーナンキFRB議長とトリシェ発言が…。」

まぁ、気になること気になること。(苦笑)

頭の中がごちゃごちゃと錯綜して、
何がなんだか解らなくなってしまうことがあります。

トレード判断のためには、いろいろな判断要素を
帰納的に検討して結論に達しなくてはなりませんが、

検討要素が増えれば増えるほど
迷いが生じてしまうというわけですね。

トレード精度を上げるために複雑な分析をしていく場合には、
要順のプライオリティ(Priority)をしっかり認識して、
より帰納的に「雑」を「要」に絞り込み、
最終的には「買う・売る・休む」のどれかに帰結する
単純な「解」を得ていくことが大切となってきますね。

さて、

物事にはとても大切なコアの部分があって、
トレードでもその大切なことを学んでおく必要があります。

これを認識しないで、我武者羅に並列的に頭に知識を詰め込んでも、
大切なコアがわかっていないと混乱の基となることがあります。

トレードで何が基礎的なコアとなるのかは難しいテーマですが、

投資苑という著作で有名なアレキサンダー・エルダー博士は、
このコアを「3つのM」と呼びました。

「マインド (Mind)」「メソッド(Method)」「マネー(Money)」

の頭文字をとった3つのMのことで、

トレードの大切なコアを

「トレーダーとしての心理」
「トレード手法」
「資金管理」

であるとしました。

多くの人は「トレードの手法」を中心に学習するものですが、

学んだことを執行するには、
「トレーダーとしての心理」について知り、
自己規律を身につけなくてはなりませんし、

「レバレッジを小さくなんていうことは、
 手法が劣っている証拠なんだよ!」

というのも、どうも違うようで、(苦笑)

口座資金に対する適正な建て玉や、
損切りなどの「資金管理」は、
トレード手法よりも大切なものとなることがあります。

買うか売るかのトレード技術だけでは
相場に勝ち続けることはできないのですね。

たとえば、

相場は上げるか下げるかの2つに1つなどと思っていると、
(確かにこれはこうなのですが)
トレードを行うという観点ではときに違うこともあって、

「上昇の可能性が高いので買う」
「下落の可能性が高いので売る」

そして、

「判然としないのでトレードを休む」

の3とおりあるわけで、

いつも上げるか下げるか2つに1つと思っていると、
過剰トレードとなってしまい、
トータルで負けてしまうことがありますね。

たくさんの負けも経験してきたベテランで、
市場から退場せずに残っている人は、
第3のポジションとも言われる「ノーポジ・スクエア」の
選択がとてもうまいものです。

よく「休むも相場」と言いますが、

ときに休むことが最善の選択肢であることを
ベテラン達は身に染みて学習しているわけですね。(苦笑)

トレードの基礎的なコアにかかわることですが、
トレードの「はじめの一歩」こそがとても大切で、

* 上昇の可能性が高いと判断されれば買いを躊躇なく執行する。

* 下落の可能性が高いと判断されれば売りを躊躇なく執行する。

* これらの売り買いは、必ず資金管理上、
 口座資金に対して適正な建て玉範囲までで行う。

* 判らない場合は、トレードをしていけないというサインなので
 冷静にトレードを休む。(来るべきチャンスをじっと待つ)

* トレード判断と執行に対して、相場が逆に動いたら、
 含み益となっている場合には利益確定の手仕舞いをして、
 また、規定の含み損に達した場合では躊躇なく損切りを執行する。

これらの5つのコアが重要事項となります。

「あははっ。こんなのあたりきしゃりきのコンコンチキだぜ。
 何が重要事項だ。こんなんでトレードに勝てれば苦労しないよな。」

もちろん、それはそうで、

相場の上昇や下降の可能性をより正確に分析する
優れたエッジのあるトレード手法を身につけることは大切です。

ただ、トレードの学習をしているようでいて、

口座資金に対して無謀な大玉のトレードをしていたり、

トレード判断に対して相場が逆に動いて
含み損が規定以上に増大しているのに損切りすらできないのでは、

大切なコアも判らずにトレードしていることになるのかもしれません。

数多く勝っても結局は負けてしまう
「コツコツ、ドカーン」の悪癖のループから

いつまでたっても抜けられないトレーダーも
少なくはないようです。

「行き詰ったら原点にもどれ。」とも言われますが、

トレードの学習を広く深くしていく過程で、
「学べば学ぶほど、何がなんだか解らなくなっってしまった…。」
というような、

道しるべを見失ってカオスの迷宮に入り込まないために、

幼稚なこととバカにして笑い飛ばさずに
ときどき「はじめの一歩」から自身のトレードを
見直してみるのも良いのかもしれませんね。


FX 米著名トレーダーのアドバイスのお話

シカゴ、東京、リオデジャネイロ、マドリードなどの
2016年夏季オリンピック候補の各地が
IOCにアピール合戦をしましたね。

<一昨日17日(水の主な出来事>

オセアニア時間で一時ドル円が下落したものの、
東京時間では主要通貨ペアが堅調傾向となりました。
米オバマ政権の金融規制改革案が発表されました。
格付け会社のフィッチが日本の債務格付けを据え置きました。
豪Westpac先行指数(4月)は
2ヶ月連続プラスとなる0.7%となりました。
豪四半期新規住宅は−4.0%となりました。
RBNZ総裁が「経済の下降トレンドは底に近い可能性。
NZ経済は年末にかけ回復開始。
NZドル高は経済回復にとってマイナス。」
などの認識を示す発言をしました。
日銀金融経済月報(6月)では、
「CP・社債の発行環境は一段と改善。
企業の資金調達コストは金利の低下で低下。
海外経済は下げ止まりつつある。」
などの見解が発表されました。
日工作機械受注(5月 確報)は前年比で−79.2%となりました。
日経平均は前日比+87.97円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが下落する展開となりました。
スイス実質小売売上高(4月)は前年比で1.2%となりました。
フィンランド首相が
「景気回復の時期と持続期間は依然として不確実。
景気回復は緩やかになる可能性。」との認識を示しました。
英失業率(5月)は市場予想より強い4.8%となりました。
英BOE議事録では
「全会一致で金利と資産買入れプログラムの規模の据え置きを決定。
ダウンサイドリスクに変化なく、信用供与は抑制。
景気が底を打ったと宣言するのにはまだ早すぎる可能性。」
などの議事が公表されました。
欧貿易収支(4月 季調済)は市場予想より弱い−3億ユーロ、
欧建設支出(4月)は0.6%となりました。
ポルトガル中銀総裁が
「弱い経済成長が長引くリスクがある。
ドルの大幅な下落は世界経済に多大な問題を起こす可能性。
ドルの急激な下落は予想していない。」
などの認識を示しました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が上下動の揉み合いとなって、
ドルストレートやクロス円が反発する展開となりました。
米消費者物価指数(5月)は市場予想より弱い0.1%、
米四半期経常収支は−1015億ドルと、
ともに市場予想より弱い結果となりましたが、
経常赤字は前期比で34.5%言となりました。
カナダ卸売売上高(4月)は市場予想より弱い−0.6%、
カナダ景気先行指標指数(5月)は、
市場予想より強い−0.1%となりました。
ロシア大統領が
「中露の2国間貿易でルーブルと人民元の利用拡大で合意」
したことを発表しました。
S&Pが米銀22行の格下げして見通し変更することを発表しました。
オバマ米大統領が
「監督の欠如が金融システムの乱用を引き起こした。
預金取扱機関の資本基準引き上げと、
ヘッジファンドにSECへの登録義務付けと、
CDS含むデリバティブの包括的規制などと、
消費者金融保護局の創設を議会へ提案する。」
と発表しました。
格付け機関のS&Pが米国のトリプルAの格付けを
短期的に引き下げる可能性は低いことを発表しました。
英BOE総裁が「ポンド安は英国製品の購入を促進する。」
との認識を示しました。
米モルガンスタンレーやJPモルガンチェースなどが
米財務省に公的資金を返済しました。
NY原油は71ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比−7.49ドルで取引を終えました。

<昨日18日(木)の主な出来事>

東京時間ではまちまちながら主要通貨ペアが
上下動で揉み合う相場展開となりました。
世銀が「09年の中国の経済成長予想を7.2%へ上方修正。
人民元が近い将来に主要な準備通貨とはならない。」
との見解を発表しました。
日経平均は前日比−137.13円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが上昇してはじまりましたが、
その後、反落して揉み合う相場展開となりました。
スイスSNB政策金利は市場予想とおり0.25%で据え置きとなりました。
スウェーデンの失業率が9.0%となりました。
スイスSNB声明では
「スイスフラン建て社債の買い入れを継続。
対ユーロでのスイスフラン上昇回避のため断固として行動する。」
などを表明しました。
SNB副総裁が「スイスと国際的な金融システムは依然として脆弱。
UBSとクレディスイスは大きな市場リスクと
信用リスクにさらされている。」
との認識を示す発言をしました。
英小売売上高指数(5月)は
市場予想よりかなり弱い−0.6%となりました。
ポンドが急落しました。
スイスSNB総裁が
「対ユーロでのスイスフランの不合理な上昇を阻止する。」
と発言しました。
カナダ消費者物価指数(5月)は市場予想より強い0.7%となりました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が上昇して、ユーロが下落しました。
他のドルストレートは上昇した後にやや下げる展開となりました。
米新規失業保険申請件数は
市場予想よりやや弱い60.8万件となりました。
米フィラデルフィア連銀指数(6月)は
市場予想よりかなり強い−2.2となりました。
米景気先行指標指数(5月)も市場予想より強い1.2%となりました。
ガイトナー米財務長官が
「金融システム統合で信頼を回復するための行動が必要。
米FRBの金融政策運営とシステム上のリスク防衛に矛盾はない。
金融協議会は緊急事態での対応機関として不適切。FRBが担うべき。」
などを下院の公聴会での議会証言で発言しました。
米10年債利回りが一時3.83%を超えるなど
米長期金利が上昇しましたが、その後に反落しました。
NY原油は71ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前日比+58.42ドルで取引を終えました。

<週末の今日19日(金)の主な予定>

朝8時50分に日銀政策会合議事録、
午後3時に独生産者物価指数(5月)、
夜9時半に加小売売上高(4月)、
などの経済指標が発表されます。
加(カナダ)の指標には注目です。
また、EU首脳会議の声明にも注目されます。

さて、昨年に世界最大の保険会社の米AIGがリスク資産を対象に
巨額の保証となるクレジット・デフォルト・スワップを
販売していたにもかかわらず、支払い義務をカバーする
資本を保有していなく、世界金融危機で実質的に破綻すること
になって米政府が支援することになった経緯などを教訓に、

米オバマ政権は、17日に金融危機の再発を防止を目的とした
米政府とFRBの権限を強化する金融規制改革案を発表して、
膨張したデリバティブ市場規制と、預金取扱機関の資本基準の
引き上げや、ヘッジファンドにSEC登録義務付けなどを課すことや、
金融消費者保護庁の創設などの包括的な金融規制の方針を
明らかにしました。

この米金融規制に対して、一部では、安全かつ健全な金融システムの
構築とはなるが、銀行の経費増加や金融商品の収益性低下などを
もたらすと懸念する向きもあるようです。

一方、欧州連合EUが18-19日に開く首脳会議の草案が発表されて、
2010年以降の景気回復を視野に経済と金融対策として行った
財政出動を徐々に縮小して財政を健全化していく
「出口戦略」を明記して、長期金利やインフレ圧力の緩和につなげ、
また、中・東欧の金融不安に備えてIMFの緊急融資枠拡大のために
EU各国で追加負担する方針も盛り込まれることになるようです。

また、ここのところ主要通貨ペアのいくつかはロンドン時間の
はじめ頃から下げて、ニューヨーク時間に反発して、
いったん「行って来い」となる相場が続いているようですが
週末の今日はいかがなりますでしょうか。


さて今日は、米著名トレーダーのアドバイスのお話です。

ジャック・D・シュワッガーが米国のたくさんの
著名トレーダーにインタビューしてまとめた
"Interviews with Top Traders"という本から、

今日は米著名トレーダーの一般個人トレーダーへの
アドバイスをいろいろと見てみたいと思います。

それでは、はじまり、はじまり〜。(笑)

* 3万ドルの口座を8000万ドルにしたマイケル・マーカス氏の場合、

「アドバイスかい。そうだなぁ…。
 トレードは最終的にはポジションを持って
 リスクをとりにいくのだから、勇気が必要なんだ。」
 そして、多分最も重要なことは…、
 利が乗っているポジションはできるだけそのままにしておいて、
 やられているポジションは早く切るということじゃないかな。
 どちらも同じくらい大事だね。」

* ブルース・コフナー氏の場合、 

「プレッシャーの中にあっても常に理性を保ち、
 平静を装える能力を養っていくことかな。
 努力しなければ優れたトレーダーにはまずなれないと思うよ。
 そして、第一にリスク・マネージメントをしっかりすること。
 第二にはアンダートレードだ。
 つまりトレードする枚数を抑えることが重要だね。」

* タートルズを薫陶したリチャード・デニス氏の場合、

「常に最悪となるポイントを決めてトレードに臨むべきだ。
 そして、トレードだがゴルフに多少似ているね。
 悪いショットをした後にクラブを放り投げても構わないが、
 次の一打を打つ時は頭を下げてボールから目を離しちゃいけない。
 それに初心のうちは小さくトレードしなさい。
 初めのうちはそれ以上悪くなり得ないほど
 出来が悪いものだからだ。」

* ポール・チューダー・ジョーンズ氏の場合、

「カネ儲けに執着するな。
 自分が手にしたものを守ることに執着せよ。
 トレードにおいて最も重要なルールは、
 巧みな攻撃ではなく防御なのだ。」

* ゲーリー・ビールフェルド氏の場合、

「トレードし過ぎると損をする。
 そして、トレーダーとして一番重要なのは自己規律だ。
 二番目は忍耐だと思う。三番目は相場に入っていく勇気だ。」
 それとまだあるよ。
 ほとんどのトレーダーは初めにリスクを大きくとり過ぎる。
 初めのうちは大きく勝負に出ないほうが良い。
 失敗してしまうと気力を取り戻すのは容易じゃないからね。」

* 16年間で25万%のリターンを達成したエド・スィコータ氏の場合、

「一に損切り。二に損切り。三に損切りだ。
 そして、自分でも好きになれそうなトレードのやり方を
 何か見つけることだね。
 この業界は多くの者を惹きつけるが、優れた者は残り、
 他の者は別のことに挑戦するように解き放たれる。
 負けるトレーダーは真に自分自身を変えたいなどとは思っていない。
 いつも同じように同じことをして負ける。
 勝てるようになるトレーダーの識別は簡単さ。
 彼または彼女はトレードすることが好きであるし、
 彼または彼女は勝つことが好きなんだ。
 ほんとうに燃えるような欲望を抱いていて、
 勝ちたいけれども技術のない場合は、
 技術の備わっている人に助けてもらえば良い。」

まだまだ米著名トレーダーのアドバイスが紹介されていますが、
今日はこのあたりでやめておきます。

小うるさい言い回しもありますが、(苦笑)

彼らトップ・トレーダーの経験からにじみ出ている言葉だけに
けっこう「深イイ話」もありますね。


FX マネーバトルのお話

先週末に1万円の大台に乗せた日経平均ですが、
3営業日目にして早くも大台割れとなってしまいましたね。

<一昨日の週はじめ15日(月)の主な出来事>

東京時間では、ドル円が下げては上げる揉み合いなって、
ドルストレートは軟調傾向で推移しました。
英テレグラフ紙が「独のクレジットクランチが深刻化している。」
と報じました。
IMFの専務理事が「米ドルの水準は適切でドルは弱くない。
米国とアジアの経済見通しは改善しているが、
経済危機はまだ終わっていない。
新興国市場には依然として懸念の兆候がある。」
などの見解を示しました。
NZ四半期製造業売上高は市場予想より強い−0.9%となりました。
日経平均は前週末比−96.15円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円が軟調傾向となり、
ドルストレートが上下動の揉み合いとなりました。
スイス生産者輸入価格(5月)は
市場予想より弱い−0.3%となりました。
IMFの専務理事が
「世界的経済危機の最悪な状況はまだ終わっていない。
ラトビアの予算を懸念する。」との認識を示す発言をしました。
キプロス連銀総裁が
「実体経済のデータに改善が明確に現れているが、
経済見通しにはまだ不確実性がまだか高い。」
などの認識を示す発言をしました。

ニューヨーク時間では、
主要通貨ペアが軟調傾向での揉み合いとなりました。
NY連銀製造業景気指数(6月)は
市場予想より弱い−9.41となりました。
カナダ製造業出荷(4月)は市場予想より強い−0.1%、
カナダ新車販売台数(4月)は市場予想とおりの0.0%となりました。
対米証券投資(4月)は
市場予想よりかなり弱い112億ドルとなりました。
ガイトナー米財務長官が
「金融システムは修復の初期段階にある。
経済は依然として非常に困難な時期に直面している。
経済成長が回復しても失業率は引き続き悪化の見通し。」
などの認識を示しました。
ロシア財務相が「新しい準備通貨に変更する早急な計画はない。」
ことをコメントしました。
IMFの筆頭副専務理事が
「来年終わりまでに高い成長率への回復は困難。
米ドルは予見できる将来において主要な準備通貨。」
との認識を示す発言をしました。
欧ECBが「ユーロ圏の銀行は、経済活動の縮小や
成長見通しの低下による資産の市場価値の低下で、
2010年末までに2830億ドルの追加評価損を
計上する可能性がある。」と発表しました。
米NAHB住宅市場指数(6月)は市場予想より弱い15となりました。
ダラス連銀総裁が
「FRBが近い将来に引き締めを行うことを予想していない。」
との認識を示しました。
NY原油は70ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前週末比−187.13ドルで取引を終えました。

<昨日16日(火)の主な出来事>

東京時間では、ドル円が下落して、
ドルストレートが下げた後に堅調となる展開となりました。
FRBの理事が「金融セクター支援策打ち切りが早過ぎれば、
米経済に打撃を与える可能性がある。
システム上重要な企業と主要な決済システムの監視が必要。」
との認識を示しました。
豪RBA議事録では「世界の信用市場は改善。
データは力強さを示していて、豪住宅市場は改善しつつある。
インフレ率は低下の見通し。
理事会は追加利下げする強い必要性ないと認識しいるが、
需要を支援する必要があれば追加利下げする余地はある。」
などの見解を発表しました。
日銀政策金利は市場予想とおり据え置きとなりました。
日銀声明では「景気は下げ止まりつつあり、上方修正。
金融環境は改善がみられるも全体としてはなお厳しい状態。」
などの見解を発表しました。
ロシア大統領が「世界には新たな準備通貨が必要。」
との認識を示しました。
日経平均は前日比−286.79円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが堅調傾向での推移となりました。
日銀総裁記者会見では「景気下げ止まりへの市場の期待がある。
景気判断は展望リポートに概ね沿った動きとなっている。
CP・社債市場の状況は大きく改善。
企業金融の状況は厳しさが残っている。」
などの見解を発表しました。
スイス四半期鉱工業生産は
市場予想より弱い−13.1%となりました。
英消費者物価指数(5月)は0.6%、英小売物価指数(5月)は0.6%と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
独ZEW景況感調査(6月)は市場予想より強い44.8となりました。
欧消費者物価指数(5月)は市場予想より強い0.1%、
欧ZEW景況感調査(6月)は市場予想より弱い42.7となりました。
ロシア大統領が
「米ドルを含めた現在存在する準備通貨は役割を果たしていない。
世界は超国家的な通貨の設立を目の当たりにするだろう。」
と新準備通貨の創設を示唆する発言をしました。
格付け会社のS&Pが
「欧州の銀行は09年中に貸し倒れに直面する可能性がある。」
との見解を発表しました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が軟調となって、
ドルストレートが上下動の揉み合いとなりました。
米生産者物価指数(5月)は市場予想より弱い0.2%となりました。
米住宅着工件数(5月)は53.2万件、
米建設許可件数(5月)は51.8万件と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
米鉱工業生産(5月)は市場予想より弱い−1.1%となりました。
BRICs声明の草案では、米ドルの役割や国際通貨に言及しない、
ことになりました。
スロバキアが「09年GDPは年率−6.2%の見通し」
であることを発表しました。
フィンランドが09年のGDPを−6.0%へ下方修正しました。
FRB理事が「危機の緩和は力強い回復と誤認してはならない。
数四半期、個人消費は失望する結果が続く可能性。
輸出は強い回復のための準備ができていない可能性。」
との警鐘的な主旨の発言をしました。
オバマ政権が消費者金融保護局の創設を
議会提案したことが報じられました。
NY原油は70ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前日比−107.46ドルで取引を終えました。

<今日17日(水)の主な予定>

午前10時に豪Westpac先行指数(4月)、
午前10時半に豪四半期新規住宅、
午後2時に日銀金融経済月報、
午後3時に日工作機械受注(5月)、
午後4時15分にスイス実質小売売上高(4月)、
午後5時半に英BOE議事録、英失業率(5月)、英失業保険申請件数(5月)
午後6時にスイスZEW景況感調査(6月 予想)、
同午後6時に欧貿易収支(4月 基調済)、欧建設支出(4月)、
夜9時半に米消費者物価指数(5月)、米四半期経常収支、
同夜9時半に加景気先行指標指数(5月)、加卸売売上高(4月)、
などの経済指標が発表されます。
(日)・英・米の指標には注目です。
また、バーナンキ米FRB議長の講演がNY時間に予定されています。

<明日18日(木)の主な予定>

午後4時半にスイスSNB政策金利、(市場予想は据え置き)
午後5時半に英小売売上高指数(5月)、英マネーサプライ速報(5月)、
午後8時に加消費者物価指数(5月)、
夜9時半に米新規失業保険申請件数、
夜11時に米フィラデルフィア連銀指数(6月)、
米景気先行総合指数(5月)、
などの経済指標が発表されます。
スイス・英・加・米の指標には注目です。
また、ガイトナー米財務長官の下院公聴会での
議会証言が予定されています。

さて、報道によりますと米市場関係者の間では、米景気悪化の
ペースが緩やかになってきて景気回復期待の中、住宅バブル崩壊や
過剰消費の見直しなどの構造問題の調整に時間がかかるため、
米景気が年内に底入れするとしてもV字回復は見込めず、
先行きは1990年代以降に日本が経験したような、
低成長となることを懸念する見方があるようです。

また、メドベージェフ露大統領が「米ドルを含めた現在存在する
準備通貨は役割を果たしていない。世界は超国家的な通貨の
設立を目の当たりにするだろう。」と新準備通貨の創設を
示唆する発言をするなど、ロシアや中国やブラジルなどが
米ドルに代わる新たな準備通貨を求める声を強めていますが、
ロシア財務相が「新しい準備通貨に変更する早急な計画はない。」
とコメントするなど見解のブレも見られるようで、
一部ではドル相場が準備通貨をめぐる議論に振り回される
可能性を指摘する声があるようです。

一方、米長期金利の上昇懸念から長期国債の購入増額を求める声も
強い中、景気底入れ期待から市場が実質ゼロ金利政策の出口を
探り始めていて、膨れ上がる財政赤字への懸念も浮上している
とのことで、23-24日のFOMCで委員の意見が割れることも
ありえることから、市場はFOMCへの思惑へと向かっているようです。

そして、ここのところ上下動激しい相場展開となっていますが、
ときにドル買いと円買い、もしくはドル売りと円売りが
セットとなる、リスクテーマのような相場の動き
(リスク回避・リスク選好)も見られ、
クロス円の値動きも激しくなっているようですので、
NYダウなど株価の動向も良く見てトレードしていきたいものです。


さて今日は、マネーバトルのお話です。

長期投資は実体経済とのかかわりが深く、
投資した企業によって経済的価値を創出するが、

投機のような実質的なマネーバトルは、
ほとんどマネー与奪のゼロサムゲームだ、
などと手厳しく言われることがありますね。(苦笑)

これに対して、いろいろ論議されることはありますが、

まぁ、もっともらしい綺麗事を言ったとしても、
ギャンブルとまったく同じではないのかもしれませんが、
たくさんの人が参加しての運だけではない技術介入要素のある
頭脳戦のマネーバトルには違いないようですね。

バトルであれば、いわば一種の喧嘩であるわけで、
様々な喧嘩仕様の作戦が展開されます。(笑)

株などのインサイダー取引は非合法で悪事となりますので、
これは別としましても、(苦笑)

前回高値など短期レジスタンスのすぐ上に置いてある
トレーダー達のストップを執行させてしまおうとする
ビッグプレーヤーによるストップ狙い作戦などもその1つです。

このビッグプレーヤーと呼ばれる輩は、
ファンド勢や機関投資家などのほか、
ときに顧客第一を謳う業者自身がディーリングと称して
プレーヤーとなることもあるそうですね。

為替取引の場合は電脳網の市場でありながら、
基本的に相対取引ですので、

インターバンク直結のDMA
(Direct market access with no conflict of interest)
等の方式でない証券会社の場合は、

張り手の顧客と受け手の証券会社が
利益背反となっていることもあって、
客の損が業者の儲けとなるような構図もあるとのことで、

合法的ながら、客同士の売り買い相殺して
手数料を稼ぐだけではなく、
証券会社自身がプレーヤーとして
ストップつけに動くこともあると聞きます。

そのほか、喧嘩仕様の作戦といいますと、

トレード手法を正攻法的に研究するだけではなく、
他のヘッジファンドの手法をスパコンで解析して、
喧嘩相手の手法を逆手に取る方法の研究もされていると聞きます。

まぁ、私達個人レーダーは、
巨人達のマネーバトルを見物して、
優勢になったほうにつく風見鶏式コバンザメ戦法で
それなりにトレードできるものではありますが、
巨額資金に物を言わせる彼らには
「くわばらくわばら」ですね。(苦笑)

そのほか、表示の速い会社のチャートを見て、
表示の遅いチャートの会社でトレードする方法とか、
あの手この手の姑息な手段も横行しているようですが、

その他の変り種では、

「負けるトレーダーの真逆のトレードは勝つことができる」
という考えなのでしょうか、

嘘か誠か、

あえて極端に負けの多い
ネガティブインジケーターとなるトレーダーを雇って、

基本的に、彼が売れば買い、彼が買えば売り、
彼が利益を出して手仕舞ったらポジションを保有し続け、
彼が含み損を抱えてポジションを保有し続けていたら損切る、
などの真逆のトレードを行うこともあるなどと聞きます。

でも、なんかこれは話が出来すぎていて、
なんか嘘っぽいですね。(謎)

さて、

喧嘩といいますと、
面白い「不敗のストリートファイターの話」というのがあります。

よくスモール・ビジネスでニッチ市場を狙いましょう、
などというときに引用されますが、

私達個人トレーダーにもあてはまるところがありそうで
少し参考となるようです。

「オレは確かにストリートファイトで一度も負けなかったよ。
 でもそれは、誰に笑われようが卑怯者呼ばわりされようと
 オレより強いと思ったヤツとは決して戦わなかったからだ。
 だからそのストリートファイトの経験を生かして、
 こんなオレでも勝てる大手が振り向かないような
 ニッチな隙間を狙ってビジネスをしているんだ。
 相手も弱いからだからそうそう簡単には負けないんだよ。」

落語のオチのようなお話ですが、
笑えない教訓を含んでいます。

「勝算のあるときだけ戦う」というわけですね。

チェ・ホンマンのような見るからに大男で
強そうなやつとは決して喧嘩をせずに逃げて、(笑)

ひ弱でいかにも喧嘩に弱そうなやつとだけ
喧嘩をしたという、なんとも卑怯な戦法ですが、(苦笑)

トレードをするにも、なんか参考とできそうです。

判りやすそうなところや、
自身の得意パターンとなったところだけトレードして

あとはそっぽを向いて無理してトレードしないと、
戦績が向上しそうな気がしますがどうなのでしょう。

えっ?

「弱そうと思って喧嘩してみたら、
 めっぽう強かったらどうするんだ。」ですって?

そんなの決まっているじゃないですか、

「さっさと損切りして尻尾を巻いて逃げて、
 次の弱そうなやつ(判りやすい場面)を探すだけ〜。」

「これが場を見る眼力だ!」なーんちゃって。。。(爆)


FX 受身技のお話

イランの大統領選挙でアハマディネジャド大統領が
圧勝となりましたが、
不正が行われたとするムサビ元首相の支持者数千人の一部が
暴徒化して警官隊と衝突するという事件となりましたね。

<先週末12日(金)の主な出来事>

東京時間ではドル円が揉み合いながらも堅調傾向となって、
他の主要通貨ペアはまちまちな揉み合い相場となりました。
英財務相が「原油価格は景気回復の潜在的問題となる可能性。
欧州の銀行は不良債権を更に解消する必要。」
などの認識を示しました。
NZの小売売上高は市場予想より強い0.5%となりました。
米ブラックロックが英銀バークレイズの
資産運用部門の買収を発表しました。
中国鉱工業生産(5月)は前年比で+8.9%、
中国小売売上高(5月)は前年比で+15.2%となりました。
日鳩山総務大臣が辞任して事実上の更迭となりました。
日鉱工業生産(4月 確報)は5.9%となりました。
日消費者態度指数(5月)は市場予想より強い36.3%となりました。
日経平均は前日比+154.49円で終値で1万円台を回復しました。

ロンドン時間では、
ドル円が揉み合いながらも上昇して、
ドルストレートが軟調となりました。
独卸売物価指数(5月)は市場予想とおりの0.1%となりました。
欧鉱工業生産(4月)は市場予想より弱い−1.9%となりました。
英BOEの金融政策委員が
「最悪期は過ぎようだが自己満足すべきではない。
英第2四半期の生産活動は低下の可能性。
金融セクターが英経済成長への下方リスクとなる可能性。」
などの認識を示す発言をしました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が軟調となった後に戻す動きとなって、
ドルストレートが反発の後にやや押される展開となりました。
格付け会社のS&Pが資産運用会社の
ブラックロックの格付けを引き下げました。
米輸入物価指数(5月)は市場予想より弱い1.3%となりました。
米ミシガン大学消費者信頼感指数速報(6月)は
市場予想より弱い69.0となりました。
英BOEのエコノミストが
「英国の出口戦略は利上げか資産売却か、
あるいはその両方の可能性。」
との見解を発表しました。
トリシェECB総裁が「現在の経済状況には課題が多い。
満足している時間はない。」との認識を示しました。
NY原油は72ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比+28.34ドルで取引を終えました。

<週はじめのでゴトウ日の今日15日(月)の主な予定>

朝7時45分にNZ四半期製造業売上高、
午後4時15分にスイス生産者輸入価格(5月)、
夜9時半に米NY連銀製造業景気指数(6月)、
同夜9時半に加製造業出荷(4月)、加自動車販売台数(4月)、
夜10時に米ネット長期TICフロー(対米証券投資4月)、
深夜2時に米NAHB住宅市場指数(6月)、
などの経済指標が発表されます。
NZ・米の指標には注目です。
また、独連銀総裁の講演や、
複数のFRB理事の講演も予定されているようです。

<明日16日(火)の主な予定>

午前10時半に豪RBA議事録、
昼過ぎに日政策金利、(市場予想は据え置き)
午後4時15分にスイス四半期鉱工業生産、
午後4時半に日銀総裁記者会見、
午後5時半に英消費者物価指数(5月)、英小売物価指数(5月)、
午後6時に独ZEW景況感調査(6月)、
同午後6時に欧ZEW景況感調査(6月)、欧消費者物価指数(5月)、
夜9時半に米生産者物価指数(5月)、米住宅着工件数(5月)、
米建設許可件数(5月)、
同夜9時半に加四半期労働生産率、
夜10時15分に米鉱工業生産(5月)、米設備稼働率(5月)、
などの経済指標が発表されます。
(日)・英・独・米の指標には注目です。
また、BRICsの首脳会議も予定されています。

そして、今週の6月17日(水)からの主な注目材料は、

17日(水)に、豪Westpac先行指数、日銀金融経済月報、
日工作機械受注、スイス実質小売売上高、英失業率、
英失業保険申請件数、英BOE議事録、英BOE総裁の講演、
欧貿易収支、欧建設支出、加卸売売上高、加景気先行指数、
米消費者物価指数、米四半期経常収支、バーナンキFRB議長の講演、

18日(木)に、スイスSNB政策金利、英小売売上高、
加消費者物価指数、加BOC総裁の講演、米新規失業保険申請件数、
米景気先行指標総合指数、米フィラデルフィア連銀景況指数、
ガイトナー米財務長官の下院公聴会での議会証言、

19日(金)に、日銀政策会合議事録、独生産者物価指数、
加小売売上高、EU首脳会議(2日目)の声明、

などがあります。

さて、イタリアのレッチェで開かれたG8財務相会合では、
昨秋以降に急激に落ち込んだ世界経済が各国の景気対策の効果などで
最悪期を脱したとの認識とともに、雇用情勢の悪化など先行きの
不確実性も確認して、必要な財政と金融政策を継続することで
合意して「世界経済の安定化を示す兆候」があるとの景気判断を
盛り込んだ共同声明を採択して閉幕となりました。

また、景気回復後には政策を総動員してきた危機対応を見直して、
財政の健全化や金融政策の正常化などを進める「出口戦略」について
G8各国が自国の事情に応じて取り組む方針を打ち出しました。

日経平均も1万円の大台を回復してリスク選好が進んでいますが、
今後の展開について警鐘をならすアナリストもいて
見解はまちまちですが、新興国が外貨準備に占める米国債の比率を
低下させるとの見方で、ドル安を予測する向きが多いものの、
G8の結果を受けて景気回復期待によるポジションの巻き戻しで
ドルが買い戻されると見る向きもあるようです。
週はじめの市場反応が注目されます。

さて、G8のイベントを終えたマーケットは、来週23日・24日の
FOMCへと市場の関心が移っていくものと思われますが、
米長期金利の動向や高騰が続いているコモディティ市場の動向、
そして株価の動向をにらみながら、チャートをよく見て
相場の流れに乗ってトレードしていきたいものです。


さて今日は、受身技のお話です。

かつて2代目タイガーマスクとしても人気のあった
プロレス団体ノアの社長でプロレスラーの三沢光晴さんが
13日(土)の広島県立総合体育館グリーンアリーナで開催された
タイトル戦の試合中にバックドロップで頭を強打して
亡くなられてしまいました…。

レスラーはリングで死ねれば本望などとも言われているようですが、
私もファンのひとりでしたので、とても残念でなりません。

満身創痍(そうい)で戦い続ける三沢選手の姿から
勇気を貰った人も多かったのではないでしょうか。
ご冥福をお祈りしたいと思います。 m(_ _)m

三沢選手は1981年に全日本プロレスでデビューして、
故ジャイアント馬場さんに師事して頭角を現し、
2000年に新団体のノアを旗揚げしして、
社長を兼任しながらトップレスラーとして活躍していました。

かつて四天王プロレスでは凄い技の攻防でしたが、
三沢選手は常識を覆すような荒技を受け切って勝利を収めて、
三冠王座を防衛するなどの活躍をしていました。

昔はショーと言われることもあったプロレスでしたが、
近年は、プロレスの技がますます過激となっていて
命がけの戦いとなっていたようです。

三沢さんは、受身が得意といわれていましたが、
本気モードのタイトル戦で合体アイアンクロースラムを喰らった後の
バックドロップでは受身の余地がなかったのかもしれませんね。

さて、

このような話題ではじまって、
相場の話につなげるのも気がひけますが、
お許しくださいませ。 m(_ _)m

柔道を私は習ったことはないのですが、
いろいろな攻めの型とともに、
はじめは受身を習うのだそうですね。

勝ち負けを争う試合の場合は別とは思いますが、
投げられるときには無理に投げられまいと抵抗しないほうが

怪我やダメージが少ないのだとも聞いたことがあります。

トレードでは、言うまでもなく「損切り」が
この受身にあたりますが、

耳にタコで「うるせーな。だから何だよ。」
と言われてしまいそうです。(汗)

トレード口座を飛ばすパターンは、
口座の資金量にもよりますものの、
じわじわ負けて口座を飛ばすのはそれほど聞いたことはなく、

ほとんど「コツコツ(と儲け)、ドカーン(とやられる)」(苦笑)
のが多いことを思いますと、

ほんとうに「損切り」は大切なことなのですね。

最近はスクール形式のレッスンもあるようですが、
多くの場合は、トレードは本を読んだり実戦での
いわばそれぞれのトレーダーの自己流なわけで、

損切りを格闘技の受身のようにトレーニングすることは
多くのトレーダーが経験することはないようですね。

ほとんどはじめから損切りができる人もいるのですが、

ナンピンの悪癖で、たまたましばらく勝ち続けることもあって
悪い習慣が恒常化してしまい、

1年以上のトレード経験がある人が、
損切りできずに悩んでいる場合もあって、

損切りできない人にとっては、
けっこう大きなテーマとなっていることもあるようです。

口座を飛ばしてはじめて「損切り」の大切さを
身をもって知る場合もありますね。

私も損切りができるようになるまでに
恥ずかしながら10年近くもかかりました。(大汗)

もしも、トレードの学習にカリキュラムのようなものがあるのなら、
最初の単位取得は「損切り授業」が良いのかもしれません。

長いトレード生活をしていくためには、
少なくても最初の1ヵ月くらいは、
デモトレードなどで、「損切り」をするために、
模擬トレードを経験しておくのも良いことだと思います。

損切りためにトレードするなどとは、
馬鹿げているようですが、

適当なエントリーでもたまに勝つことはあって、
取り決めた幅できっちり損切りしていると、
口座資金に対して適正な建て玉をしている場合では、
じれったくなるほど、なかなか口座の仮想資金が減らない、
という奇妙な経験をすることができます。(笑)

まぁ、適当なエントリーでは、
やがてじわじわ仮想資金は減ることにはなるのですが、

資金がじれったくなるほど守られることを
経験しておくことは、後々のトレードのために
とても良い経験とはなりそうですね。

浅く負ける技術の「損切り」を身につけた後、
エッジ(優位性)のあるエントリー手法を得ると、
「コツコツ、ドカーン」の悪夢は見ないですみそうです。

トレードに100%勝つことはほとんど不可能で、
どんなにエッジ(優位性)のあるエントリー手法を得たとしても
損切りができないと、いつかは大きな損を経験することになります。

とかくエントリーの手法ばかりに目が行くものですが、
格闘技の受身となる負ける技術の損切りも大切で、

もしかしますと、この2つは車の両輪のように
どちらも欠くべからざるものなのかもしれませんね。


FX ハイド氏の悩みのお話

北海道ではYOSAKOIソーラン祭りがはじまりました。
雨模様の中、はつらつとした踊りが繰りひろげられています。^^

<一昨日10日(水)の主な出来事>

ドル円が軟調にはじまりましたが仲値あたりから堅調に転じて、
ドルストレートは揉み合いながらもしだいに堅調となりました。
米最高裁が伊フィアット・グループへの
米クライスラー売却を承認したことが報道されました。
日機械受注(4月)は市場予想よりかなり弱い−5.4%となりました。
日企業物価指数(5月)も市場予想より弱い−0.4%となりました。
豪Westpac消費者信頼感指数(6月)は上昇して12.7%となりました。
中国の消費者物価指数(5月)は前年比で−1.4%、
中国の生産者物価指数(5月)は前年比で−7.2%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
日経平均は前日比+204.67円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円とクロス円が揉み合いながらも上昇して、
ドルストレートは上下動激しい相場展開となりました。
英財務省がノーザンロックの株式の売却検討をしている、
との観測報道がありました。
英商品貿易収支(4月)は市場予想より弱い−70.03億ポンド、
英鉱工業生産(4月)は市場予想より強い0.3%、
英製造業生産高(4月)は市場予想より強い0.2%、
などの結果となりました。
独銀総裁が「先回りの利上げはバブルを防止できる。
ECBは予防的な利上げも可能。」との認識を示しました。

ニューヨーク時間では、
しばらくドル円が上昇して、
ドルストレートが下落する展開となっていましたが、
FOMC議事録発表からは、ドル円が下落して、
ドルストレートが上昇する展開に転じました。
米貿易収支は市場予想より弱い−292億ドル、
米新築住宅価格指数(4月)は
市場予想より弱い−0.6%となりました。
加国際商品貿易(4月)は
市場予想より弱い−2億加ドルとなりました。
米リッチモンド連銀総裁が
「米経済の減速ペースは鈍化。経済状況は依然弱い。
労働市場は引続き弱まる可能性。製造業の最悪期は過ぎた可能性。
デフレの危機は後退。経済が回復すれば利上の必要。」
などの認識を示しました。
英NIESRのGDP予想(5月)が前倒しで発表されて
0.9%という結果になりました。
アイルランド財務相が「アイルランドは破綻していない。
対外債務は減少している。」とコメントしました。
米地区連銀経済報告(ベージュブック)では
「米経済は引き続き悪化。12地区連銀のうち5つが経済下降が鈍化。
労働市場は引き続き弱い。個人消費は引き続き弱い。
クレジット市場は引き続き逼迫。商業不動産は全地区で軟調。」
など前回同様ネガティブな内容となりました。
米月次財政収支(5月)は
市場予想より弱い−1897億ドルとなりました。
米10年債は3.9475%となりました。
米30年債は4.7640%となりました。
NY原油は71ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比−24.04ドルで取引を終えました。

<昨日11日(木)の主な出来事>

東京時間ではドル円が軟調傾向で推移して、
ドルストレートが堅調傾向で推移しました。
RBNZ政策金利は市場予想とおりの2.50%で据え置きとなりました。
RBNZ声明では「経済見通しは引続き弱い。
経済は今年後半から回復を開始の見込み。
通貨高が輸出の回復を遅らせるリスク。
政策金利は数四半期のうちに緩やかに引下げる見込み。
失業率は2010年にかけて悪化の可能性。」
などの見解を発表しました。
RBNZ総裁が「NZ経済には輸出の回復が必要。
米ドルの下落は一時的なもの。」などの認識を示しました。
日四半期実質GDP(確報)は−3.8%、
日四半期名目GDP(確報)は−2.7%と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
豪失業率(5月)は市場予想とおりの5.7%、
豪新規雇用者数(5月)は市場予想より強い−0.17万人、
という結果になりました。
日経平均は前日比−10.16円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円が揉み合いながらも上昇して、
ドルストレートが軟調傾向の揉み合いとなりました。
フランス中銀総裁が「09年後半から2010年中旬にかけて
世界経済はポジティブに反転する可能性。
IMFのSDR債は準備通貨の代替とはできない。」
との認識を示す発言をしました。
欧ECB月報(6月)では
「非標準的措置の実体経済へ波及には時間を要する。
現ECB金利水準は適切。インフレ期待は2%以下に抑制されている」
などの見解が公表されました。
日銀総裁が「米不良債権処理は日本の経験よりも速く進んでいる。
世界経済はこれ以上生産調整必要ないと感じられる段階。
株は先取り的に明るい雰囲気だが先行き確信を持っているわけでない。」
との認識を示す発言をしました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が揉み合いながらも軟調となって、
ドルストレートが揉み合いながらも堅調となりました。
英BOEが「英国の向こう一年間のインフレ期待は2.4%に上昇。」
と発表しました。
米小売売上高(5月)は市場予想とおりの0.5%でしたが、
前回値が上方修正されました。
新規失業保険は市場予想より強い60.1万件となりましたが、
前回値が下方修正されました。
加四半期設備稼働率は市場予想より弱い69.3%となりました。
米企業在庫(4月)は市場予想より弱い−1.1%となりました。
WHOが新型インフルエンザの警戒レベルを最高の6に引き上げて、
パンデミックレベルとしました。
世界銀行が世界の経済成長の見通しを−3.0%へ下方修正しました。
米30年債入札では、最高落札利回りが4.720%と、
2007年8月9日入札以来の高水準となりました。
アトランタ連銀総裁が「米経済の減速は緩やかになってきたが、
経済回復は抑制される可能性。問題を抱える銀行が多くなるだろう。
準備通貨としてのドルに問題はないがドルの役割は後退する可能性」
などの認識を示す発言をしました。
カナダ中銀総裁が「向こう1年政策金利の変更はない可能性。
カナダドル高はカナダの景気を損ねる可能性。
G7諸国全体で失業率は悪化。世界経済の潜在成長は低下。」
などの認識を示しました。
NY原油は72ドル後半で取引を終えました。
NYダウは前日比+31.90ドルで取引を終えました。

<週末の今日12日(金)の主な予定>

朝7時45分にNZ小売売上高指数(4月)、
午後1時半に日鉱工業生産(4月 確報)、
午後2時に日消費者態度指数(5月)、
午後3時45分に仏経常収支(4月)、仏財政収支(4月)、
午後6時に欧鉱工業生産(4月)、
夜9時半に米輸入物価指数(5月)、
夜10時55分にミシガン大学消費者信頼感指数速報(6月)、
などの経済指標が発表されます。
NZ・欧・米指標には注目です。
また、東京時間に中国小売売上高と
中国鉱工業生産の発表があります。
今日はトリシェ欧ECB総裁の講演も予定されているようです。
そして、今日からイタリアのレッチェで
G8財務相会合が開催されます。

さて、米地区連銀経済報告では「「米経済は引き続き悪化。
12地区連銀のうち5連銀で経済下降が鈍化。労働市場と個人消費は
引き続き弱い。クレジット市場は引き続き逼迫。商業不動産は
全地区で軟調。」など前回同様にネガティブな内容となりました。

また、米10年債利回りが一時8ヵ月ぶりに4%を超えたことなどで、
金利の上昇に個人消費や設備投資の回復が遅れる懸念となったか、
NYダウの上昇も一服となって、そして日経平均も一時10,000円の
大台を回復するも、こちらも上昇一服となっていて、一部では
出来高の推移からいったんの天井となるとの見方もあるようで、
今後の米長期金利と株式の動向が注目されます。

世界的な経済危機に底入れ感が浮上して、主要中銀が危機対策として
打ち出した供給が減少して、金融不安の後退に伴い、供給残高が
ピークであった昨年12月の3割ほどとなって、世界的経済危機が
早くも各国の経済対策により過ぎ去ってゆくとする見方もある中、

一部では、100年に1度の経済危機といわれているのに、1995-2000年
の安値すら下回っていない主要通貨ペアもあることから
「このままで終わるはずはない」と、二番底の到来を警戒する
向きも根強くあるようで、経済回復への良い兆しはありながらも、
経済はいまだに収縮の過程にあることで、
まだ波乱はあると期待先行へ警鐘する声もあるようです。

また、報道によりますと、新興国に外貨運用を多様化する動きが
出ているとして、ロシアや中国に続きブラジルもIMF債の購入を
することになって、三カ国合計で購入額が700億ドルに達する
見通しということです。
IMF債はSDR建てになる可能性が高く、各国はIMF債の購入に伴い、
今後、外貨準備による米国債の保有を絞る可能性もあり、
米長期金利の押し上げ要因となる可能性もあるとのことです。

さて、イタリアのレッチェで開かれるG8財務相会合では、
中銀総裁らの参加がなく、為替は会合の話題にならないとの
見方があるようで、経済危機対策の出口戦略の協議や
金融規制と財政政策についての協議と見る観測が多いようです。


さて今日は、ハイド氏の悩みのお話です。

1886年の1月のイギリスでの出版が初版なのだそうですが、
解離性同一性障害(二重人格)を扱った
ロバート・ルイス・スティーヴンソンの
「ジキル博士とハイド氏」という小説がありますね。

医学と法学の博士号を持つヘンリー・ジキル博士の屋敷に
醜怪なハイドという男が夜な夜な頻繁に出入りしていることに
不審に思ったジキル博士の友人のアターソン弁護士が、

ジキル博士が薬を飲むことによってハイドという男に
なっていくことをついに突き止め謎解きをしていくという物語です。

映画やテレビどらのモチーフともなっていたので、
「ジキル博士とハイド氏」は、多くの人が知る有名なお話ですね。

この「ジキル博士とハイド氏」のお話と似たようなことが、
もちろん薬を飲むわけではないのですが、(苦笑)
トレーダーの身にも起こることがあるようです。

「また口座を飛ばしてしまいました…。」

「……!」

「ええ。パン屋の本も十数冊読みましたとも。
 そして、トレードの大切なことを学びました。」

「……。」

「でも、ダメなんですよ。
 トレードをしようとチャートに向かうと
 別の私が出てきてしまうのです。」

「……?」

「ええ。トレンドフォローが基本となることも。
 損切りが大切なことも。リスク管理が大切なことも…。
 そんなことは頭では解っているのです!」

「……。」

「でも、高値を抜けると逆張りをしたくなり。
 含み損となると、なんとか損せずに取り返してやろうと、
 ナンピンを際限なく繰り返す…。」

「あぁ。損切りが大切なんて解っちゃいるよ!
 そんなことは腐るほど解っているさ。
 でも、それができないんだよ!!」

「……!」

「ええ。頭に血がのぼると、損を一気に取り戻そうと
 無茶な大玉も張りましたよ。」

「……。」

「あぁ。これらがやってはいけないことのオンパレードなどと
 いうことは、そんなことは百も二百も承知だとも!
 でも、ダメなんだ…。
 チャートに向かうと別の自分が出てくるんですよ…。」

「……。」

「あぁ、そうだよ。解っている。
 そんなことは解っているよ…。でも出来ないんだ。
 俺にはもう1人の自分が棲みついているんだよ。」

このような解離性同一性障害は
多くのトレーダーのシンドロームで、
大なり小なり誰でも患うことがありますが、(苦笑)

これを治すためには口座の1つや2つ飛ばさないと
治らないという著名トレーダーもいますね。

その1人、ジョン・F・カーター氏は、
その著書" Mastering the Trade "の中で

「トレード口座を破産させるまで自己規律は身に付かない。
 これが現実であろう。」

と自身の経験から述懐していますし、

マーセル・リンクもその著書"High Probability Trading"の中で
 
「ベストトレーダーのほとんどは、身の毛もよだつような
 記録からスタートしている。
 私自身、破産してトレーディングが中断に追い込まれたのは、
 一度や二度ではない。『マーケットの魔術師』を読めば、
 破産はほぼ全てのトレーダーに共通する特徴とも言えるものだ。
 ベストトレーダーのほとんどはベストプレーヤーになるまでに、
 少なくとも2回は破産を経験している。
 トレーディングに破産はつきもので学習のプロセスなのである。」

とまで述べています。(驚)

タバコが悪いと知っていながら吸ってしまう。(汗)
メタボなのに食べ過ぎてしまう。(汗)

(↑これは私のことです)

知っていることと、やっていることには
多くの人においてギャップがあるものですが、

病気になってはじめて身に染みて分ることがあるように、

口座を飛ばすほど損をして、痛みを伴う経験をして、
はじめて気づくことがあるものなのですね。

そして、それらの気づきはほぼ例外なく…、

「もうすでに知っていること」なのですね。(苦笑)

感情や自己の潜在的な考えに振り回されて、
「学んだことが執行できない」うちは、
これが勝てない潜在的な原因となっていることがあります。

問題は、学んだことを実行できるかどうかの
「執行」こそにあることがあります。

「最大の敵は我にあり」

繰り返す自身の悪癖の鉄鎖を打ち砕き、
自身の中のハイド氏を追い出すことこそが、
堂々巡りの負けトレーダーからの脱皮となることで、

手法を学ぶよりも大切であることもあるのかもしれませんね。


FX 2つのレバレッジのお話

バン・クライバーン国際ピアノコンクールで、
全盲の若きピアニストの辻井伸行さんが優勝しましたね。^^

<一昨日の週はじめ8日(月)の主な出来事>

東京時間では、ポンドが軟調傾向での推移となりましたが、
その他の主要通過ペアの多くは上下動の揉み合いとなりました。
日国際経常収支(4月)は6305億円、日国際貿易収支(4月)は1843億円と
ともに市場予想より弱い結果となりました。
日企業倒産件数(5月)は前年比で−6.7%と改善しました。
日景気ウォッチャー調査(5月)の現況判断DIは市場予想より強い36.7、
日景気ウォッチャー調査(5月)の先行判断DIは43.3となりました。
日経平均は前週末比+97.62円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円は上下動の揉み合いとなりましたが、
ドルストレートやクロス円が軟調傾向となって、
その後、反発を見せる展開となりました。
スイス失業率(5月 季調済)は市場予想とおりの3.5%となりました。
格付け会社のS&Pがアイルランドの格付けをAAに引き下げて、
見通しをネガティブとしました。
独製造業受注(4月)は市場予想とおりの0.0%となりました。
英BOEが量的緩和策で資産買取額を増加することを発表しました。

ニューヨーク時間では、
ドル円の上下動の揉み合いが続きましたが、
ドルストレートやクロス円が反発する展開となりました。
カナダ住宅着工件数(5月)は
市場予想より強い12.84万件となりました。
オバマ米大統領が夏季強化計画の景気・雇用対策を発表しました。
IMFの専務理事が
「銀行システムに依然として信頼性の欠如がある。
金融機関には総合的な情報開示が必要。」
などの認識を示す発言をしました。
FRBの理事が「最新のデータを見る限り米経済は底打ちに近い。
米経済は本年後半に成長を再開する可能性。
失業率は増加を続ける可能性。住宅価格は低下を続ける可能性。」
などの認識を示しました。
IMFが「ユーロ圏の金融システムには執拗な重石がある。
ユーロ圏は強いディスインフレ圧力に直面。
ECBは低金利の維持に勤めるべき。」
などの見解を発表しました。
欧州委員が「景気が回復してくれば出口戦略を開始する必要。」
との認識を示しました。
NY原油は68ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前週末比+1.36ドルで取引を終えました。

<昨日9日(火)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアが軟調傾向で推移しました。
英RICS住宅価格(5月)は市場予想よりは強い−44.1%となりました。
豪NAB企業景況感指数(5月)は−14と前期比で悪化して、
豪NAB企業信頼感指数(5月)は−2に改善する結果になりました。
ウォール・ストリート・ジャーナル紙が
「米国がG8財務相会合で欧州へ厳格な
銀行ストレス・テストを求める」との観測報道をしました。
日景気先行CI指数速報(4月)は76.5、
日景一致行CI指数速報(4月)は85.8と、
回復は示したものの、ともに市場予想より弱い結果となりました。
日工作機械受注速報(5月)は前年比で−79.3%となりました。
日経平均は前日比−78.81円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアがまちまちながら上下動の揉み合いとなりました。
独貿易収支(4月)は市場予想より強い94億ユーロ、
独経常収支(4月)は市場予想よりかなり弱い58億ユーロとなりました。
フィンランド中銀が「目先の世界経済の見通しは弱い。
金融システムは信用収縮など多くのリスクに直面。」
などの見解を発表しました。
英DCLG住宅価格(4月)は市場予想よりやや弱い−13.0%となりました。

ニューヨーク時間では、
ドル全面安となってドル円が下落して、
ドルストレートが堅調となりました。
「大手米銀19行のうち10行の総額680億ドルの公的資金返済を承認」
したことを米財務省が発表しました。
米卸売在庫(4月)は市場予想より弱い−1.4%となりました。
英貿易産業相が「英経済が機能復調している明確な兆しが見える。」
との認識を示しました。
ガイトナー米財務長官が
「経済と金融システムには改善の一次的な兆候が見えるが課題はある。
金融市場の嵐は徐々に弱まってきている。」
との認識を議会証言で述べました。
欧州委員が「ユーロ圏は依然として困難な環境にあるが、
次の四半期の経済は緩やかな改善となる見込み。」
との認識を示しました。
NY原油は69ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比−1.43ドルで取引を終えました。

<ゴトウ日の今日10日(水)の主な予定>

朝8時50分に日機械受注(4月)、日企業物価指数(5月)、
午前10時に豪Westpac消費者信頼感指数、
午後3時に独消費者物価指数(5月 確報)、
午後5時半に英貿易収支(4月)、英鉱工業生産(4月)、
英製造業生産高(4月)
夜9時半に米貿易収支(4月)、
同夜9時半に加国際商品貿易(4月)、加新築住宅価格指数(4月)、
深夜3時に米地区連銀経済報告(ベージュブック)、
米月次財政収支(5月)、
などの経済指標が発表されます。
英・加・米の指標には注目です。
また、米10年債の入札日でこちらも注目されます。

<明日11日(木)の主な予定>

朝6時にRBNZ政策金利、(市場予想は据え置き)
朝8時01分に英NIESRのGDP予想(5月)、
朝8時50分に日四半期実質GDP(二次速報)、
日四半期名目GDP(二次速報)、
午前10時に豪消費者インフレ期待(6月)、
午前10時半に豪失業率(5月)、豪新規雇用者数(5月)、
午後5時に欧ECB月例報告(6月)、
夜9時半に米小売売上高(5月)、米新規失業保険申請件数、
同夜9時半に加四半期設備稼働率、
夜11時に米企業在庫(4月)、
などの経済指標が発表されます。
NZ・豪・米の指標には注目です。
この日はフランクフルトが聖体節で休場です。
また、米30年債の入札日でこちらも注目されます。
そして、加BOC総裁の講演が予定されているようです。

さて、格付け会社のS&Pが8日にアイルランドの格付けを引き下げ、
見通しをネガティブとしましたが、一部の観測では英国の
ソブリン格付け見通しがすでにネガティブとなっていることから、
現在トリプルAである英国の格付けが引き下げられる可能性も
あるとの見方や、オーストリアのソブリン格付けも
引き下げられる可能性があるのではないかとする見方もあるようです。

また報道によりますと、EU欧州連合は金融対策に関する報告書を
発表して、昨年来の金融危機で加盟27カ国が打ち出した
金融機関への資本注入額は約3,100億ユーロで、
銀行間取引の政府保証を含めると3兆7,000億ユーロに
膨らんだとして、不良資産の増加リスクに懸念を表明するとともに、
EU全域のストレステストを実施するなどの方針を
打ち出したとのことです。

そして、9日のウォール・ストリート・ジャーナル紙によれば
「米国がG8財務相会合で欧州へ厳格な銀行ストレス・テストを
求める」とのことで、

また、欧州銀行の融資先のひとつの資源国のロシアには
世界の景気底入れ期待もあるものの、
1-3月期のロシアの成長率は大幅なマイナスを記録していて、
今後、欧州圏の金融システムの状況がひとつの市場の焦点となる
可能性もありそうです。

一方、金融危機は過ぎ去ってはいないとの見方も根強い中、
市場では早くも出口論が台頭してきているようです。

経済回復を前提としながらも、市場では金融緩和によって
だぶついたマネーの過剰流動性を各国中銀が吸収する時期の
模索も始まっているようで、

大半の中央銀行はしばらく緩和型・拡張型の金融政策を維持して、
政策金利の引上げは2010年第1四半期以降になるとの見方も多い中、
一部では早くも年内に量的緩和の巻き戻しの利上げが
完全にないということは言えない、との観測もあるようです。

他方、FRBはかつて失業率が上昇しているときに
利上げをしたことはなく、年内の米利上げはない
との見方もあるようで市場の見解は様々のようです。


さて今日は、2つのレバレッジのお話です。

レバレッジ(leverage)は、梃(てこ)という意味の
レバー(lever)からきている言葉なのだそうですが、

自己以外の資本を利用することで、自己資本以上に
投資や投機などの規模を大きくすることを言うのだそうですね。

私達のトレードしているFXでも、ほとんど全ての証券会社などで
このレバレッジを提供してくれています。

また、慣用的にレバレッジと呼ばれているものには、
各証券会社などの業者が提供してくれる「証拠金倍率」も
レバレッジと呼ばれるようですし、

そして、実際に私達がトレードするときの
「為替レートに対する投資額と資金量の割合」も
レバレッジと呼ばれますが、

もともとの意味からは、後者の
「為替レートに対する投資額と資金量の割合」のほうを
レバレッジと呼ぶべきなのかもしれませんね。

よく「ハイ・レバレッジは怖い」などといわれますが、(苦笑)
損益分布範囲としてのリスクとリターンが、
レバレッジによって増大するという意味では、

そのリスクをしっかり認識してリスク管理をしていないと、
わずかな為替レートの変動で、
口座資金がいっぺんに飛んでしまうこともありますので、
怖いという意味も解らなくはありませんが、

「証拠金倍率」というほうのいわゆるレバレッジでは、
これが高くても危険などということは本来はないようで、

当然ながら、
高い証拠金倍率の各証券会社などが怖い業者なのではなく、
そのレバレッジを運用する側のリスク管理の問題のようです。

「証拠金倍率」はその業者が提供している、
1ポジションを売買するために必要な倍率のことで、

レバレッジが仮に10倍だとすれば、
資金の10倍までポジションが持てるということですから、

逆に言えば、

たとえドル円のレートを便宜的に100円とすると、
10万通貨単位のポジションを持つのに
レバレッジが10倍なら1/10の100万円で済むということで、

レバレッジが100倍なら10万通貨単位のポジションを持つのに10万円、

同様にレバレッジが400倍なら25,000円で、
同じ10万通貨単位のドル円のポジションを持てる
ということになります。

こうしてみますと、「証拠金倍率」というほうのレバレッジは、
その証券会社などの業者がいくらの証拠金で、
どのくらいの取引を提供してくれることになるのか、
というサービスを表している数字でもあることになります。

たとえば、(ロスカット率などはさておき) 単純な計算では、

仮にドル円が100円から95円まで下落したとしまして、
10万通貨単位のドル円をロングしていたとしますと、(汗)

1Pipで1,000円の差損となりますので、
単純計算で1,000円×500Pips=50万円の損となって、

そしてその損失分は、口座資金から必要証拠金を引いた
余剰金より引かれていって、それがゼロになると退場となります。

このとき、レバレッジ10倍の業者であれば、
ドル円10万通貨単位のポジョンを持つのに
必要証拠金として100万円が既にかかっていますから、

仮に口座資金が150万円であったとしますと、
必要証拠金を差し引いた余剰金は50万円となっていて、

そして、ドル円が100円から95円まで下落したときの
10万通貨単位の損失分の50万円を差し引きますと、
余剰金はゼロとなって即退場となります。(汗)

ところが、

「証拠金倍率」というほうのレバレッジが100倍の業者の場合では、

(もちろん、損失額は同じ50万円ですが)

ドル円10万通貨単位のポジョンを持つのに
必要証拠金として10万円で済んでいるために、

口座資金が同じく150万円であったとしますと、
必要証拠金を差し引いた余剰金は140万円あるので、

ドル円が100円から95円まで下落したときの
10万通貨単位の損失分の50万円を差し引いても、

余剰金は90万円残っていて、
こちらの業者の口座では退場とならずに、
持ちこたえることができることになります。

このように考えますと、

本来は、「証拠金倍率」というほうのレバレッジは、
大きなほど余剰金の余裕があって、良いことになります。

しかしながら…、

一部のトレーダーはこの「証拠金倍率」というほうのレバレッジが
高いことをよいことに、無理に大きな立て玉をして、
わずかな為替変動で退場となってしまうことがあって、

金融庁が「投機助長を抑制する」との大義名文で規制に乗り出し、

2010年の夏頃から上限50倍規制にして、
2011年の夏頃をめどに25倍に規制するとのことで、
今夏にも公布する予定なのだそうです。

本来は、実際にトレードするときの
「為替レートに対する投資額と資金量の割合」
のほうのレバレッジこそが問題で、

投資通貨単位×為替レート÷総資金
=実際のトレードのレバレッジ

という計算や、

総資金×損失許容範囲(総資産百分率)÷損切り幅(Pips)
=ポジション量

などの計算で適正な立て玉をしていれば、

高い証拠金倍率の証券会社などの業者のほうが
「証拠金倍率」というほうのレバレッジの面では
余剰金などにメリットのある業者となると思うのですが、

高い証拠金倍率をよいことに無謀な立て玉をして
退場となるトレーダーが後を絶たないために、
自己責任の投資・投機の世界ではあっても、
金融庁の規制もやむなきことなのでしょうか…。

せっかく証券会社などの業者さんが、
「高い証拠金倍率」というサービスを提供してくれていたのに
少し残念な感じもします…。

一部では、信託保全の義務化なども含めて
金融庁の規制は業者の淘汰ともなると言われていますが、
FX業界も新たな節目を迎えることとなって、
業者選びも慎重に行わなくてはならないのかもしれませんね。


FX ポイント・ブレークのお話

サッカーの日本代表が4大会連続で
ワールドカップへ出場することになりましたね。^^

<先週末5日(金)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアの多くが
上下動の揉み合いとなりました。
ユーロが対ポンドで堅調となりポンドが
やや軟調な展開となりました。
韓国紙が「韓国中銀は米国債の投資割合を引き下げない方針」
であることを報道しました。
英国で政治的な混乱が起きて
今週に入り5人の閣僚が辞任したことや、
ブラウン英首相がダーリング財務相を更迭するのではないかとの
観測報道がありました。
日経平均は前日比+99.05円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアの多くが上下動の揉み合いとなりました。
ポンドが一時反発する展開となりました。
IMFの筆頭副専務理事が
「中国が最大500億ドルの規模でIMF債権を購入の意向。
世界経済は底を打っていないが最悪期は過ぎた可能性。」
との認識を示す発言をしました。
スイス消費者物価指数(5月)は市場予想とおり0.2%となりました。
スイスSNB副総裁が、
「世界の金融システムには明確な安定化の兆しがみられる。
経済の低迷は底打ち間近か、すでに快方に向かっている可能性。」
との認識を示しました。
「英ダーリング財務相は内閣改造後に留任となる」
との観測報道がありました。
英生産者仕入価格(5月)は市場予想より弱い0.4%、
英生産者出荷価格(5月)は市場予想とおりの0.4%となりました。
ドイツ連銀が「独09年のGDPは6.2%の収縮。
独経済は急激なリセッションにある。
下落圧力は09年のうちに緩和の見込み。」
などの認識を発表しました。
カナダ失業率(5月)は8.4%、
カナダ雇用ネット変化率は−4.18万人と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。

ニューヨーク時間では、
ドル買い動意に、ドル円が上昇して
ドルストレートが軟調となりました。
米失業率(5月)は市場予想より弱い9.4%となりましたが、
米非農業部門雇用者数変化(5月)は
市場予想よりかなり強い−34.5万人となりました。
米10年債の利回りが上昇しました。
米アトランタ連銀総裁が
「FEDは金融政策の引き締めを待ちすぎてはいけない。
FRBは量的緩和策を維持しながらも利上げする可能性。」
との認識を示す発言をしました。
英政府がダーリング財務相の留任を発表しました。
ブラウン英首相が「危機の最中に退陣することは考えていない。」
と発言しました。
米消費者信用残高(4月)は
市場予想より弱い−157億ドルとなりました。
米ボストン連銀総裁が
「多くの市場はまだ危機前のような機能とはなっていない。」
との認識を示す発言をしました。
NY原油は68ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前日比+12.89ドルで取引を終えました。

<週はじめの今日8日(月)の主な予定>

朝8時50分に日国際経常収支(4月)、日国際貿易収支(4月)、
午後2時に日景気ウォッチャー調査(現況判断DI、先行判断DI)(5月)
午後2時45分にスイス失業率(5月)、
午後7時に独製造業受注(4月)、
夜9時15分に加住宅着工件数(5月)、
などの経済指標が発表されます。
今日は豪シドニーが女王誕生日で休場です。

<明日9日(火)の主な予定>

朝8時01分に英RICS住宅価格(5月)、
午前10時半に豪NAB企業景況指数(5月)、豪NAB企業信頼感指数(5月)、
午後2時に景気先行CI指数速報(4月)、日景気一致CI指数速報(4月)、
午後3時に日工作機械受注速報(5月)、
午後3時に独貿易収支(4月)、独経常収支(4月)、
午後5時半に英DCLG住宅価格(4月)、
午後7時に独鉱工業生産(4月)、
夜11時に米卸売在庫(4月)、
などの経済指標が発表されます。
(日)・独の指標には注目です。

そして、今週の6月10日(水)からの主な注目材料は、

10日(水)に、日機械受注、豪Westpac消費者信頼感指数、
中国消費者物価指数、独消費者物価指数、英貿易収支、
英鉱工業生産、加貿易収支、米貿易収支、米10年債入札、
米地区連銀経済報告、米財政収支、

11日(木)に、フランクフルト休場、RBNZ政策金利発表、
日第1四半期GDP(二次速報)、豪失業率、豪新規雇用者数、
欧ECB月例報告、加小売売上高、加BOC総裁の講演、米小売売上高、
米新規失業保険申請件数、米30年債入札、米企業在庫、

12日(金)に、NZ小売売上高指数、日鉱工業生産、中国小売売上高、
中国鉱工業生産、欧鉱工業生産、欧ECB総裁の講演、
米輸入物価指数、米ミシガン大学消費者信頼感指数速報、
G8財務相会合、

などがあります。

さて、先週末の米雇用統計では、米失業率(5月)は
市場予想より弱い9.4%とったものの、
米非農業部門雇用者数変化(5月)は市場予想よりかなり強い
−34.5万人と足元での改善を見せる結果となり、
米雇用統計の発表後はドルが全面高となりました。

次の市場の関心は、今週の米貿易収支やベージュブックや
米小売売上高、そして週末にイタリアのレッチェで開催される
G8財務相会合へと向かいそうです。

一方、市場には景況感の改善で、景気回復への期待感が強く、
リスク選好動意が優勢となってきている中にあって、
一部では、米国債の金利上昇で日米金利差の拡大により、
日本などの外債投資が復活する兆しがあるとしながらも、
米国債の利回りが4月下旬の1.9%台から急上昇して、
現在3.72%あたりまで上昇している背景には、
インフレ懸念と過剰な債権発行からくる需給バランスの崩れ
によるところがあるとして、

元米財務次官のジョン・テイラー氏のように、
「政府債務が加速度的に膨張している現状では、米政府こそ、
システミックリスクを引き起こす最も深刻な震源であり、
現在の金融危機より大きなダメージを経済に与える可能性」
を指摘する声もあるようで、
また、米10年債利回りが4%を突破するような勢いになれば、
過熱感が意識されてリスク資産にもいったん利益確定売りが
出る可能性もあるとの見方もあるようです。

他方、日本のボーナスシーズンを見込んで、
投信会社が外貨建て投資信託の設定増加により、
短期的には円安要因になるとの見方もあるようで、
アナリストの見解は様々なようですが、
10日と11日の米債の10年物と30年物の応札結果に
注目したいとする向きは多いようです。


さて今日は、ポイント・ブレークのお話です。

チャート・ポイントと言ってもいろいろあって、
いろいろな考え方や流儀によりたくさんあるようですが、(笑)

代表的なレジスタンスやサポートラインとと呼ばれるものや、

歴史的な高値や安値、
トレンドラインやネックライン、
バンドやチャネルの上限や下限、

フェボナッチポイントやピボットのポイント、

そして、長短さまざまな移動平均線なども
チャート・ポイントと言えそうです。

これらのチャートポイントは、いわばひとつの「関所」や
「堤防」のようなところがあるようですが、

このチャートポイントに対しては
中には手厳しいご意見もあるようで…、

「レジスタンスやサポートとか言ったってさぁ、
 あんなものあてにならないよ。
 破られるときには簡単に破られるじゃんか。」

「破られるまでは抵抗線として機能していると思いますが…。」

「ふざけたこと言うんじゃないよ!
 それってどういう意味だい?」

あれまぁ、
かなりお怒りのご様子の方もいらっしゃるようです。(苦笑)

「ここの抵抗線ではレートがはじき返されるはずだ」
などという見方をしていると、何度も裏切られて、(汗)
抵抗線に不信感を抱いてしまうものですが、

レジスタンスやサポートは、多くの市場参加者に意識されて、
売り買いの攻防の争点となって、抵抗線として機能して、
レートの動きを阻止することは多いものの、
もちろん、そこをブレークしてしまうこともあります。

そもそも、チャートポイントや抵抗線は、
「こうなるべき」という画一的な思惑を持つべき
ポイントとではないのかもしれませんね。 

    ☆ ☆ ☆

昔々、あるところに殿様がいました。(笑)

「殿、申し上げます。
 敵軍が攻め寄って国境の関門に迫っております。」

「うむ…。そうか。
 国境の関門には強力(ごうりき)の岩兵衛がおるではないか。
 まぁ、心配には及ばぬ。」

「殿、申し上げます。
 敵軍は岩兵衛率いる我が軍の防御に尻尾を巻いて逃走しました。」

「はっはっは…。そうであろうぞ…。
 岩兵衛に申し伝えい。大儀であったとな。よいな。」

「はっ。かしこまりました。」

* * * *

「殿、申し上げます。
 一難去ってまた一難でございまする。
 国境の関門に先の敵軍より多くの勢が押し寄せておりまする。」

「うむ…。そうか。
 国境の関門には強力(ごうりき)の岩兵衛がおるではないか。
 そう心配には及ばぬ。」

「殿、申し上げます。
 敵軍は岩兵衛が率いる我が軍の防御を打ち破り、
 二の関所に迫っておりまする。」

「むっ…。なんと、あの岩兵衛でも撃退できなかったと…。
 なかなか敵勢もヤルではないか。」

「殿。敵軍には、敵国一の闘将も参戦しているとのことです。」

「二の関所には我が軍一の猛大将がおるではないか。
 あわてるでない。心配には及ばぬ。」

* * * *

「殿、申し上げます。
 なんと敵軍は我が軍一の猛大将をも打ち破り、
 城内へと迫っておりまする。」

「なんじゃと、予軍の猛大将をも打ち破ったとな。
 ならば話は別だ。これ一大事なり。
 三十六計逃げるに如(し)かずとは王敬則伝の言葉。
 撤収じゃ、撤収じゃ〜。」

「はっ。かしこまりました。かしこ。」

「この期(ご)に及んでたわけたことをぬかすでないぞ。
 しかして、予軍の猛大将もかなわぬ敵将とは何者ぞ。」

「形相は修羅の如き者で、前田の慶次とか申すようにございまする。」

「おのれ〜、慶次とな…。この傾奇者めが!」

    ☆ ☆ ☆

ヘンなお話で失礼しました。(大笑)

どうも、チャートポイントは抵抗線と機能はしていても、
強い動意の前には屈することもあって、

抵抗線が破られたということは、
抵抗が弱いということや、抵抗線はあてにならないというよりも、

「突き破るほどに、それだけ動意が強いのだ。」ということを
相場が教えてくれていると認識すべきものなのかもしれません。

「チャート・ポイントでは反転の可能性は高いが、
 思惑の予想や予見はしてはいけない。
 チャート・ポイントでの相場自体の動きを見極めよ。」

ということになるのかもしれませんね。


FX 通貨の三角関係のお話

米GMのSUVブランドの「ハマー」が中国の重機メーカーの
四川騰中重工機械に買収されることが暫定合意となったそうですね。

<一昨日3日(水)の主な出来事>

東京時間では主要通貨ペアが上下動しながらも
しだいに堅調傾向となっていきました。
英ネーションワイド消費者信頼感(5月)は
市場予想より強い53となりました。
豪四半期GDPは市場予想よりかなり強い0.4%となりました。
豪首相が「豪経済が再びマイナス成長にならないとは保証できない。
豪は高い失業率に直面する可能性。」との認識を示しました。
日経平均は前日比+37.36円で6日続伸となりました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアがはじめ堅調傾向で推移しましたが、
その後、下落する展開となりました。
オーストリア中銀総裁が
「09年のユーロ圏GDPは大幅なマイナスの可能性。
4日のECBによる経済予測は良い数字にはならない可能性。」
との認識を示しました。
中国外貨準備関係筋から
「中国人民銀行は米国債保有を米国とのパートナーシップと認識」
との主旨のコメントが発せられました。
独サービス業PMI(5月 確報)は市場予想より弱い45.2となりました。
欧サービス業PMI(5月 確報)は
市場予想よりやや強い44.8となりました。
英サービス業PMI(5月)は市場予想より強い51.7となりました。
欧四半期GDP(改定値)は前年比で−4.8%、
欧生産者物価指数(4月)は−1.0%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
印・日・韓の金融当局が
「米国のソブリン格付け引き下げられても、
主要準備通貨としての米ドルに代わる通貨はない。」
との見解を発表しました。
中国国務院が「世界的経済危機の影響は終わっていない。
中国の経済回復はしっかりとしたものではない。
労働市場の環境はまだ厳しい。」との見解を発表しました。
米チャレンジャー人員削減数(5月)は前年比で7.4%となりました。

ニューヨーク時間では、
主要通貨ペアが軟調に推移した後に揉み合う展開となりました。
米ADP雇用統計(5月)は市場予想より強い53.2万人となりました。
ラトビア財務省が短期債権の入札を行うも応札がなく、
債権の売却に失敗したことが一部メディアで報道されました。
米ISM非製造業景況指数(5月)は44.0、
米製造業受注指数(4月)は0.7%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
米バーナンキFRB議長が
「米国債の金利上昇は米財政の大幅赤字の懸念を反映。
市場の信頼感維持のために財政回復の計画を開始する必要。
インフレは小幅低下の可能性。
景気は底入れして年内に上向く見込み。
バランスシートが拡大していても利上げは可能。」
などの認識を示す発言をしました。
米FRBが75億ドルの国債買入を行うことを発表しました。
NY原油は66ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比−65.59ドルで取引を終えました。

<昨日4日(木)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアの多くが
上下動の揉み合いになりました。
豪財政担当相が「豪経済は深刻な下振れに直面。
今後の豪四半期GDPは大幅なマイナスの可能性も。」
などの認識を示しました。
豪財務相が「豪経済は困難な時期に直面している。」
との認識を示す発言をしました。
格付け会社のフィッチが
「世界経済は今年の下半期に安定に向かうが
経済のV字回復は困難な見通し。
英国と米国はAAA格付けを維持すると信頼。
中国が米国債から手を引いている証拠はない。」
などの見解を発表しました。
豪貿易収支(4月)は市場予想より弱い−0.91億豪ドルとなりました。
豪RBA総裁が「追加利下げには慎重に検討すべきだが、
必要ならばRBAは利下げを焦点とする。
一段の金融緩和の余地は残っている。
第2四半期の豪GDPは抑制される可能性」との認識を示しました。
日経平均は前日比−72.71円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアの多くが堅調傾向ではじまった後、
ドル円が上昇して揉み合い、
ドルストレートが反落する展開となりました。
フランスの財務相が「仏失業率は悪化して、
第1四半期の仏失業率は8.7%となる。」と発言しました。
欧小売売上高(4月)は市場予想とおりの0.2%となりました。
英BOEの政策金利では
市場予想とおり0.50%の据え置きとなりました。
欧ECBの政策金利は
市場予想とおりの1.00%の据え置きとなりました。
ブラウン英首相の辞任の噂に一時ポンドが急落して、
他のドルストとレートも連れ安となりました。
英政府が「首相辞任の噂は馬鹿馬鹿しい。」と
ブラウン英首相の辞任を否定しました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が下落した後に反発して、
ユーロドルが反発してから揉み合う展開となりました。
ポンドは下げては上げる揉み合いとなりました。
米四半期非農業部門労働生産性(確報)は
市場予想より強い1.6%となりました。
米新規失業保険申請件数は減少したものの、
市場予想よりやや弱い62.1万件となりました。
カナダの住宅建設許可(4月)は
市場予想よりは強い−5.4%となりました。
トリシェECB総裁の記者会見では、
「現在の主要金利は適切な水準。インフレ圧力は緩やか。
経済活動は回復しつつあるが低水準。
来年は緩やかに回復する見込み。
カバードボンドにつき600億ユーロの債券を購入。
動向を引き続き非常に注意深く監視。出口戦略は最も重要。
現在の金利が最低水準だとは決めていない。
経済環境が回復すれば迅速に過剰な流動性を吸収する。」
などの認識を示しました。
また、ECBのスタッフによる09年のユーロ圏実質成長率の
見込みは−4.6%に引き下げられました。
カナダBOCの政策金利は市場予想とおり
0.25%の据え置きとなりました。
カナダBOC声明では
「カナダドルの急騰を背景に政策金利を据え置いた。
2010年第2四半期まで政策金利を据え置くことを明言する。
非伝統的措置については言及せず。などを発表しました。
カナダIvey購買部協会指数(5月)は
市場予想より弱い48.4となりました。
ECBの専務理事が「充分な理由がない限りECBは
クレジットリスクを負うべきではない。」との認識を示しました。
NY原油は68ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比+74.96ドルで取引を終えました。

<週末でゴトウ日の今日5日(金)の主な予定>

午後4時15分にスイス消費者物価指数(5月)、
午後5時半に英生産者仕入価格(5月)、英生産者出荷価格(5月)、
午後8時に加失業率(5月)、加雇用ネット変化率(5月)、
夜9時半に米失業率(5月)、米非農業部門雇用者数変化(5月)、
深夜4時に米消費者信用残高(4月)、
などの経済指標が発表されます。
加・米の指標には注目です。
また、ECB総裁の講演とFRB副議長の講演も予定されているようです。

さて、一部で報道が錯綜していますが、ルクセンブルクの
ユンケル首相兼財務相が財務相職を辞し、それに伴って
ユーロ圏財務相会合であるユーログループの議長を
辞任することを明らかにしたそうです。

また、ラトビア財務省が短期債権の入札を行うも応札がなく、
債権の売却に失敗したことが一部メディアで報道されました。
そして、アルムニア欧州委員が
「ラトビアが財政赤字を抑制するためにはさらなる行動が必要だが、
ラトビアは当初予定していた財政目標には届かないだろう。」
とコメントして、今後、欧州圏の懸念再燃の火種となる可能が
ありそうです。

一方、無国籍通貨ととも言われることのある金の国際価格が
上昇していて、1トロイオンスで1000ドルあたりとなって、
またトウモロコシなども8ヶ月ぶりの高値をつけたそうで、
コモディティ市場にマネーが流入しているようです。

また、週末の今日は重要経済指標の米雇用統計の発表ですが、
ここのところの米要人発言では、09年度の見通しを9%台〜10%超と
見解は割れているものの、やや悲観的な見方に対して、
ここのところ発表された雇用関連の構成項目を含む指標や指数では、
比較的良い数字となっているようです。
(米ISM非製造業景況指数の雇用指数は
他のISMの構成指数に対しては今ひとつでしたが…) 

いかがなりますか、米雇用統計の結果が注目されます。


さて今日は、通貨の三角関係のお話です。

三角関係といいますと、男女間でのお話が多いものですが、(苦笑)
通貨の関係でも三角関係というものがあるようですね。

さて、

通貨の三角関係といっても、
その中心はなんといっても通貨の親分の米ドルで(笑)

世界の基軸通貨として信認が少し"ゆらぎ"つつあっても、

たとえば日本の円と他国の通貨の取引の多くは
米ドルを介してなされて、クロス円などと呼ばれているように、

やはり基軸通貨としての米ドルの動向は為替相場をみるにつけ、
とても大切なファクターとなりますね。

たとえば、米ドルが売られるとドルストレート通貨ペアと呼ばれる
ポンドドルなどが上昇することがあります。

通貨取引の90%程度は
基軸通貨の米ドル絡みであるとのことで、

もしも、為替市場全体としてみた場合のドルが
どのような動きをしているのかが判ると、
トレードの判断にとても有効となりそうですね。

まぁ、為替市場全体を把握することは難しいことですが、(笑)
主要各国の通貨と米ドルの強弱関係の動向がつかめると、
為替市場全般での力関係の近似が見えてくるということで、

ユーロドルのレートを57.6%、ドル円のレートを13.6%、
ポンドドルのレートを11.9%、ドル・カナダドルのレートを9.1%
そして、ドル・スェーデンクローネのレートを4.2%、
ドル・スイスフランのレートを3.6%、
などを加重平均した、ドルインデックスという指標がありますね。

「なんでこの比率やねん?」
と言われても、

ユーロは世界の外貨準備量が増えて
貿易でも活躍している主要通貨だから比率が多いなどと、
もっともらしいことは言えても、(爆)

なぜこのパーセントとなっているかはわかりませんが、(苦笑)

基軸通貨の米ドルと、他の主要通貨と強さ関係の把握の
参考とはできそうですね。

<StockCharts.com社のドル・インデックス・チャート>

ところで、ドルインデックスをみると

「円」や「ユーロ」のインデックスチャートもないのか、
ということになりますが、

少し長いタームのチャートの移動平均線ですが、
NIKKEI NET社さんのサイトで見ることができます。

<日経通貨インデックス(円)>

<日経通貨インデックス(ユーロ)>

さて、ここのところの日替わりメニューのような為替相場ですが、

「今日はドルが買われている傾向なのか」
「今日はドルが売られている傾向なのか」

という観点で相場を見てみると、
なにか見えてくるものがありますね。

このようなときにドルインデックスは参考となりそうです。

また、ところで…、

ドルストレート通貨ペアを見ると、ポンドドルなどが下落して、
ドルが買われているように見えるけれども、

ドル円では(あたかも)ドルが売られているように
ドル円が下落していることなどもあって、

「むむ、???」

と、整合性に混乱することがありますが、(苦笑)

市場が「リスク選好か、リスク回避か」の
リスクがテーマが焦点となって動いているときには、
「円」の為替への影響が強まって、

リスク選好の相場の動きでは「円が弱く」、
リスク回避の相場の動きでは「円が強く」なることがありますね。

そのようなわけで、

ポンドドルなどが下落してドルが買われているときに、
ドル円では(ドルが買われていても)より更に強く円が買われて、
結果として円高でドル円が下落することもあるようです。

このようなリスク・テーマの相場となっているときには、
ドルストレートとドル円が同調する動きとなることが多く、

クロス円が大きく動く場合がありますね。

そして、

西の雄のユーロは、
ポンドだけではなく他のドルストレートの
リーダー役のようなところもあるようで、

米ドルとユーロの力関係をみてると、
また、見えてくるものがありそうです。

「今日の米ドルの全般の傾向はどうじゃいな〜。
 ドルは買われているのか売られているのか。」

「今日はリスク・テーマの相場なのかしら。
 (ドル円での)円の強さは、どんだけ〜。」」

「今日はユーロと米ドルの強さ関係はどうじゃいな〜。
 ユロドルのチャートの塩梅(具合)は、どんなん。」

など、米ドルを中心に円やユーロなど
主要通貨の強さの関係をみてみるのも、
トレードの指針としての参考となりそうですね。


FX ヘリコプター・マネーのお話

リオデジャネイロからパリに向かっていた
乗客228人を乗せたエールフランス機が
消息を絶つという飛行機事故が起こりましたね。

<一昨日の週はじめ6月1日(月)の主な出来事>

東京時間では主要通貨ペアが
ドル売り傾向での上下動の揉み合いとなりました。
カナダ財務相が「加ドルの急速な上昇を懸念する。」
と発言しました。
英ホームトラック住宅価格(5月)は前年比で−9.6%となりました。
米GMが米連邦破産法第11条を申請することが報道されました。
豪小売売上高(4月)は市場予想より弱い0.3%となりました。
ガイトナー米財務長官が「強いドルを信じている。
米資本市場は世界で最も流動性がある。
中国が保有しているドル建て資産は安全と認識。」
などの主旨の発言をしました。
日自動車販売台数(5月)は前年比で−19.10%となりました。
日経平均は前週末比+155.25円で取引を終えて、
年初来高値を更新しました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが堅調に推移しました。
独製造業PMI(5月 確報)は市場予想より強い39.6となりました。
欧製造業PMI(5月 確報)は市場予想より強い40.7となりました。
英製造業PMI(5月)は市場予想より強い45.4となりました。
米GMが「連結ベース資産が3月末時点で822.9億ドル。
同負債が1728.1億ドル。米連邦破産法適用を申請する。」
ことなどを発表しました。

ニューヨーク時間では、
主要通貨ペアの多くが上昇した後に上下動の揉み合いとなりました。
米個人所得(4月)は0.5%、米個人支出(4月)は−0.1%、
米PCEデフレータ(4月)は前年比で0.4%と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
カナダ四半期(年換算)GDPは市場予想よりは強い−5.4%、
カナダ鉱工業製品価格(4月)は
市場予想より弱い−0.5%となりました。
米ISM製造業景況指数(5月)は42.8、米建設支出(4月)は0.8%と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
オバマ米大統領が「米クライスラーは数日以内に破産保護から脱却。
破産法申請により数万人の雇用が救われた。
米GMの関係者は実行可能な再建計画を作成した。
米政府は民間企業の大株主となることを歓迎していない。
米GMが破産保護から速やかに脱却することを確信して望む。」
などの主旨の発言をしました。
NY原油は昨年11月以来となる68ドル半ばで取引を終えました。
NYダウは前週末比+221.11ドルで取引を終えました。

<昨日2日(火)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアが一時軟調となりかけましたが、
その後は上下動の揉み合いとなりました。
豪四半期経常収支は−46.14豪ドル、
豪住宅建設許可(4月)は5.1%と、
ともに市場予想より強い結果になりました。
米裁判所が米GMに150億ドルの事業再生融資利用を承認して、
通常の業務継続が可能となりました。
ガイトナー米財務長官が「中国は米国の経済対策を支持。
強いドルをコミット。米債には充分な需要がある。
米財政赤字拡大は危機を乗り越えるために必要で一時的。
景気回復が始まれば財政赤字を削減。
中国は市場が決定する外為政策への移行にコミット。
中国は世界経済で建設的な役割を果たしている。」
などを主旨とする発言をしました。
豪RBA政策金利は市場予想とおり3.00%で据え置きとなりました。
豪RBA声明では「世界経済は安定しつつある。
見通しは世界金融市場の改善に支援されているが
豪経済は縮小している。
インフレは今後の2年間に緩和し続ける見通し。
低インフレを背景に必要に応じ金融政政策の緩和の余地がある。」
などの見解を発表しました。
日経平均は前日比+26.56円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円が反発して始まりましたがしだいに軟調傾向となりました。
ドルストレートは軟調に始まりましたが
その後に反発する展開となりました。
スイス四半期GDPは市場予想よりは強い−0.8%となりました。
スイスSVME購買部協会景気指数(5月)は
市場予想より強い39.8となりました。
英消費者信用残高(4月)は3億ポンド、
英モーゲージ承認件数(4月)は4.3万件と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
欧失業率(4月)は市場予想より弱い9.2%となりました。
ガイトナー米財務長官が「中国と米国は、今後も米ドルが
長期にわたり準備通貨として維持すると予想。
流動性緩和策が不要となればFRBは対策を取り止めが可能。」
との認識を示す発言をしました。

ニューヨーク時間では、
ドルストレートが揉み合いながらも上昇して、
ドル円が軟調傾向で揉み合う展開となりました。
格付け会社のムーディーズが
米銀の格付け見通しをネガティブとしました。
米中古住宅販売保留(4月)は市場予想より強い6.7%となりました。
ポルトガル中銀総裁が「急激な米ドルの下落は予想せず。」
との認識を示しました。
NY原油は68ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比+19.43ドルで取引を終えました。

<今日3日(水)の主な予定>

朝8時01分に英ネーションワイド消費者信頼感(5月)、
午前10時半に豪四半期GDP、
午後4時55分に独サービス業PMI(5月 確報)、
午後5時に欧サービス業PMI(5月 確報)、
午後5時半に英サービス業PMI(5月)、
午後6時に欧四半期GDP(改定値)、欧生産者物価指数(4月)、
午後8時半に米チャレンジャー人員削減数(5月)、
夜9時15分に米ADP雇用統計(5月)、
夜11時に米ISM非製造業景況指数(5月)、米製造業受注指数(4月)、
などの経済指標が発表されます。
豪・(欧)・米の指標には注目です。

<明日4日(木)の主な予定>

午前10時半に豪貿易収支(4月)、
午後6時に欧小売売上高(4月)、
午後8時に英BOE政策金利、(市場予想は据え置き)
午後8時45分に欧ECB政策金利、(市場予想は据え置き)
夜9時半から欧トリシェECB総裁記者会見、
同夜9時半に米四半期非農業部門労働生産性、
米新規失業保険申請件数、
同夜9時半に加住宅建設許可(4月)、
夜10時に加BOC政策金利、(市場予想は据え置き)
夜11時に加Ivey購買部協会指数(5月)、
などの経済指標が発表されます。
豪・英・欧・米・加の指標には注目です。

さて、米GMがついに6月1日に連邦破産法第11条の適用を
申請することとなって、100年余の歴史と製造業として
77年間連続世界一の栄冠にいったん幕が引かれる事となりました。

今後は破産法手続きを60-90日以内での完了を目指し、
米財務省が301億ドルのDIP融資を提供して
90億ドルの債務を引き受けて、政府が新生GM株の60%を取得して、
米GMは一時実質的な米国有化となるようです。

またこれに伴いGMの11施設を閉鎖し3施設を遊休化するとのことで、
損益分岐点を販売台数1600万台から1000〜600万台に引き下げて、
米国内のホワイトカラー従業員を昨年末の3万5100から2万7200人に
削減する計画も実行するとして、
「新生GM」として再起を図るとのことです。

そして、この米GMの破綻に伴いダウ・ジョーンズ・インデクシズは
1日にダウ工業株30種の構成銘柄について変更を行いましたが、
破綻した米GMを除外すると同時に、GMの破綻劇のどさくさに
乗ずるように米シティ・グループも米政府の管理下の会社という
建前で除外することを決定して、損害保険大手のトラベラーズと
ネットワーク機器大手のシスコシステムズを構成銘柄に加えると
発表しました。今後、市場で金融株への懸念が再燃する可能性も
ありそうです。

一方、訪中していたガイトナー米財務長官は、
中国の王岐山副首相と会談して、
王副首相が米国債の価値下落への懸念に対して、
米財務長官は、米財政赤字の削減に取り組む方針を説明して
中期的に暗示を削減するとして、
中国が米国債の購入を続けることへの期待を表明しました。

中国は元相場を低めに維持するためにドルを買って元を売る
介入を実施していて、この介入で得たドルで米国債を
購入していますが、現在、世界最大の米国債保有国となっていて、
今後の中国の米債購入の動向が注目されます。

また、ガイトナー米財務長官は、中国の胡錦濤・国家主席とも
会談して、オバマ政権の4年間の任期中に米財政赤字を半減させる
構想を伝えるとともに、世界経済の回復に向けた
米中両国の取り組みが実を結びつつあるとの認識を示しました。


さて今日は、ヘリコプター・マネーのお話です。

経済指標のひとつにマネタリー・ベースというものがありますね。

短期的にはあまり注目されない経済指標のようですが、
大雑把に言えば「通貨供給量」と解釈しても良いものと思います。

このマネタリー・ベースが
各国の量的緩和策などで増加してきていて、
2009年3月のデータでは、マネタリー・ベースの対前年比が
円が約+7%であるのに対して、ユーロが約+24%ほどで、
そして、米ドルが+95%と2倍近くにもなって、

米国のマネタリー・ベースの供給の増加ペースが
群を抜き突出している状況となっているようです。

また、米FRBのバランス・シートは2兆ドルを超えて、
リーマン・ブラザーズの破綻以来、短期間に2倍以上に拡大して、
さらに、国債や機関債の購入も行い年内に1.15兆ドル増えるとも
言われているようです。

もっとも、

これは金融危機を緩和する目的という、ゆえある必要に迫られた
政策としてFRBなどが行っているものですが、

一部では「ヘリコプター・マネー」との手厳しい批判もあるようで、
背に腹はかえられぬと、リスク覚悟で打って出た政策による
いわゆる「非伝統的手段」というものであったようです。

かつて嘘かまことか、

バーナンキFRB議長が信用収縮を信用膨張の
順回転に戻す秘策について尋ねられたときに

「それにはヘリコプターでマネーをばら撒けばよい。」

と言ったとか言わないとかで、
ヘリコプター・ベンの逸話というのがあるそうですが、(苦笑)

ヘリコプター・マネーとは、
この噂の逸話になぞらえてのもののようです。

もちろん、

実際にヘリコプターでマネーを撒くわけではなく、(笑)

減税や資本注入、社債の買取、などや、
そして、かつては「禁じ手」といわれていた
長期国債の買取まで行い、

いわば信用収縮という名の痛みをじゃぶじゃぶマネーの
カンフル漬けにして、その間に「早く、経済よ治れや!」という
八方破れの荒療治ともいえそうですが、

ヘリコプター・マネー的な処置は米国だけではなく、
イギリスや欧州など各国各圏で行われることとなりました。

さて、

一部では、欧州の金融機関のディスクロージャーの不明瞭さから、
今後、ユーロ圏で米リーマンのような
「びっくり箱」が開けられると、いぶかる声もあるそうですが、(謎)

米国のヘリコプターはとりわけ巨大で、

米ドルの突出したマネタリー・ベースの増加と、
米FRBのバランス・シートの悪化や米政府の財政赤字の拡大は、
金融危機の緩和と経済支援ではあっても、
米ドルの下落圧力とはなることは否定できないようです。

マーケットには米ドル売り圧力が
まだ続くとの観測は根強いようですね。

また、ガイトナー米債務長官が
米債券のトップ営業に中国へ出向きましたが、(失礼)

今月開催されるブリック(ブラジル・ロシア・インド・中国)の
サミットで超国家的準備通貨について論議されるとのことで、

米ドルの基軸通貨としての信認に、わずかながら「ゆらぎ」も
みられるようになってきたのかもしれませんね。。。


FX 「着眼大局、着手小局」のお話

英国の人気オーディション番組の決勝戦で、
遅咲きの歌姫といわれていたスーザン・ボイルさん(48)が
惜しくも敗れてしまいましたね。

<先週末29日(金)の主な出来事>

東京時間ではドル円が軟調となり、
ドルストレートが堅調な展開となりました。
米ダラス連銀総裁が「米失業率は10%に達する可能性。
中国がドルのポートフォリオの変更の証拠は見られない。」
などの認識を示しました。
NZ住宅建設許可(4月)は市場予想より強い11.2%となりました。
英GFK消費者信頼感調査(5月)は
市場予想より弱い−27となりました。
日失業率(4月)は市場予想とおりの5.0%となりました。
日鉱工業生産速報(4月)は市場予想より強い5.2%となりました。
韓国の年金基金が「ポートフォリオから米債比率を下げる」
と発表しました。
日自動車生産(4月)は前年比で−47.1%となりました。
日住宅着工戸数(4月)は前年比で
市場予想より弱い−32.4%となりました。
日経平均は前日比+71.11円で取引を終え
年初来高値を更新しました。

ロンドン時間では、
一時ドル円が反発を見せるも下落する展開となり、
ドルストレートは堅調に推移しました。
英ネーションワイド住宅価格(5月)は
市場予想より強い1.2%となりました。
独小売売上高指数(4月)は市場予想とおりの0.5%となりました。
イタリア中銀総裁が「危機が緩和する兆しはあるが、
世界的危機が転換点を迎えたとは断定できない。
伊財政赤字はGDPの4.5%を上回る5%以上となる可能性。」
などの認識を示す発言をしました。
欧消費者物価指数速報(5月)は前年比で
市場予想よりも弱い0.0%となりました。
スイスKOF先行指数(5月)は
市場予想より弱い−1.86%となりました。
欧州委員が「リセッションは終わりに近づいている。
経済について楽観的に期待することができる。」
との認識を示す発言をしました。
北朝鮮が短距離ミサイルを再度発射しました。

ニューヨーク時間では、
ドル円が揉み合いながらも軟調傾向で推移しました。
ドルストレートは揉み合いながらもやや堅調傾向で推移しました。
IMFの専務理事が「10年はじめに世界経済が
危機から脱することを期待する。」と発言しました。
米四半期GDP(改定値)は−5.5%、
米四半期個人消費(改定値)は1.5%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
加四半期経常収支は
市場予想よりは強い−91億加ドルとなりました。
米シカゴ購買部協会景気指数(5月)は
市場予想より弱い34.9となりました。
米ミシガン大学消費者信頼感指数(5月 確報)は、
市場予想より強い68.7となりました。
NY原油は66ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比+96.53ドルで取引を終えました。

<週はじめで月初の今日6月1日(月)の主な予定>

朝8時01分に英ホームトラック住宅価格(5月)、
日勤労統計(4月)、
午前10時半に豪小売売上高(4月)、
午後2時に日自動車販売台数(5月)、
午後4時55分に独製造業PMI(5月 確報)、
午後5時に欧製造業PMI(5月 確報)、
午後5時半に英製造業PMI(5月)、
夜9時半に米個人所得(4月)、米個人支出(4月)、
米PCEコア・デフレータ、
同夜9時半に加GDP(3月)、加四半期GDP(年換算)、
加鉱工業製品価格(4月)、
夜11時に米ISM製造業景況指数(5月)、米建設支出(5月)、
などの経済指標が発表されます。
豪・米・加の指標には注目です。
また、今日はNZとドイツとスイスとフランスなどが祝日です。
ガイトナー米財務長官が訪中予定です。

<明日2日(火)の主な予定>

午前10時半に豪四半期経常収支、豪住宅建設許可件数(4月)、
午後1時半に豪RBA政策金利、(市場予想は据え置き)
午後2時45分にスイス四半期GDP、
午後4時半にスイスSVME購買部協会景気指数(5月)、
午後5時半に英消費者信用残高(4月)、英モーゲージ承認件数(4月)、
午後6時に欧失業率(4月)、
夜11時に米中古住宅販売保留(4月)、
などの経済指標が発表されます。
豪・欧・米指標には注目です。

そして、今週の6月3日(水)からの主な注目材料は、

3日(水)に、豪四半期GDP、欧生産者物価指数、
欧四半期GDP(改定値)、米チャレンジャー人員削減数、
米ADP雇用統計、米ISM非製造業景況指数、FRB議長講演、
米製造業受注指数、

4日(木)に、豪貿易収支、豪RBA総裁講演、欧小売売上高、
英BOE政策金利、欧ECB政策金利、トリシェECB総裁記者会見、
加住宅建設許可、米新規失業保険申請件数、
米四半期非農業部門労働生産性、FRB議長講演、加BOC政策金利、
加Ivey購買部協会指数、

5日(金)に、スイス消費者物価指数、英生産者物価指数、
ECB総裁の講演、加失業率、加雇用ネット変化、米失業率、
米非農業部門雇用者数変化、FRB副議長の講演、米消費者信用残高、

などがあります。

さて、今日が米GMの再建案期限となる運命の日ですが、
まだ事態は混沌としているようです。米GMが新たに提示した
債務株式化修正案が30日(日本時間31日の午前6時)に
債権者の回答期限を迎えましたが、
少なくとも債券保有者の35%が修正案に同意しているとするものの、
米GMは新提案の応募水準についてはコメントしないとして、
いまだにGM問題は不透明で、ガイトナー財務長官の訪中で不在の中、
本日6月1日の米GMヘンダーソンCEOの記者会見での発表を
待つこととなりそうです。

なお、ひとつの有力な観測では、米GMを「新GM」と「旧GM」に
分離し、旧GMの方は米連邦破産法第11条の申請をして、
新GMの方は米政府が72.5%のGM株を保有して、
一時、実質的な国有化とする見方があるそうで、
市場では米GMの破綻を90%以上織り込んでいるとされるものの、
世界最大級の製造業の破綻による経済波及の大きさには
不透明感もあり、今日6月1日の米政府の発表と
その後の経済への波及が注目されます。

一方、米GMと米独政府はGM子会社の独オペルの救済策で
合意に達したとのことで、複数の会社から買収の名乗りが
挙がっていた独オペルの買収合戦はカナダの自動詞や部品大手の
マグナ・インターナショナルが勝ち得ることとなりました。

また、先週に大きな上下動となったドル円ですが、
報道によりますと、米10年米国債の利回りが0.6%上昇して
半年ぶり高水準を付けたことと、
併せて米株価が一時軟調となったことで、
金融機関の保有するデリバティブなどの金利商品と
比較的長期の為替ポジションから生じるリスクを組合わせて
管理する「ハイブリッド・ブック管理」のリスク量の圧縮に向け、
ヘッジに動き一時ドル買い動意となったとのことですが、
今度は「新興国の米債離れ」の観測が広がるとの見方となって、
一転してドル売り動意が強まったとのことです。

6月1日と2日にガイトナー米財務長官が訪中しますが、
米国債の世界最大の保有国である中国が
今後も米債を買い進めるかどうかが、
市場のテーマのひとつの大きな焦点となりそうです。

今週はドル売り継続とのアナリスト予想が優勢のようですが、
材料が多く、米GM問題の行方、豪・英・欧・加の各国の
政策金利の発表、トリシェECB総裁の記者会見、週末の米雇用統計、
米金利と米債の動向、北の大陸間弾道ミサイルICBMの発射準備と
核の問題、商品相場の上昇などなど、
揺れる相場展開となる可能性もありそうです。


さて今日は、「着眼大局、着手小局」のお話です。

将棋の格言のひとつに「着眼大局、着手小局」
という言葉がありますが、

「大局観は忘れずに、着手は具体的な部分を見て行え」
という意味のことのようです。

相場にもこれと似たようなことろがあるようで、
為替相場の大局にあたるものとしてはいくつかありますが、

(最近は少し変化も出てきているものの)
そのひとつに各国の通貨を
債務側と債権側で区分してみることがありますね。

「債権国通貨」と呼ばれるものは、経常収支が黒字で
一般に経済が悪化するほど上昇する傾向があるそうで、
円やスイスフランがこれの代表とされていてます。

中国も債権国ですが、人民元は国家が管理しているために
人民元はちょっと特殊な位置づけとなっているようです。

また、経常収支が赤字ですのでユーロは債務側とはなりますが、
米ドルが下落すると上昇することがあるので、
ときにやや債権国通貨のような動きとなることもあります。

そして、「債務国通貨」と呼ばれるものは、
経済が好調なときに上昇しやすい傾向があるそうで、
米ドルや英ポンドがこれの代表とされています。

しかし、極度に経済不安となると、
基軸通貨の米ドルが債権国通貨のように
逃避先として買われて上昇することもあり、
「ややこしやー」というところもあるようです。(苦笑)

NZや豪ドルも債務国の通貨ですが、
資源の輸出の経済に占める比重が大きく
別に「資源国通貨」と呼ばれることがあります。

やはり世界経済が好調なときに強くなる傾向があるようですね。

ところで、カナダドルは資源国でありながら、
経常収支も好転して債権国となって、
一時、とても強い通貨でしたが、米経済とのつながりが深く、
米経済が悪いときに連動しやすいところもあるとのことです。

南アフリカランドやトルコリラなどは
高金利でも有名でしたが、
資源国でありながら、大きな経常赤字を抱え、
「債務国通貨」の性質のほうが強いようです。

こうしてみると、この区分はけっこう曖昧ですが、

(一般論に過ぎないものの)
経済状態が悪いときには債権国通貨が買われやすく、
経済状態が良いときには債務国通貨や資源国通貨が買われやすい、
という性質はありそうですです。

一方、

別の為替相場の大局にあたるものとしては、
通貨の購買力格差によるとする説があります。

インフレ率の高い国の通貨は、長期的に減価してしまうので、
下落圧力がかかっているというものです。

また、

そのほかにも為替相場の大局にあたるものとして、
金利があるとする説があります。

(一般に景況感と金利は連動性があるようですが)
高金利通貨のほうが買われやすい性質があります。

ただ、高金利通貨は債務国の通貨であったり、
インフレ傾向もあることが多く、
経済不安のあるときには下落することが多いようです。

こうしてみてみますと、
曖昧でもあり、ややこしやーでもあり、難しいものの、(苦笑)

リスク回避か、リスク選好か、の市場動意の見分けが
共通するキーポイントのようですが、どうなのでしょうか。

その他、当然のようでもありますが、
株式市場や債券市場やコモディティ(商品市場)の動向も
長期的視点のバロメーターのような
働きとなることがあるようです。

経済が悪くなりかけてきて、
株式市場が下落すると債券市場が活発となって、
ときに投機マネーがコモディティにも向かうことがありますが、

その国の経済が極度に悪くなると、
投機マネーの引きあげが起こりキャッシュ化の動きとなって
その国の通貨をはじめ株式市場も債券市場も
そしてコモディティまでもがこぞって下落することもあるとのことで、

このような異常時には、基軸通貨としての米ドルが
逃避先となることがあるようです。

そして、世界の経済に回復の兆しが出てくると、
株式市場が上昇してきて、債券が売られることがありますが、

また、将来の資源需要を見込んで、
コモディティ市場が活発化してきたり、
新興国への投資が再び盛んになってくることがあります。

新興国への再投資では、米ドルを売って現地通貨の調達が
行われることがありますので、
この過程ではドルが売られることもあり、

ドルが下落しているから経済は悪化している、
とも必ずしも言い切れないようで、

基軸通貨の米ドルは、オプションの影響などもあって、
ときに一義では捉えられない動きとなることがあるようです。

今はリスク選好の動きなのか、リスク回避の動きなのか、
そして、米ドルの動きはどの過程でのものなのか、
市場の関心の焦点は今はどこにあるのか、などを
為替相場の大局としてみていく必要がありそうですね。

そして、

「着眼大局、着手小局」の小局のほうは、
チャート分析ということになるのかもしれません。

「具体的な"いつ"」が判り難いファンダメンタルズですが、
「その肝心な"いつ"」というタイミングを
告げてくれる役割を果たしてくれるのですね。


FX 真説?ドル巻き戻しのお話

米GMの債権者が、急遽、修正案を受け入れることになって、
GM問題は新たな展開となりましたが、
破産法申請を計画しているとも報道されて、
混沌としているようですね。

<一昨日27日(水)の主な出来事>

東京時間では主要通貨ペアが
方向まちまちの揉み合いとなりました。
日通関ベース貿易収支(4月 季調済)は
市場予想より弱い−521億円となりましたが、
前回値が大きく上方修正されました。
日銀政策会合議事録では、
「金融面での追加措置は必要ないの意見が
多かったこと。政府の経済危機対策の効果には不確実な面があり、
幅を持ってみていく必要があるとの意見が多かったこと。」
などが発表されました。
豪Westpac先行指数(3月)は好転して0.3%となりました。
NBNZ企業信頼感(5月)も好転して1.9となりました。
日経平均は前日比+127.96円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが上下動の揉み合いとなりました。
ポンドが堅調傾向でしたがNY前に一時反落しました。
ECB専務理事が「中国の為替と外貨準備に関する
国際協調が必要。」との認識を示しました。
中国人民銀行が「中国の経済回復には依然として
強い下方圧力がある。」との見解を示しました。
米GMが「既存債務と株式交換の申込み期限を終了。
272億ドルの無担保債務の株式化提案は期限切れとなった。
債務と株式との交換は完了しない。次の措置を協議する。」
と発表しました。

ニューヨーク時間では、
前半にドル円が軟調傾向の揉み合いとなり、
ポンドドルなどドルストレートが
堅調傾向での揉み合いとなりましたが、
後半はドル円が堅調となり、ドルストレートが軟調となりました。
中国が「輸出セクターの支援のため人民元の安定を維持。
外需の落込みは中国経済の最大の問題。」
との認識を発表しました。
米中古住宅販売件数(4月)は
市場予想より強い468万件となりましたが、
前回値が下方修正されました。
発表時間が未定であった独消費者物価指数速報が発表されて、
市場予想より弱い−0.1%となりました。
格付け会社のムーディーズが「米国は債務増となっているものの、
格付けAAAを維持する」と発表しました。
ECB副総裁が「域内の中期的な経済見通しは期待できるが、
財政コストが膨大に増加する見込み。
ユーロ圏経済は2010年に緩やかに回復。」との認識を示しました。
ガイトナー米財務長官が
「米経済には安定化の初期の兆候が見られる。」
との認識を示しました。
米5年債の入札では需要が堅調で、
落札金利が08年10月以来の高水準となりました。
NY原油は63ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前日比−173.47ドルで取引を終えました。

<昨日28日(木)の主な出来事>

東京時間ではドル円が堅調となり、
ドルストレートが軟調となりました。
日小売業販売額(4月)は前年比で
市場予想よりは強い−2.9%となりました。
豪コンファレンスボード景気先行指数(3月)は0.4%となりました。
韓国が北朝鮮に対する警戒レベルを2に引き上げました。
NZ政府が「09-10年度の財政赤字は
118.7億NZドル」と発表しました。
NZ財務相が「2010年度のGDP見通しは−1.7%、
2010年度第1四半期の失業率は7.5%に上昇見通し。」
と発表しました。
格付け機関のムーディーズが「NZの財政には懸念があるが、
格付けは維持して、見通しは安定的。」と発表しました。
格付け会社のS&PがNZの格付け見通しを安定的に引き上げました。
日経平均は前日比+12.62円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドル円は初め堅調継続となりましたが、
その後、一時軟調な揉み合いとなりました。
ドルストレートは初め軟調継続となりましたが
その後、反発して揉み合いとなりました。
スイス貿易収支(4月)は25.6億スイスフランとなりました。
独失業率(5月)は市場予想より強い8.2%となりました。
欧業況判断指数(5月)は−3.17、欧消費者信頼感(5月)は−31、
鉱工業信頼感(5月)は−34となって、
それぞれ市場予想より弱い結果となりました。

ニューヨーク時間では、
主要通貨ペアが上下動の揉み合いとなりました。
ドルストレートの多くが上下動の揉み合いとなりました。
米耐久財受注(4月)は市場予想より強い1.9%となって、
米新規失業保険申請件数も
市場予想より強い62.3万件となりましたが、
前回値がともに下方修正されました。
CNBCが「米GMの債権者が修正案を受け入れることとなった。
社債保有者の委員会が債務株式化提案を支持することになった。
米GMが破産法を申請する場合は米財務省が財産を取得する。」
ことなどが報道されました。
米新築住宅販売件数(4月)は
市場予想より弱い35.2万件となりました。
米政府が「米GMへの新たな資金援助は400億ドルの可能性。
このうち90億ドルはカナダ政府からのものとなる。」
と発表しました。
次回のG20サミットは9月24-25日に
ピッツバーグで行われることが発表されました。
NY原油は64ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比+103.62ドルで取引を終えました。

<週末で月末の今日29日(金)の主な予定>

朝7時45分にNZ住宅建設許可(4月)、
朝8時01分に英GFK消費者信頼感調査(5月)、
朝8時半に日失業率(4月)、日全国消費者物価指数(4月)、
朝8時50分に日鉱工業生産速報(4月)、
午後2時に日住宅着工戸数(4月)、日建設工事受注(4月)、
午後3時に独小売売上高指数(4月)、
同午後3時に英ネーションワイド住宅価格(5月)、
午後6時に欧消費者物価指数速報(5月)、欧失業率(4月)、
午後6時半にスイスKOF先行指数(5月)、
夜9時半に米四半期GDP(改定値)、米四半期個人消費(改定値)、
米四半期コアPCE、
同夜9時に加四半期経常収支、
夜10時45分に米シカゴ購買部協会景気指数(5月)、
夜10時55分に米ミシガン大学消費者信頼感指数(5月 確報値)、
などの経済指標が発表されます。
(日)・独・欧・米の指標には注目です。

さて、米債の入札では米7年債入札がやや不調のようでしたが、
5年債はまずまずの結果となったようです。
米経済について年内にいったん緩やかな回復が始まり、
来年に小幅な回復が続くとの見方が市場では多いものの、
一部では、景気対策の効果が薄れれば、
民間セクターが再び景気後退となるとの懸念や、
国債増発への懸念が強まれば、
追加の景気対策の策定が難しくなる可能性もあるとして、
二番底もありえると指摘する声もあるようです。

また、英国のブラウン首相によれば、世界的な金融危機で
最も深刻な打撃を受けたのが貿易であり、
世界的な金融危機は貿易危機へと発展したとのことで、
各国が協調して貿易フローを維持するための
貿易金融の対策を打ち出さない限り世界貿易は
崩壊する可能性がある、と指摘したそうで(WSJ)、
市場では米債格下げリスク後退によりリスク選好動意も強いものの、
警戒感は忘れずにいたいものです。

そして、英国が第二次世界大戦後で最大の国債を09年に発行する
見込みとなったことに継いで、独政府も476億ユーロの国債を
発行することを閣議決定したとのことで、
ユーロ圏の長期金利の指標となる独連邦債10年物の利回りが
27日に3.6%超と半年ぶりの高水準となり、
長期金利が上昇しているとのことです。
景況感があまり改善しないまま長期金利が上昇すると
企業の資金調達コストの増加につながり
景気回復が遅れることもあり、
一部では各国の財政悪化とともに長期金利の上昇を
懸念する声もあるようです。

一方、報道によりますと、米GMの関係者の談話として
米GMは週内には破産法申請を行わない見込みとのことですが、
米GMは「272億ドルの無担保債務の株式化提案は期限切れとなった。
債務と株式との交換は完了しない。次の措置を協議する」とした後、
昨28日に急遽、債権者が修正案を受け入れることになったことや、
社債保有者の委員会が債務株式化提案を支持することになった
とのことで新たな展開となりました。
しかし、破産法申請を計画しているとも報道されて
混沌としているようです。
週明け6月1日(月)の「米GM運命の日」が注目されます。


さて今日は、真説?ドル巻き戻しのお話です。

世界的なビリオネアのウォーレン・バフェット氏が、
まだ若き頃に、すでにミリオネアとなってからも
ボロボロのポンコツ・ワーゲンに乗っていたお話も有名ですが、

日本でも経団連の会長であった故土光敏夫氏の
丸干しメザシのお話も有名でしたね。

また、ビル・ゲイツ氏がヨットの停泊料が高いといって、
停泊しようとしていた係留場所を替えたというお話もあって、(笑)

けっこうほんとうのお金持ちたちにも節約家がいるものですが、

一方、ブランド物を身につけてベンツを乗り回す人の中にも
ひところのIT関連の社長たちのように、
ともあれほんとうにお金のある人もいれば、

良い風体はしていても、その実、借金まみれの
ただのはったりや見栄っ張りという人もいるようで、(苦笑)

外観や生活様式だけでは、その中身が判らないことがありますね。

また、(話は変わりますが)

外気温ということだけでは、これから暖かくなる春と
これから寒くなる秋とのの区別がつかないこともあって、

一部の外観だけでは見えないものがあるものです。

さて、

このような外観と中身が違うことはよくあることで、
為替相場でも指摘されることがあります。

昨年の2008年の暮れに、
1ドルが対円で87円台にもなっていたドルですが、

今年2009年の3月から4月にかけて、
ドルが円に対してもユーロに対しても買い進まれたことがあって、
4月6日には一時101円前半までドル円が上昇しました。

金融危機の本家の米国の経済収縮のキリモミは緩和してきても
なお実体経済は収縮過程にあって好転しているわけでもないのに
なんとも不可解なところもあって、

「米国が7,600億ドル規模もの経済対策を行うということは、
 さらに巨額の財政赤字を積み増さなくてはならないのに…。」

といぶかる声もありました。

「これは、経済回復への期待感によるものである」という、

もっともらしい論調に無理に納得する見方も多い中、
一部では全く違う見方をしている専門家たちもいました。

「いや、この動きの主要因は米経済回復への期待感だけではない…。」
 これは投資マネーの回帰現象だ。」

「それは、どういうことですか?」

「うむ…。海外投資に使われる通貨のほとんどは米ドルで、
 海外投資ではそのドルを売って、現地通貨を買い、
 現地での決済を行うことが多いのだよ。」

「……。」

「新興国はほとんどが高金利通貨なので、
 あらかじめフォワードでドルを売り、
 現地通貨を調達するということは、
 広義のキャリートレードということなるんだよ。」

「……。」

「さて、ここにきて世界的な実体経済の悪化と経済収縮によって、
 新興国での事業や投資の不振から、投資家やファンドによる
 投資資金の引きあげが本格化して、為替市場を通じて
 興国の通貨を売り払ってドルを買戻し、世界の新興国から
 ドルを回収して米国へ還流させる動きとなったのさ。」

「……。」

「ドルの回帰現象といってよいと思う。
 まぁ、もっとも金融危機により米国内の銀行が
 資金不足となったことで、信用収縮によって開いた穴を
 埋めようとするためのドル回収の動きもあったと思うよ。」

「では、このドル高の動きは一時的と?」

「もちろん、経済回復への期待感も背景にはあるさ。
 投資資金の引きあげによるドル回帰という
 ひとつの理由だけではないよ。」

「……。」

「ただ、『米経済が底入れしてきているからドルが上げた』
 とだけと思っていると違うところもあるというわけだよ。」

「……。」

「もしも、新興国からの投資資金の引きあげによる
 ドル高としたら、この後の世界の経済はどうなると思う?
 収縮だろうか、拡大だろうか。」

「……?」

「そんなこと、あえて言わなくてもわかると思うが…、
 一時的なドル高は、あることの始まりのオーメンとなることも
 あるのだよ。次の章のプロローグとなるのかもしれない…。」

まるで書店に並ぶ一部のトンデモ本のような…。(失礼)
でも、リアルに迫る視点でもあるような…。

はて? その真相は如何に…。


FX ブラックジャックとトレードお話

ボクシングの内藤大助選手が苦しい戦いを征して
5度目のチャンピオン防衛を果たしましたね。

<週はじめの一昨日25日(月)の主な出来事>

東京時間では、ドル円が昼過ぎから堅調な動きとなりました。
他の主要通貨ペアは下げては上げる上下動となりました。
米GMが米財務省から40億ドルの追加融資を受けたことと、
6月1日以降に76億ドルが必要となることを発表しました。
日全産業活動指数(3月)は市場予想より弱い−2.4%となりました。
朝鮮中央通信が「北朝鮮が地下核実験を行った」
ことを報道しました。
日銀金融経済月報では「悪化が続く実体経済で低金利の緩和効果が
減殺されている。企業の資金調達コストは低水準。」
などが報告されました。
北朝鮮が短距離ミサイルを複数発射しました。
オバマ米大統領が「北朝鮮の核とミサイル実験は諸国にとって
重大な懸念要因。北朝鮮の行動に対して国際社会の対応が必要。」
などの認識を示す声明を出しました。
日経平均は前週末比+121.19円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
英国株式市場がレイト・バンク・ホリデーで休場となりました。
主要通貨ペアが上下動の揉み合いとなりました。
独IFO景気動向(5月)は84.2、独IFO現況評価値(5月)は82.5と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
独IFO予想値(5月)は市場予想より強い85.9となりました。
欧州委員が「米国よりも欧州銀行の資本再構築が必要な状況。
欧州では積極的に雇用を生み出す必要」などの認識を示しました。

ニューヨーク時間では、
米主要市場がメモリアル・デーで休場となりました。
ドル円とクロス円がやや軟調傾向の揉み合いとなりました。
カナダ財務相が
「経済に良い兆候はあるが依然として景気後退にある」
との認識を示す発言をしました。
オバマ米大統領が「国際社会は北朝鮮の核実験に対し行動すべき」
との見解を表明しました。
欧ECBの専務理事が「1%が政策金利の最低水準と決定していない。
6月の理事会から数週間以内に不良資産買い入れを開始予定。」
などの主旨の発言しました。

<昨日26日(火)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアが
軟調傾向の上下動の揉み合いとなりました。
国連安保理が「北朝鮮の核実験に対して反対を表明」しました。
NZ貿易収支(4月)は市場予想より強い2.76億NZドルとなりました。
日企業向けサービス価格指数(4月)は前年比で−2.4%となりました。
朝鮮中央通信が「オバマ政権でも北朝鮮に対して敵視政策。
米国による無謀な攻撃に対し準備。」と報道しました。
英テレグラフ紙が「独金融当局が、独国内銀行の不良債権増大の
可能性を警告」したことを報道しました。
日経平均は前日比−36.19円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドルストレートが軟調となった後に反発して、
ドル円が堅調傾向で推移しました。
独四半期GDP(確報)は市場予想とおりの−3.8%、
独輸入物価指数(4月)は市場予想より弱い−8.6%となりました。
独GFK消費者信頼感調査(6月)は市場予想とおりの2.5となりました。
北朝鮮が短距離ミサイルを発射したことが報道されました。
欧経常収支(3月)は−65億ユーロとなりました。
原油先物価格が一時軟調となりました。

ニューヨーク時間では
主要通貨ペアが上下動しながらも堅調傾向となっていきました。
米S&Pケースシラー住宅価格(3月)は前年比で
市場予想より弱い−18.70%となりました。
米消費者信頼感指数(5月)は54.90、
米リッチモンド連銀製造業指数(5月)は4と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
米ダラス連銀製造業活動指数(5月)は
市場予想よりは強い−21.5%となりました。
株式交換に応じた米GMの債権者は10%以下であることが、
関係者の談話として報じられました。
英BOE政策委員が「英国は最終的に財政赤字を対処が必要」
との認識を示す発言をしました。
米2年物債券の入札は応札倍率が2.94倍で、
ほぼ前回並みの取引となりました。
NY原油は62ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前週末比+196.17ドルで取引を終えました。

<今日27日(水)の主な予定>

朝8時50分に日貿易収支(4月 季調済)、日銀政策会合議事録、
午前9時半に豪Westpac先行指数(3月)、
昼の12時にNBNZ企業信頼感(5月)、
〔時間未定〕独消費者物価指数速報(5月)、
夜11時に米中古住宅販売件数(4月)、米住宅価格指数(3月)、
などの経済指標が発表されます。
独・米の指標には注目です。

<明日28日(木)の主な予定>

朝8時50分に日小売販売額(4月)、日大型小売店販売額(4月)、
午前9時に豪コンファレンスボード景気先行指数(3月)、
午後3時15分にスイス貿易収支(4月)、
午後4時55分に独失業率(5月 季調済)、独失業者数(5月)、
午後6時に欧業況判断指数(5月)、欧消費者信頼感(5月)、
欧鉱工業信頼感(5月)、
夜9時半に米耐久財受注(4月)、米新規失業保険申請件数、
夜11時に米新築住宅販売件数(4月)、
などの経済指標が発表されます。
独・(欧)・米の指標には注目です。

さて、北朝鮮が2度めの核実験となる地下核実験を行ったことや、
短距離ミサイルを複数発射したことで地政学リスクの高まりから、
相場も限定的ながら一時揺れる展開となりました。

また、報道によりますと、日米間で金利差のねじれ現象が進んで
いるとのことで、長期金利では米財政悪化懸念を背景に拡大して、
短期金利では米国の金融緩和策が長引き政策金利はしばらくは
上がらないとの観測を背景に縮小しているとのことです。
アナリストの見解では、長期での金利差の拡大は政悪化懸念での
「ドルの悪い金利上昇」として、短期金利の縮小とともに
ドル売り圧力となると見る向きがあるそうです。

一方、米シカゴのマーカンタイル取引所の通貨先物取引では、
3週連続でユーロの対ドルでの買い越し額が拡大していて、
5ヵ月ぶりの水準まで上昇しているとのことで、
一部では「一方的に買われてきた反動が出やすくなってきている」
との見方が広がってきているとのことですが、

他方、ユーロ圏の短期金利が上昇したことを背景に、
根強い先高感もあるとのことです。

また、報道によりますと、ドイツ銀行、クレディ・スイス、
UBSの3行がレベル3の高リスク証券化商品を大量に保有している
ことが明らかになって、ドイツ銀行が自己資本の2.4倍、
クレディ・スイスが自己資本の2.4倍、UBSが自今資本の1.5倍、
ともなる保有量となっているとのことです。

なお、英RBS、英HSBC、北欧ノルディアは自己資本以内の保有量
のようですが、情報開示をしていないフランスやイタリアなどの
銀行を合わせると欧州銀全体の高リスク証券化商品の保有残高は
大幅に膨らむ見込みとのことで、今後、市場のテーマとなる
可能性もありそうです。

そして、今日27日(水)は米GMの債務株式化提案の期限延長に
ついての発表予定日ですが、債権者との調整は難航している
とのことです。


さて今日は、ブラックジャックとトレードお話です。

債券王といわれているピムコのビル・グロースは、
ウォールストリートから4,800Kmも離れた
ニューポートビーチを拠点として、

ビルの三階にある「ザ・ビーチ」と呼ばれる小部屋から
ピムコの総指揮を執っているのだそうですね。

グロースの執務室の「ザ・ビーチ」には彼が尊敬する
バーナード・バルークとJ・ピアポント・モルガン、
そして、ジェシー・リバモアの肖像画が飾られているそうです。

さて、グロースが大学生の頃に、
雨の日に車のスピードを出しすぎて自動車事故を起こし、
大学最後の一年間をほとんどノースカロナイナ州の病院で
過ごすことになりますが、

その治療中の退屈な日々の中で、ひょんなことから
エドワード・ソープという人の書いた "Beat the Dealer"という
本と運命の出会いをすることになったそうです。

この本はトレーディングのことではなく、
ディールはディールでもカジノのカードゲームの
ブラックジャックでディラーを打ち負かそうという内容で、(笑)
いわばギャンブル必勝本のたぐいのものでした。

そこに書かれていた方法は、
トランプカードを3つのグループに分けて、

「2から6まではマイナス1と数える」
「7から9まではゼロとして無視する」
「10と絵札とエースはプラス1と数える」

などとする方法で、
(詳細はお話が横道にそれてしまいますので割愛しますが)
トランプの52枚の出目のカウンティング法で
ディーラーをやっつけようとするものであったそうです。

やがて、自動車事故の怪我も治り、
若きグロースはなんとこの治療中の本がきっかけで、
ギャンブラーとしての生活がはじまります。

一泊6ドルのインディアン・モーテルというところに居を構えて、
200ドルを元手にカジノに入り浸るようになります。

そして、4ヵ月間で200ドルの元手が1万ドルとなっていました。(驚)

この若き日のギャンブルでの経験が、
後の債券トレーダーとしてのグロースの人生に
多大な影響を与えることとなったそうです。

そう…。

ギャンブルで「ある大切なこと」を彼は学んだのでした。

時がたち、2002年フォーチュン誌はグロースを
市場に多大な影響与える人として、
「債券王」という異名を与えることとなりました。

グロースが債券王と呼ばれるまでに、
その原動力となったのは、彼の投資哲学である
「トータル・リターン」という投資スタイルで、

そして、そのトレードスタイルの核は
彼が「趨勢」と「循環」と呼ぶ、
長期的"Seculer"と、短期的"Cyclical"の投資法でしたが、

さらにそのルーツを遡(さかのぼ)ると…、

若き日のグロースがカジノで学んだ

* 確率でプレー考える
* コツコツ単打を狙う
* 悪いときは降りる
* トータルで勝つ

であったのだそうです。

そして…、
カジノで学んだもうひとつのある大切なこと…。

グロースは、こう語ります。

「勝算があるときは大きな賭けに出るべきだ。
 ある特定の株が本当に気に入ったのか?
 それならポートフォリオの10%をそれに注ぎ込め。」

もちろん、抜け目のない彼は
しっかりとしたリスク管理を前提としているのですが、(苦笑)

グロースは勝ち目があると思えば巨大なポジションを恐れない、
ことでも伝説的なほどに有名なのだそうです。

細心にして大胆、大雑把なようで綿密。
そして、悪いときには降りるが、行くときには行く。

いかにも彼のトレードスタイルには
ギャンブラーの血が脈打っている感じがしますね。(笑)

さて、

もしかしますと私達のトレードでも、

(負けた後の感情的な大玉トレードはいけませんが)汗

「リスク許容囲以上はヤラないが、
 ここぞ! という勝算のあるときはイクぜ。」

リスク許容範囲は守るとしても、

トレードの自信度や確信度に優劣をつけて、
その自信や確信があるときや、
確率的にも優位な状況では、少し建て玉にメリハリをつけるのも
良いことなのかもしれませんね。


参考: 東洋経済 ティモシー・ミドルトン著
   「債券王ビル・グロース 常勝の投資哲学」


FX トレード・スタイルと裏技のお話

大相撲夏場所で大関の日馬富士が初優勝しましたね。

<先週末22日(金)の主な出来事>

東京時間では、主要通貨ペアが上下動の揉み合いとなりました。
ガイトナー米財務長官が
「米失業率は10%ないし10%を超える可能性」
との認識を示す発言をしました。
英BOE副総裁が「英CPIは2%を下回り1〜2年継続する可能性。
英景気後退の底打ちは遠くない可能性。」
との認識を示しました。
格付け会社のムーディーズが「米国はAAA格付けを満たすが、
そのAAA格付けには長期的な圧力があるのは明らか。」
との見解を発表しました。
米財務省が「米GM系のGMACに75億ドルを注入する」
ことを発表しました。
米フィラデルフィア連銀総裁が
「リセッション減速のサインが見られる。
経済の安定化と住宅市場が底に近づきつつある兆候が見られる。
米個人消費は多数の予想ほど悪くはない見込み。
米国がデフォルトになる可能性は小さい。」
などの見解を示す発言をしました。
日財務相が「為替介入は考えの外」であると発言しました。
ワシントン・ポスト紙が
「米政府がGMの破産法申請の準備をしている」
ことを報道しました。
GMの関係筋からは「期限の6月1日以前の破産法申請はない見込み」
とのコメントがあったようです。
日政策金利は市場予想とおりの据え置きとなりました。
日景気先行CI指数(3月 確報)は76.3、
日景気一致CI指数(3月 確報)は85.1となりました。
日経平均は前日比−38.34円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
一時、主要通貨ペアが軟調となりましたが、
その後、ドルストレート通貨ペアとクロス円が堅調になりました。
OECDの事務総長が「米経済の回復は欧州より早いと予想。
09年後半には世界経済が回復する可能性。
英国の信用格付け引き下げは不合理。」
との認識を示しました。
英四半期GDP改正値は市場予想とおりの−1.9%でしたが、
英四半期個人消費改定値は市場予想より弱い−1.2%となりました。

ニューヨーク時間では、
多くの主要通貨ペアが上下動しながらも
堅調傾向での推移となりました。
カナダ小売売上高(3月)は市場予想より弱い0.3%となりました。
バーナンキFRB議長が「米経済にはファンダメンタルの強さがある。
経済の落ち込みは長くは続かない可能性。」
との認識を示す発言をしました。
ユーログループ議長が
「ユーロの上昇はユーロ圏の経済回復を妨げる。
ユーロの上昇は経済のファンダメンタルズに沿ったものではない。
欧州景気回復にはまだ遠い道のりがある。」
との見解を示す発言をしました。
NY原油は61ドル後半で取引を終えました。
NYダウは前日比−14.81ドルで取引を終えました。

<週はじめでゴトウ日の今日25日(月)の主な予定>

朝8時50分に日全産業活動指数(3月)、
午後2時に金融経済月報、
午後5時に独IFO景気動向(5月)、独IFO現況評価値(5月)、
独IFO予想値(5月)
などの経済指標が発表されます。
独指標には注目です。
今日は英市場がレイト・メイ・バンク・ホリデーで、
米市場がメモリアル・デーで、ともにお休みです。

<明日26日(火)の主な予定>

朝7時45分にNZ貿易収支(4月)、
朝8時50分に日企業向けサービス価格(4月)、
昼の12時にRBNZ四半期インフレ期待、
午後3時に独四半期GDP(確報値)、独四半期個人消費、
独輸入物価指数(4月)
午後3時10分に独GFK消費者信頼感調査(6月)、
午後4時15分にスイス四半期失業水準、
午後5時に欧経常収支(3月 季調済)、
午後6時に欧鉱工業新規受注(3月)、
夜10時にS&Pケースシラー住宅価格(3月)、
夜11時に米消費者信頼感指数(5月)、
米リッチモンド連銀製造業指数(5月)、
夜11時半に米ダラス連銀製造業活動指数(5月)、
などの経済指標が発表されます。
NZ・独・米の指標には注目です。
また、連休明けとなる英米市場の動向が注目されます。

そして、今週の27日(水)からの主な注目材料は、

27日(水)に、日貿易収支、日銀政策会合議事録、
豪Westpac先行指数、独消費者物価指数(速報)、
米中古住宅販売件数、米住宅価格指数、

28日(木)に、日小売業販売額速報、
豪コンファレンスボード景気先行指数、スイス貿易収支、
独失業率、独失業者数、欧業況判断数、米耐久財受注、
米新規失業保険申請件数、米新築住宅販売件数

29日(金)に、NZ住宅建設許可、英GFK消費者信頼感調査、
日失業率、日全国消費者物価指数、日住宅着工戸数、
日鉱工業生産速報、欧消費者物価指数速報、欧失業率、
スイスKOF先行指数、欧トリシェECB総裁講演、
加四半期経常収支、米四半期GDP(改定値)、
米シカゴ購買部協会景気指数、
米ミシガン大学消費者信頼感指数(確報)、

などがあります。

さて、米GMの再建期限の6月1日(月)があと一週間と迫って
きていますが、米ワシントン・ポスト紙が「オバマ政権がGMの
来週の破産法適用申請に向けて準備を進めている」と報道するなど、
大詰めを迎えていますが、ロイターによりますと、
GMの関係筋が「米財務省は債務再編期限である6月1日より前に
GMに破産申請させることは計画していない」とのことです。

なお、報道によりますと、米GMは22日に米政府から40億ドルの
融資を追加で受けたとされ、また一方、270億ドルの無担保債務の
債権者のうち、大口投資家で構成するグループが、GMの債務削減提案
を拒否するとして、事態はなお混沌としているようです。
27日(水)に債務株式化提案の期限延長についての発表を行う
予定とのことですが、(米GM問題は市場では織り込みが進んでいると
されているものの) 米経済と雇用に大きな影響を与えるだけに、
その行方が注目されます。

一方、ドル売りを背景に英ポンドが対ドルで半年ぶりの高値を
つけるなど、英欧の通貨が堅調ですが、英RBSの試算によりますと、
英国の09年の財政赤字の対GDP比は米国と同じ12%で米国と
同水準とのことで、一部のアナリストによれば
「英国債の格下げ観測はあっても、現実には米国債のほうの
格下げは考えづらい」との見方もあるそうです。

ドル安継続と見る向きが優勢のようですが、
その一方、英欧通貨のレート動向を懸念する声もあり、
今週の米国債入札の動向が注目されます。

また、過去にいくつかの米株式の暴落を予言したことでも知られる
香港の有力投資家のマーク・ファーバー氏によりますと
「世界の株や債権の相場は戻りすぎだ。景気ニュースは今以上には
良くなりえないだろう。たとえばスペインの失業率が17.4%から
年末までに20%まで上がりそうな事態を直視すべきだ。」
との警鐘を鳴らしていて、このまま世界の経済危機が過ぎ去ると
見るにはまだ早すぎるようです。

そして、日米など主要8か国エネルギー相会合が24日、
ローマ市内で2日間の日程で始まって、低炭素技術の普及に向けた
国際協力のあり方や、ここのところまた高くなっている原油価格の
価格安定への国際協調を確認するとのことです。


さて今日は、トレード・スタイルと裏技のお話です。

人も十人十色などと言われるように、(笑)
トレードにも、いろいろなスタイルがありますね。

トレードのターム(期間)の切り口では、

ポジション・トレードや長期トレードと呼ばれる長いタームのものや
そして、日足を中心としたようなスイング・トレードもあり、
また一日でトレードを完結させるデイトレードと呼ばれるものや、
その中でも、さらに短期のスキャルピングまでいろいろあります。

また、トレードの方向性の切り口では、

基本的にトレンド方向へトレードする順張りや、
カウンターを狙う逆張りなどが代表的ですが、

最近ではスプレッドがとても小さくなっていることもあって、
方向感のない小幅揉み合いのノイズのような小さなレンジを
あえて薄利狙いで数多くトレードする高速ノイズ・トレード
というようなものまであり、多種多彩ですね。

どのトレード・スタイルが最も優れているか、というのは、
おそらく愚問で(笑)、トレーダーごとのライフ・スタイルや
相性や好みによって、選択されるべきもののようです。

最近では、数Pipsを狙う高速スキャルピングのことを
「しょぼいトレード」などという
化石人間も少なくなってきているようですね。(笑)

また、なんどか話題とさせていただいている
パンローリング社の「FXの小鬼たち」に登場する
フーサイン・ハーネカー氏のトレード・スタイルの
「1日10Pips」というのも、またひとつのトレード・スタイルで、

彼は、「1日10Pips、損切り20Pipsで、
10Pipsの利益が出たらその日はトレードしない」

ということを頑(かたく)なに守って、
事実、億万長者となりましたが、

一般に言われるトレードの理論では、
彼のトレード・スタイルは「損切り>利益」となって、
損大利小となることから、

このリスク・リワード比では、
最低の勝率が少なくても7割以上は必要となるために、
トレードの原則に反するとの批判もあるようですが、

それでも、ひとつのトレード・スタイルなのですね。

もしかしますと、

「事実、儲けている手法は、理論的にどうであれ正しい」

ということになるのかもしれませんね。

一方、

「相場は需給が決めるのだ」というような、
学者のような捉えかたもありますが、

また、別の見方では、もっと生々しく
「トレードは仮需のマネー・バトルという頭脳戦だ」
というという捉えかたもあり、

トレードのタームによるところもあるようですが、
どちらも、あるところでは正解であるようですね。

前者では、需給の傾向であるトレンドに沿った
順張りトレードが良いとされることが多いようですが、

後者のマネー・バトルという観点からは、

「まともに戦ってもやつらビッグ・プレーヤーに
 勝つのはなかなかたいへんなことだよ。
 俺はマーケットの行き過ぎの歪みを捉えて裏技で行くぜ…。」

というプレーヤーもいますね。

えっ、「どんな裏技なんだ?」ですって…。

うーん。あんまり教えたくはないのですが…、(苦笑)

解る人には判る業界コトバで言いますと、(笑)

分足チャートを小さいほうからズラ〜リと並べて、
確率の標準偏差の3.5(もしくは4)を表示させて、

標準偏差3の範囲の99.7%を逸脱することになる
標準偏差3.5(もしくは4)は、確率的異常値というあつかいで、
それにワンタッチしたのを見つけては逆張り、

なんていうのも、そのひとつですね。

1分足では獲得Pipsはわずかですが、
分足も大きいほうの60分足での3の逸脱となる
3.5からの戻りでは、そこそこ稼げます。

寸胴水平の状態での急な挙動からの戻りのほうが
やや安全度は高いようです。

傾斜していると、そのまましばらく行ってしまうこともあります。

10分足ではまだほぼ寸胴水平の範囲でも、
1分足では既に傾斜というときもありますが、
このような場合は10分足としてみていきます。

特に一発目のワンタッチがチャンスです。

「業界コトバかなんか知らないけど、なに言ってんだか
 イミフーで、さっぱり解らないよ。」

「あははっ。イミフーは意味不明という業界用語ですかね。
 お寿司屋さんの業界でのルービー下駄は、
 ビール2本のことでしたっけ。(冗談)」

「……。△□※$σ?」

「俺は裏街道を行くぜ。」なーんちゃって。。。(爆)


FX 得意パターンのお話

今年の年末頃にウィンドウズの新しい高速OSの
「Windows 7」が発売になるそうですね。

<一昨日20日(水)の主な出来事>

東京時間ではドル円がクロス円が軟調傾向で推移しました。
英フィナンシャル・タイムズ紙が英財務相の
「英国の景気後退は今年のクリスマスまでに終わる見込み。
英政府は保有している銀行株の売却は急いでいない。」
などの談話を報道しました。
日四半期実質GDP速報は市場予想よりは強い−4.0%となり、
4・四半期連続のマイナス成長となりました。
前年比でも市場予想より強かったものの、
戦後最大の減少率の−15.2%となりました。
豪Westpac消費者信頼感指数(5月)は−4.3%となりました。
豪四半期賃金コスト指数は市場予想とおりの0.8%となりました。
日経平均は前日比+54.35円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアの多くが反発しては押す上下動となりました。
ユーロがしだいに堅調となっていきました。
独生産者物価指数(4月)は市場予想より弱い−1.4%となりました。
英BOE議事録では「政策金利の据え置きと資産買い入れプログラム
について全会一致。資産買い入れ規模について
500億ポンドか750億ポンドかで討議。
消費者物価指数は今後数ヶ月の間に
目標の2%を下回る可能性がある。」
ことなどが公表されましたが、市場反応は限定的でした。
世界銀行の総裁が「保護主義は軽微で拡大していない。
世界経済の下落速度は緩和する見込み。」
との見解を表明しました。
ポルトガル財務相が「EU圏の財務相はここのところのユーロ高を
懸念していないと考える。」との認識を示しました。
カナダの消費者物価指数(4月)は
市場予想より弱い−0.1%となりました。

ニューヨーク時間では、
ドルが売られる相場展開となり、
ドル円が下落してドルストレートが上昇しました。
カナダ景気先行指標指数(4月)は
市場予想よりやや弱い−1.1%となりました。
IMFが「日本の金融政策は引き続き柔軟であるべき。
09年の日GDPは6.25%の下落の見込み。
英国の生産性は緩やかに低下。
英金融システムは依然として緊張。」
などの見解を発表しました。
ガイトナー米財務長官が
「銀行の不良資産買取は6週間以内に開始。
米金融システムは改善し始めている。」
などの認識を示す発言をしました。
オバマ米大統領が「米経済は安定してきているが
失業率は高止まる可能性がある。」との認識を示しました。
FOMC議事録では「09年のリセッションは深くなるが、
米経済は2010年に緩やかに回復の見込み。
いくつかの経済安定化の兆候がある。インフレリスクは均衡。」
などが公表されました。
FRB経済見通しでは、GDP予想と失業率見通しなどが
下方修正されました。
NY原油は62ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前日比−52.81ドルで取引を終えました。

<昨日21日(木)の主な出来事>

東京時間ではドル円が軟調傾向での推移となりました。
その他の主要通貨ペアは上下動の揉み合いとなりました。
英首相が「リセッションがデフレを招くリスクはない。
ポンド安が英国の輸出を支援。
英財政の復活のため増税の必要もある可能性。」
などの認識を示しました。
日第三次産業活動指数(3月)は
市場予想より弱い−4.0%となりました。
豪インフレ期待(5月)は2.4%となりました。
日銀副総裁が「4-6月期の日GDPはプラスになる可能性が充分ある」
との認識を示す発言をしました。
日経平均は前日比−80.49円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ポンドが急落しました。ドル円ははじめ軟調となりましたが、
反発する展開となりました。
独PMI製造業速報(5月)は市場予想より強い39.1となりました。
欧PMI製造業速報(5月)は市場予想より強い40.5となりました。
格付け会社のS&Pが、英国の格付け見通しを
「ネガティブ」に引き下げました。
英小売売上高指数(4月)は市場予想より強い0.9%となりました。
英四半期総合事業投資速報は
市場予想より弱い−5.5%となりました。
格付け会社のフィッチは、英国の格付けをトリプルAを維持して、
見通しは安定的とすることを発表しました。

ニューヨーク時間では、
ドルストレート通貨ペアが堅調となり、
ドル円が上昇した後に下落する展開となりました。
米新規失業保険申請件数は
市場予想より弱い63.1万件となりました。
カナダ国際証券取扱高(3月)は68.49億カナダドル、
カナダ卸売売上高(3月)は−0.6%と、
ともに市場予想より強い結果となりました。
米景気先行指標総合指数(4月)は市場世予想より強い1.0%、
米フィラデルフィア連銀指数(5月)は、
市場予想より弱い−22.6となりました。
ガイトナー米財務長官が
「金融規制改革の提案を数週間以内に行う。
TARPを9ヶ月間延長する可能性がある。
ドルの信認を持続させる政策を行う必要。
労働市場は安定化していない。」などの発言しました。
米財務省が「6月12日と13にイタリアでG8財務相会合を行う」
ことを発表しました。
NY原油は60ドル台後半で取引を終えました。
NYダウは前日比−129.91ドルで取引を終えました。

<週末の今日22日(金)の主な予定>

正午過ぎに日銀政策金利、(市場予想は据え置き)
午後2時に日景気先行CI指数(3月 確報)、日景気一致CI指数(3月)、
午後4時半に日銀総裁記者会見、
午後5時半に英四半期GDP(改定値)、英四半期個人消費(改定値)、
夜9時半に加小売売上高(3月)、
などの経済指標が発表されます。
英・加の指標には一応注目です。
また、NY時間にはバーナンキFRB議長の講演が
予定されているようです。

さて、20日にはドル資産からの逃避も背景にあったか、
主要通貨バスケットに対するドル指数のDXYが
5カ月ぶりの安値に迫ったのだそうでドル売り傾向となりました。

一方、昨日21日は格付け会社のS&P
(スタンダード・アンド・プアーズ)が、
英国の格付け見通しを安定的からネガティブに変更したことが
きっかけで、ポンドが一時全面安となりました。
一方、格付け会社のフィッチは英国の格付けを
トリプルAを維持するとして、
見通しは安定的とすることを発表するなど、
格付け会社の発表に揺れる相場展開となりました。

また、報道によりますと、米GMの再建期限の6月1日が
あと10日間となり、5月26日に社債など270億ドル無担保債務を
再建後のGM株の10%と交換する債務削減案に対する回答期限を迎えて
5月27日に回答状況を踏まえて今後の方針を発表するとのことです。

米GMのヘンダーソンCEOは金額ベースで債権者の9割が応じなければ
米連邦破産法第11条を申請するとしていて、
いよいよ大詰めを迎えています。
市場では米GMの破産法申請は避けられないとする見方が
強まっていますが、ガイトナー米財務長官が再建期限の6月1日には
訪中して米国に不在の予定であることから、
米政府が判断を下す「Xデー」は5月29日となるのではないか、
との観測があるそうです。(日経新聞)

今日22日は週末ですが、25日(月)に英米主要市場が休場となるため、
連休を前にしたポジション調整の動きにも少し注意が要りそうです。


さて今日は、得意パターンのお話です。

現代の子供達のヒーローは誰なのでしょうか。

私の少年時代のヒーローはウルトラマンでしたが、(笑)
なぜかいつも窮地に陥ってから、
必殺技のスペシューム光線を放っていました。

また、水戸のご老公の黄門様の漫遊記でも、
いつもたいへんな状況となってから、
「控えおろう〜。」と印籠を出していました。

銭形平次も銭を投げるのは決まって物語の後半で、

子供心に「最初から一番を出せばよいのに…。」と
思ったものでしたが、

まぁ、最初から必殺技を使ったら、きっと、
物語としてはつまらないものになってしまうのですね。(苦笑)

ところで、

格闘技でもその時代のヒーローとなった人たちは、
何がしかの必殺技を持っている人が多いようです。

ナジーム・ハメドというボクシングの選手は、
両手をだらりと下げたノーガードスタイルから、
いきなり飛び出すパンチが必殺技のようでしたし、

ジャクソン選手の右ショートフックや、
カリー選手のカウンターの左フックなど、
強いボクサーにはほとんど得意技があるようです。

そういえば、ボクシングの漫画の「明日のジョー」は、
トリプル・クロス・カウンターが必殺技でしたね。(笑)

さて、

著名トレーダーもこれらのヒーローと同じように、
何がしかの得意パターンをもっていることが多いようです。

たくさんの当時の先端トレーディング手法に精通していた
ミセス・ラシュキが最後に到達した必殺技は、

彼女自身がその著書で語るところによりますと、
古典的な「ブル・フラッグとベア・フラッグのパターン」
であったそうで、

1960年代のドンチャンという人や、
1980年代にリチャード・デニスらが薫陶した
トレーダーズ集団のタートルズなどは、
(手法は多少異なりますが)
ブレークアウトを狙ったトレードが必殺技でしたね。

どのような状況でもオールラウンドに
トレードできることは理想ではありますが、

多くの著名トレーダーたちがそうであるように、

「このパターンなら!」という
何がしかの得意技や必殺技(笑)は身につけたいものですね。

得意技を身につけるには、
いろいろな手法を学ぶことも当然必要とはなりますが、

どのパターンでのトレードが、
自身のトレードで良い結果となりやすいのかを
トライ&エラーで自分自身でつかんでいく必要もありそうです。

どのような状況でもトレードできる
スーパー・トレーダーに無理してなろうとすると、

えてして何でも食らいつくホッグ・トレーダーに
なってしまうこともあるようですが、(笑)

トレードの機会はある程度限定されたとしても、
トレードする状況をしっかり選び抜いて、

自分自身にとってエッジとなりえるパターンだけを中心に
トレードしていく戦略も良さそうで戦績も向上しそうですね。


FX 建て玉操作法のお話

新型インフルエンザの国内感染が広がっていますね。
北海道でもマスクが売り切れとなっている薬局が増えています。

<一昨日の週はじめ18日(月)の主な出来事>

東京時間では主要通貨ペアが下げては上げる
上下動の揉み合いになりました。
NZ四半期生産者物価(投入高)は−2.5%、
NZ四半期生産者物価(生産高)は−1.4%と、
ともに市場予想より弱い結果となりました。
英ライトムーブ住宅価格(5月)は
08年2月以来の高水準の2.4%となりました。
独儀総裁が「金融と経済の希望の兆しを誇張すべきではない。
ユーロ圏のインフレは年末に1%以上となる見込み。
2010年〜11年初頭の冬季にかけて失業率は頂点となる可能性。
ユーロ圏の1%の政策金利は適切。」
などの認識を示すは発言をしました。
日消費者態度指数(4月)は市場予想より強い33.2となりました。
格付け会社のムーディーズが日本の債務格付けをAa2に引き下げて、
日本国債の格付けをAa2引き上げることを発表しました。
また、日本の政府債務格付け見通しを安定的としました。
日経平均は前週末比−226.33円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
主要通貨ペアが、はじめ一時軟調となりましたが、
その後は主要通ペアが堅調に推移しました。
欧貿易収支(3月 季調済)は
市場予想よりは強い−21億ユーロとなりました。
独銀総裁が「欧州経済は最悪期を過ぎたが、
2010年半ばまでは持続的成長は見込めない。」
との認識を示しました。

ニューヨーク時間では、
主要通貨ペアは揉み合いながらも堅調傾向で推移しました。
米ゴールドマン・サックスがバンカメの投資判断を
「バイ(買い)」に引き上げました。
ECB副総裁が「最近のデータは09年末へ回復が速まる可能性を示唆」
との認識を示しました。
米NAHB住宅市場指数(5月)は市場予想とおりの16となりました。
ガイトナー米財務長官が「米経済は明らかに安定してきている。
米経済の回復はしばらく緩やかとなる可能性。
失業率はしばらく上昇し続ける可能性。
米財政赤字を持続可能な水準に縮小させる必要。」
などの見解を発表しました。
NY原油は59ドル台前半で取引を終えました。
NYダウは前週末比+235.44ドルで取引を終えました。

<昨日19日(火)の主な出来事>

東京時間では主要通貨ペアが下げては上げる
上下動の振幅ある揉み合いになりました。
英フィナンシャル・タイムズ紙が
「ゴールドマン・サックスとJP・モルガンとアメックスが
米政府のTARPの資金の返済の第一陣となること。
モルガン・スタンレーも早期返済を希望していること。」
などを報道しました。
豪RBA総裁が「最近の経済動向は、
09年末にかけて世界経済の回復が始まることを示唆する。
豪の金利水準はとても低い。中国経済が上向いているのは疑いない」
との認識を示す発言をしました。
豪RBA議事録では「豪経済の本格的回復は09年末前後以降の見通し。
インフレ率は2%を割り込む見通し。輸出は安定的。
世界経済の最悪期は過ぎた兆しが見られる。」
などの見解が公開されました。
日鉱工業生産(3月)は1.6%となりました。
日工作機械受注(4月)は前年比で−80.4%となりました。
日経平均は前日比+251.60円で取引を終えました。

ロンドン時間では、
ドルストレート通貨ペアなどが堅調傾向で推移しましたが、
ドル円は上下動の揉み合いになり、
しだいに軟調となっていきました。
世銀総裁が「世界経済縮小は鈍化する可能性。」
との認識を示しました。
英消費者物価指数(4月)は0.2%、英小売物価指数(4月)は0.1%と、
ともに市場予想より弱い数字となりました。
独ZEW景況感調査(5月)は市場予想より強い31.1となりました。
欧ZEW景況感調査(5月)は市場予想より強い28.5となりました。
ZEW独欧州経済センターが
「最悪期は脱したという指標が出てきているが、
労働市場の悪化期は今後訪れる。
鉱工業生産の大幅下落は終わりが近い。」
などの見解を発表しました。

ニューヨーク時間では、
主要通貨ペアがやや反発した後に揉み合う展開となり、
ドルストレートは堅調傾向で推移して、
ドル円は軟調傾向での推移となりました。
終盤に主要通貨ペアが軟調になりました。
米住宅着工件数(4月)は45.8万件、
米建設許可件数(4月)は49.4万件と、
ともに市場予想より弱い結果になり、
住宅着工件数は年率換算の前月比で
−12.8%と統計開始以来最悪の落込みとなりました。
ECBの理事が「各国政府は公的な赤字を適正水準にすべき。
ユーロ圏各国には実質的な金融危機はない。
経済状況は来年にかけて緩やかに改善。
金融市場の緊張は緩和。銀行間の信頼も回復しつつある。」
などの認識を示しました。
「英下院議長が親族による経費不正請求で辞任」
することが報道されました。
NY原油は59ドル台半ばで取引を終えました。
NYダウは前日比−29.23ドルで取引を終えました。

<今日20(水)ゴトウ日の主な予定>

朝8時50分に日四半期GDP速報、日四半期GDPデフレータ速報、
午前9時半に豪Westpac消費者信頼感指数(5月)、
午前10時半に豪賃金四半期コスト指数、
午後3時に独生産者物価指数(4月)、
午後5時半に英BOE議事録、
午後6時にスイスZEW景況感調査(5月 予想値)
午後8時に加消費者物価指数(4月)、
夜9時半に加景気先行指標指数(4月)、
深夜3時に米FOMC議事録、
などの経済指標が発表されます。
日・英・加・米の指標には注目です。

<明日21日(木)の主な予定>

朝8時50分に日第三次産業活動指数(3月)、
午前10時に消費者インフレ期待(5月)、
午前10時半に豪新車販売台数(4月)、
午後4時半に独PMI製造業速報(5月)、独PMIサービス業速報(5月)、
午後5時に欧PMI製造業速報(5月)、欧PMIサービス業速報(5月)、
午後5時半に英小売売上高指数(4月)、英四半期総合事業投資速報、
夜9時半に米新規失業保険申請件数、
同夜9時半に加卸売売上高(3月)、加国際証券取扱高(3月)、
夜11時に米景気先行指標総合指数(4月)、
フィラデルフィア連銀指数(5月)、
などの経済指標が発表されます。
(独)・(欧)・英・米の指標には注目です。
この日は、スイス・独・仏がキリスト昇天祭で休場です。

さて、報道によりますと、冷え込みが続いていた欧州金融機関の
企業向け融資態度に変化の兆しが出てきたとのことで、
09年4-6月期に融資基準をより厳しくする銀行の割合は
全体の3割と、ほぼ2年ぶりの低水準にとどまる見通しで、
信用収縮に一定の歯止めがかかりだしたようです。

一方、IMFのリプスキー筆頭副専務理事が
「米国など一部先進国の消費需要については、過去みられたほどの
力強い回復は難しい可能性。」と発言していたり、
またECB専務理事が「危機が終わったと自信を持って語ることは
できない。」との談話もあり、昨日のように米住宅着工件数が
年率換算で統計開始以来で最悪の落込みとなったり、
米GMの関係者からは米GMの破産法の申請準備が水面下で
進められていることが明らかにされたり、
そして一部のアナリストの見解では、
今後、期待感が先行して行き過ぎた楽観相場が
本格調整となることを予想する声もあるようで、
過度の楽観は許されないようではありますが、

ECB副総裁が「最新データは09年末へ回復が速まる可能性を示す。」
と発言したり、ガイトナー米財務長官が
「米経済は明らかに安定してきている。」と発言したり、
世銀総裁が「世界経済縮小は鈍化する可能性。」との
認識を示すなど世界の経済収縮は徐々に緩和してきているようです。


さて今日は、建て玉操作法のお話です。

日本語で書きますと、なんともいかめしいタイトルですが、(笑)

建て玉のテクニックのことで、

この一部に「利乗せ法」とか、
「乗せ商い」とか呼ばれるものがありますね。

欧米ではピラミッディングなどと呼ばれています。

一般的な手法では、「漸増型」とか「半減規模積み増し型」と
いわれるスケール・ダウンさせていくものがあります。

たとえば、相場が上昇しているときでは
「10枚、5枚、2枚、1枚」と買い増ししていくわけですね。

そして、最後の1枚をセンサー役として、
そのストップがヒットしてしまったら、

それまで利益の出ていた建て玉を全て利食うとか、
半分だけ手仕舞うとかするようです。

かっこよい名称がついているのだそうで、
「スケール・ダウン・ピラミッディング」と呼ばれています。

そのほかに、同規模積み増し型の
「イコール・ポジション・ピラミッディング」や、

前半はスケール・ダウン・ピラミツディングと同様に増し玉して、
後半は、ポジション全体を減らしていく、
ピラミッディングの過程での中央部が厚い建て玉法の
反射型と呼ばれる「リフレクティング・ピラミッディング」

などというものもあるようです。

これらはどちらかというと、

ある程度の期間にわたりポジションを保有する
スイング・ターム以上のトレードでの手法となると思いますが、

「思惑の方向に相場が動いていて、利が乗っている」

ことが前提となっていて、

含み損が増えているときに増し玉する
難平(ナンピン)とは異なりますが、(苦笑)
言わば「逆難平」のようなものなのかもしれませんね。

最良のところで建て玉して、
最良のところで手仕舞うのが理想ですが、
状況に呼応して建て玉を行う実戦味のある方法のようです。

どのくらいの幅で増し玉するのかも、

50Pipsとか100Pipsとか一定幅による方法や、

レジスタンスなどの主要なチャート・ポイント抜けたら
増し玉する方法や、

トレンド・リアクション・システムとも呼ばれる
ピボットを使ったポイントで増し玉する方法など、

いろいろあるようですね。

そのほか、建て玉法には、
数百年前の中国清の時代の相場師の陳雅山が用いたとされる
「中源線」と呼ばれるものもあるそうです。

これは「押し目(戻り)増し玉法」みたいなもののようですが、
私などには難しくて簡単には説明できそうにもありません。(笑)

さてところで、

「思惑の方向に相場が動いていて、利が乗っている」ことを
前提としたピラミッディングですが、

相場が思惑と逆に動いて含み損となっているときに
買値(売値)の平均値を下げる(上げる)手法に
難平(ナンピン)がというものがあります。

多くの正統とされる書籍ではこぞって否定的で、

著名トレーダーのジョン・F・カーター氏によれば
「難平は、沈み行く船にさらに水を注ぎ込む愚劣な行為」、

ウィリアム・ D・ ギャンによれば、
彼の価値ある28のルールの13条で
「難平は決してしてはならない。
 これはトレーダーがするかも知れない最悪の失敗の1つである」

などと邪道とばかりにボロクソに切って捨てていますね。(苦笑)

「難平するなら損切りせよ」と、
多くの著名トレーダーは教えています。

もっとも、この難平による1度の大きな負けで
トレーダーとしての命を落として
マーケットを去り行く人が多いのも事実のようです。

ただ…、

この難平に似て非なるものに
「分割建て玉法」という秘術(笑)があります。

これはたとえば、
仮に総建て玉数3枚でトレードするとして、

(これに対する)許容含み損の総金額、
つまり、「1トレードの損切り総含み損」を決定します。

そして、エントリーでは総建て玉数3枚のうち
まず1枚だけ建て玉します。

次に、もしも思惑通りに利が乗って含み益となったら、(笑)
総建て玉数の残りの2枚を、順次、
普通のピラミッディングをしていきます。

また、もしも思惑に反して含み損となったら、(苦笑)
総建て玉数の残りの2枚を、順次、
レジスタンスなどの主要なチャート・ポイント抜けたところや、
ピボット・ポイントなどで難平して、
買値(売値)の平均値を下げて(上げて)いきます。

いわば「限定難平法」ですが、

最良のところで建て玉することは理想なものの、
現実にこれが難しい場合に、

インフルエンザに対するタミフルのように(苦笑)
著しい効果を発揮して、方向感覚が合っている場合では、
小手先手法ながら勝率が驚くほど改善することがあります。

ただ、劇薬や麻薬のようなところがありますので、

1. 総建て玉数を鉄のルールとして確定する。

2. 決めた1トレードあたりの総含み損に達したら、
  四の五の言わず、絶対的に損切りする。

の2つのルールは、

無限難平で口座を飛ばさないために、
鉄の掟(おきて)として守る必要がありそうです。

本薬は、用法、用量を厳守ください。
本薬には劇薬に該当する成分が含まれていますので、
過剰服用はトレーダーとしての致死となる場合があります。
また、意志の弱い方の服用に際してはご注意ください。
しっかり相場の方向分析をして、安易には服用しないでください。
本薬を服用しても症状の改善の見られない場合は、
ただちに服用を中止してください。

(発売元: 限定難平製薬)

なーんちゃって。。。(爆)


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